顏至宏：政治與戰事風險威脅中國復蘇% B5 B0 C* D3 e; C( `
公仔箱論壇1 r# [" q5 [2 s
tvb now,tvbnow,bttvb& H* p6 A/ S1 x: c# M
中國國家統計局最近公布，2012年第四季度中國國內生產總值（GDP）較上年同期增長7.9%，增速高於第三季度的7.4%；而全年增速為 7.8%，超出年初定下7.5%的增長目標，也顯示了持續七個季度GDP滑落之勢，基本開始扭轉，經濟調頭復蘇。在第四季度各項經濟數據都出現回升。
4 F9 X2 S' f& U V' J @0 x9 e! m5 O- Btvb now,tvbnow,bttvb" U% H! w, O b2 D6 f$ t+ U& e' d
中國作為世界第二大經濟體，在過去十年是世界主要經濟國家當中增長速度最快的國家。中國已經成為世界經濟發展的中心，中國的任何一個經濟決定都將影響全世界的金融市場，中國的經濟發展走向也將對世界有極大的影響。中國在2008至2010年金融海嘯期間相當程度單獨支撐着世界經濟免於崩潰；2009年的4萬 億元人民幣投入經濟發展，讓世界的經濟下滑得到緩解。
+ e% r4 l4 a- pos.tvboxnow.com" R1 M' ]" @7 q2 G5 f! a
外資開始回流中國公仔箱論壇, h8 `. X5 o" s& k
' x7 ^% q1 b$ ~9 s但過去兩年中國累了，由於體制及貪污的 問題，老百姓對於國家和黨的信心減弱了。精英與資金出逃，外國投資減少，讓外間擔心中國的經濟發展是不是就到此為止。但換屆之後，情況逐漸轉變，原來保守疲弱的政府轉趨堅強有力，老百姓期待的改革不再是遙遠不可及的願望，中國的改革決心同樣也改變了國外經濟學者對中國未來的看法，而國外的資金也慢慢回流到 中國。
+ }5 M0 V$ _( P' B' x& RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
( ^; a* Y! s7 a" V8 N' n2 uTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2013年中國經濟將比前兩年要好，將步入上升增長的軌道，但增速不會太快，大約在8%到8.5%之間。這種增速對中國而言是比較合 理而健康。國內外主要研究機構及國際金融機構發表的2013年中國經濟展望報告都比較審慎而樂觀。多數預測中國的經濟增長率都在7.8%到8.6%之間。 雖然跟前幾年相比速度明顯減慢，但大部分機構的報告還是比較正面，而且絕大部分報告裏頭都提到習近平總書記即將開始打擊貪腐，進行一些改革。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 X) F, S6 I) M5 O' G( B. v
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ `9 f& j3 @3 A7 J- I, s
習近平十八大的閉會演講，沒有華麗的言辭，但貼近民心了解老百姓的需要，深深打動老百姓的心。當老百姓對政府的信心回來了， 其他一切就好辦了。中國的情況好轉了，但外圍世界的情形又如何？
4 O: O! Z |, m- Y
) n9 Q9 W, D: ~6 @tvb now,tvbnow,bttvb據上周三（23日）國際貨幣基金組織（IMF）公布《世界經濟展望報告》更新版，把今明兩年全球經濟增長預期分別下調至3.5%和4.1%，比去年10月份 公布的預測值分別下調0.1個百分點，並指出全球經濟復蘇仍面臨顯著風險。其中最大的風險在於世界各國爭相印鈔，過多的流動性將帶動地產物價上揚，這對於 未來的經濟將有一定的風險。
/ @/ h/ }+ V9 @4 d g2 |( _9 i公仔箱論壇/ {; w& g5 s$ ^- H: y M/ ]
這幾年，世界經濟面臨不少問題，但許多國家並不去思考如何確實地解決這些問題，因為如果要解決這些問題，如降低 政府債務增加稅收，將是很痛苦的過程，如希臘、西班牙、日本等，甚至美國。為了選票，政府選擇用印鈔的方法把問題留給以後的政府，這是不負責任的，也是未來經濟發展最大的隱憂。
2 S, i6 }+ ?% q5 S) u" {TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& e* Y) a$ k+ }1 k( ]
IMF的經濟預測是最有權威的，IMF預計美國今年將增長2%，明年增長3%；歐羅區今年將收縮0.2%。同時，IMF預計新興市場和發展中經濟體今年將增長5.5%；中國今年仍將維持8.2%的高速增長。可見在世界主要經濟體中，中國經濟的擴張力度相對最大。os.tvboxnow.com1 P1 E' M3 I4 [/ ~
+ n% i$ \1 n0 c& z9 f5 |: y' ZTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。中日衝突風險的破壞性, m" y6 [, Z6 R( L$ I
& f; P" y0 |- v- r% g U& V! zos.tvboxnow.com從目前形勢看，中國經濟穩定復蘇的隱憂，不在經濟體內部自身，反而在對內政治和對外因中日島嶼主權糾紛，兩國擦槍走火引發的戰事風險。
