徐家健：選舉．股市．親疏有別os.tvboxnow.com* e- e0 o. z! r# f
! ~* T# L+ `% K4 m
) {( J( w% @6 Q: L7 @2 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。今天是美國大選的日子。昨天提及，如果羅姆尼意外勝出，以往的經驗告訴我們美國股市可能上升2%至3%。8年前年布殊對克里的選戰如是，12年前布殊與戈爾的對決亦不例外。但誰主白宮，又對個別股票有什麼影響？
: r: Z- N$ O; Mtvb now,tvbnow,bttvb
0 x3 d& }# j7 p; q1 n: ] n' D公仔箱論壇小布殊在2000及2004年的選情都有點峰迴路轉，但兩次大選的分別，是2000年時兩位候選人都不是爭取連任。數月前的香港特首選舉，商界中有所謂「梁 營」和「唐營」之分。布殊與戈爾當年的角逐，亦各有商界支持者。無獨有偶，民調也顯示戈爾曾一度領先，但布殊後來居上而最終反敗為勝。
5 W* H+ G' I* Q8 t9 B* otvb now,tvbnow,bttvb. x( R- j% A$ C4 F' j3 R' `2 U
親疏有別的美國選舉市
9 Y: B- p" ]$ xos.tvboxnow.com+ ?! L- e; Y2 l5 F2 i/ l
「布殊營」和「戈爾營」的股票，有否在布殊勝出後一起跟隨大市升值呢？原來，當年「戈爾營」公司的股價，並沒有在布殊勝出後一起跟隨大市升值。5 s8 I: ?9 n9 m6 M8 _2 Q; u. @
Y5 G& _1 V, ]% E
再回到2000年美國大選選舉日的半年前，根據預測市場的數據，布殊戈爾之戰從最初的勢均力敵，發展到戈爾的支持度於8月兩黨分別舉行全國代表大會後開始領先，但經過10月份的三次總統辯論後，布殊的勝算反超前。選舉日前夕，布殊勝出的機會率已超過七成。
9 a+ v* L- ^0 W9 s2 mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 @4 Y+ e v4 [; `) Z- M
布朗大學（Brown University）教授Brian Knight，數年前收集了70間美國上市公司的資料，並按數間投資銀行的分析報告，小心地把這70間公司分為41間「布殊粉」和29間「戈爾粉」：「布 殊粉」有石油公司、國防工業的生產商、煙草商和微軟等等；「戈爾粉」主要是發展可再生能源的公司和微軟的競爭對手。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 t5 j8 J) M, ] o# l2 i2 @
6 o9 V" s: w- [3 B9 U4 u; ?
Knight的研究指 出，「布殊粉」和「戈爾粉」的相對股價，與布殊勝出的機會此起彼落、如影隨形：8月份兩黨舉行全國代表大會後，「布殊粉」的股價開始落後於「戈爾粉」；但經過兩個月後的總統辯論，「布殊粉」股價隨着布殊勝算反超前而跑贏「戈爾粉」。據Knight的計算，布殊的勝出，使「布殊粉」的股價升了平均3%，「戈 爾粉」則蒸發了6%。其中明顯的例子，是煙草商的股價上升了13%，再生能源公司的股價卻損失了16%【註一】。
- q7 p/ M" L# P0 L" `
' V! a4 ?' s( E8 J「羅姆尼粉」會否跑出？6 `/ ^0 ~; A9 U J
" u* f1 i& b2 l; J0 o
我不禁想，假如今次羅姆尼意外勝出，跑出的股票將是什麼「羅姆尼粉」呢？公仔箱論壇% }. J. y" R3 P1 E' z# f' }5 h/ c
公仔箱論壇3 ^ z; n" ]3 f
一 年前我跟Knight曾有一飯之緣，雖然當時大家對槍械管制政策的意見有點不同，但尚算是言談甚歡。我認識研究政治與股市的專家，還有哥倫比亞大學 （Columbia University）的Ray Fisman和普度大學（Purdue University）的Mara Faccio，剛巧這兩位前輩本月都到過我工作的地方作客。) e/ @4 C/ E3 S* }
5 m! | T- N. g3 |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。先談談Fisman的成名作。當美國政界都親疏有別時，其他落後國家的情況是可想而知的。Fisman研究的案例，是蘇哈圖統治下的印尼。公仔箱論壇7 ~- C; z1 E7 ]- N6 Q9 j
公仔箱論壇' U! {: b v* @3 M
