中國淡然面對“錢荒”　彰顯結構調整決心

6月23日電／6月以來，反映銀行之間借貸成本的“銀行間隔夜拆借利率”逐漸攀高，並在20日創出歷史新高，人們心目中最“不差錢”的銀行竟然也到了“缺錢”的地步。而中國政府並未“頭痛醫頭、腳痛醫腳”地向市場注入流動性，顯示出糾正經濟結構性問題的決心。
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　　新華社今天發表經濟觀察文章說，本月隔夜拆借利率漲勢迅猛，從月初的4.5%一路升至20日的13.44%，並在盤中一度達到30%。面對“錢荒”，不少商業銀行投入了“搶錢大戰”。為爭奪客戶存款，一些銀行使出了送大米、送油、送手機等種種招數。 / z$ j  z  H9 d2 v4 l

　　多家機構表示，本月的“錢荒”是多重因素共同作用的結果。瑞銀指出，造成銀行流動性緊張的因素包括5月外匯流入顯著減少、銀行低估節日和反季節性的流動性需求，以及市場對央行的政策意圖可能存在誤解。
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　　本月初銀行信貸快速擴張、二季度末銀行要滿足“存貸比”等監管要求、部分理財產品到期需要銀行資金兌付等因素也是造成“錢荒”的重要原因。 " u# _6 q% D9 v+ G3 F  K( z
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　　與“錢荒”形成強烈反差的是，中國已經突破百萬億元的貨幣存量。截至5月末，中國廣義貨幣餘額達到104.21萬億元，同比增長15.8%，顯著高於年初制定的13%的目標，可以說市場上整體並不缺乏流動性。 ; b, y, P+ ~5 y

　　　專家認為，眼下的“錢荒”，實際是一場資金錯配導致的結構性資金緊張，不是沒有錢，而是錢沒有出現在正確的地方。公仔箱論壇# q5 }. L$ n) D3 r* h
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　　國家開發銀行研究院副院長曹紅輝認為，這主要是因為資金過多地在金融市場間“空轉”，通過影子銀行流入地方政府融資平台和民營企業，特別是房產市場，而產業部門的融資渠道長期受到遏制。 , F) o  F; `0 t) B' i2 W

　　然而，面對商業銀行的困局，央行於18日和20日分別發行三個月期央票20億元，並沒有採取大規模逆回購、降低存款準備金率等措施直接向市場大量注入流動性，表明其無意出手促進資金寬鬆。 % f5 |9 w! c3 K7 b$ x+ D
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　　19日召開的國務院常務會議指出，要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟轉型升級，更好地服務實體經濟發展，更有針對性地促進擴大內需，更紮實地做好金融風險防範。 ; l" H: [0 z! T- k  Y; z+ v
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　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說，“錢荒”問題主要源於商業銀行的資本結構不合理，銀行為追求更多利潤，把大量資金投入到收益更高的領域。目前中國經濟最大的問題就是流彈太多，大量貨幣沒有擊中靶心，而是流向存在泡沫、產能過剩的領域。
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　　“中國政府的態度已經表明，在未來的發展中寧可犧牲速度，也要把經濟結構調整好，以促進經濟的長遠發展。”郭田勇說，商業銀行也應進行結構調整，把手中的資金用好，讓投向更合理，從而更好地為實體經濟發展服務。
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　　中國社科院金融研究所研究員易憲容也認為，央行“冷對”“錢荒”在很大程度上反映了管理層治理各項金融違規的堅決態度，包括整治違規貸款和理財產品發行等。最終目的是要讓商業銀行信貸回到支持經濟增長的方向上來。
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　　多位專家表示，面對“錢荒”現象，央行可能會繼續靜觀其變，通過市場方式來應對。下個月流動性偏緊的情況就會逐漸平息。 - q6 y4 C! R. y/ Q

　　郭田勇說，中國未來的貨幣政策仍需保持穩健，不可簡單地緊縮或放鬆，但對穩健的堅守必須與結構調整、產業升級等改革緊密結合起來，從而實現最佳的政策效果。

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