蘇哈圖在位30多年，沒有意外的選舉結果，但在他離任前數年，屢次傳出有關他健康問題的消息。Fisman發現，每當傳媒廣泛報道蘇哈圖的健康問題，與蘇哈圖關係密切的公司的股價都會相應大幅下跌【註二】。tvb now,tvbnow,bttvb4 I# b( i: x2 p. ~* O$ L
/ M" i9 W& ], a D! ]: ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。Faccio的研究更全面。她用了整整一年時間，收集了在2001年她老家意大利，還有印尼、美國、香港等，一共47個地方超過2萬間上市公司的資料。Faccio發 現，其中有35個地方的元首或主要官員，都直接地或透過家人朋友控制了當地一至多間上市公司，意大利如是，印尼也如是，美國亦不例外。
+ p* N# J& j2 E公仔箱論壇
' ^$ l. i/ i5 i+ {公仔箱論壇市場歡迎「商而優則仕」
* X, Q/ p9 O, T9 @5 ~& ^
$ ]6 y, C+ D* @, z. N) ~. _TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。至於香港，商人治港的年代，我們心中有數吧。當然，這種「官商勾結」的情況在貪污嚴重的地方最為普遍。但Faccio的研究指出，只有在貪污嚴重的地方，商人從政才有利公司股價；另一個更有趣的發現，是雖然市場會追捧「商而優則仕」的公司，但委任政要高官入董事局，對股價是沒有幫助的【註三】。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 ` j, i$ {3 N/ ?* `! B
& `+ b! ^% t% R/ J5 ^) V
要抵抗官商勾結，精明的股民可以快人一步在「商而優則仕」的公司下注。& x, I0 z5 i0 ~4 U- s
公仔箱論壇8 H& ^* q! ^' y
不屑的話，聽聽Faccio告訴我的一則笑話消消氣吧：意大利傳媒大亨兼前總理貝盧斯科尼曾說，當地調查指出，女士被問及有沒有興趣跟他發生關係時，三成受訪者會說「Yes」，至於其餘七成的答案卻是……「What, again？」tvb now,tvbnow,bttvb, e( ?9 l2 X' n+ K0 G- N
* t8 B2 f- x/ x* ~
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: b6 {+ l! W4 E
註 一：Knight,Brian. ”Are Policy Platforms Capitalized into Equity Prices? Evidence from the Bush/Gore 2000 Presidential Election.” Journal of Public Economics, 90(4-5), 2006：751-773.
$ }% M+ ~. C. r3 q( y* J9 B
1 y, K5 {5 V# g N4 E5 f+ n7 s, `
. S/ A" w& X, v- nos.tvboxnow.com註二：Fisman,Raymond. ”Estimating the Value of Political Connections.” American Economic Review, 91(4), 2001： 1095-1102.
7 l2 r3 }- G7 M' v; M( i6 h公仔箱論壇% ]0 u) V8 v* O% b) _* F
tvb now,tvbnow,bttvb- e' Z- k( {7 o: h
註三：Faccio,Mara. ”Politically Connected Firms.”American Economic Review, 96(1), 2006：369-386.' [/ k/ j9 Z5 A' o( S; h( }- o; ]+ d6 Z5 U
# D3 R) q$ A4 O0 ZTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb9 j8 B1 B! }% b
政治怎樣影響股票市場？．二之二公仔箱論壇5 m9 E" a9 O+ j% l. L6 s
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 ^+ f1 Y! X% ?" c( K
% h/ P0 C& p4 D, z' Y8 W公仔箱論壇 |
發表於 2012-11-6 11:49 AM
| 