# a5 N! q2 r6 Q. Q: qTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇5 E' I0 C3 j1 A' n3 t7 m' ?1 |
先從內部社會與政治層面看，影響中國經濟的其中關鍵問題，是政府重新使投資者，包括跟中國經濟發展的相關經濟行為體的信心恢復過來。
8 p. D% o* q' {' utvb now,tvbnow,bttvbos.tvboxnow.com8 |) s5 t m. M9 h ~5 W
信心的問題，主要也牽涉究竟新領導人習近平推行的改革，能否為發展注入新動力，使社會對中國發展充滿新希望。從過去兩三個月的情況看，一定程度顯示了習近平推動改革的決心。在上周（22日）十八屆中紀委二次會議上，其銳意整治貪腐特權，提出「把特權關進制度籠子裏」，反映習李新政有一定的改革積極性，而市場 也給了新領導的一定支持。os.tvboxnow.com* L5 C! D/ |& F9 j1 p
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- T `. x! H0 s8 N: F
只要習近平繼續在反貪腐問題上取得施政和改革成績，加上「老人干政」的局面告一段落，習李政府能夠放手深化改革，則中國社會的穩定性可望逐步鞏固。
1 [5 H: B+ O+ v7 K0 \+ qos.tvboxnow.com7 M6 _7 t: z6 X/ f
要改變既得利益者的結構不是一件容易的事，但相信習近平應該可以得到足夠的支持去進行改革。 因此，只要習李政府穩健地推行經濟結構調整，輔以構築政治改革的基礎，開始碰改革政治制度的發展樽頸，相信可以逐步穩定民情，令投資者恢復足夠信心。
4 E, C- Q3 }' c& N, `3 S公仔箱論壇
. G7 A2 S; b, d- ?- D* E6 M+ LTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。如今東海和南海島嶼主權紛爭加劇，尤以中日在釣魚島的「互鬥」為甚。中日經濟關係密切，一旦出現戰事，對兩國發展的破壞性很難迴避。上周，日本央行進一步加強貨幣寬鬆、滙率放鬆，對日本來說，此舉能否通過壓低日圓滙價促進出口，從而拉動經濟復蘇，目前還有待觀察，但日本當前靠國債來支持流動性，其實已經到了 難以持續的危地。
) {) V- i) A7 y0 [5 ?# v/ V E r1 i9 @: g: O; ^8 ]9 M
日圓滙價從過去兌每美元78水平，跌至近日的90甚至92日圓，無疑對中國出口貨品的競爭力構成一定壓力。不過，中國和日本產品也有不同，日本出口產品多屬高檔，如電子等產品，中國多為中低檔；因此，日本政府壓低圓滙對中國出口造成的壓力，相信也有限度。公仔箱論壇2 ~$ U# [7 D Q( z: @+ S
p: b8 y6 K( q3 |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。但軍事衝突造成的破壞性，顯然更為直接。萬一出現衝突，變成長時間的軍事行動，對兩個國家都是致命的打擊。中國是一個民族主義很強的國家，如果衝突是短期的，可以增強愛國心，凝聚老百姓對國家的向心力，把海外的精英吸引回來。經濟在衝突之後可以加速發展，壞事變好事。公仔箱論壇$ Q3 \6 i; E! u! R0 _6 ~
$ @8 O. J& D3 U5 ?9 O* w回過頭來看中國內部經濟。在貨幣政策方面，相信央行今年仍以寬鬆政策為主線，銀行放貸的規模，估計由2012年的8.5萬億元上調到9萬億至9.5萬億元的水平，實際數字可能要到今年3月「兩會」召開後，一切政策更加確定，屆時貨幣政策的形勢將更為清晰。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( g, [* h! [4 e
公仔箱論壇" q9 H, X9 r* l7 ^! O: @
在貨幣政策工具上，估計今年央行有一至兩次減息的空間。但由於去年12月通脹率已從7月份1.8%低位回升至2.5%水平；而下調存款準備金率的機會，在上半年亦有政策空間。不過，在目前全球貨幣量化寬鬆下，相信人民銀行會很小心觀察今年流動性的變化，有效掌握調控時機。
/ M( Z$ N- t5 D; U2 P, b2 h# l公仔箱論壇os.tvboxnow.com9 T5 h; r0 l% M9 ?
中國經濟下行壓力漸消
$ q4 O& z" j" O; s- O' F2 Z. N, w" y公仔箱論壇
5 a, J% t0 b+ Z5 j" i目前，很多外資銀行紛紛估計，今年中國的GDP增長，低位約8%，高位可望達8.5%，甚至8.6%。筆者估計，今年中國實現增長逾8%，目標是可以達致的，因為如今熱錢慢慢回流到中國，而且美國經濟已經走出谷底，在地產復蘇帶動下，中國今年外貿應該有較好成績。os.tvboxnow.com3 h7 ^: p6 R9 |2 w! t
# D' S! y7 \8 L' V, Q
整體來看，中國經濟下行的壓力已告消退，主要的風險來源視乎中日在釣魚台主權爭端所引發的武力衝突危機。換言之，政治風險和戰事風險對今年中國經濟的潛在破壞性最大。如果中日出現武力衝突，若然能夠速戰速決，問題還不算太大，最怕是戰鬥拖長，對經濟造成的破壞就不易估計。當然，美國並不願意看到中日之間爆發 戰事，此舉對美國重返亞洲戰略也沒有好處。
* ]# x3 E: }9 g- a3 J% _5 y( \7 P3 G( J/ M
8 E8 C1 t6 h+ v1 V5 ltvb now,tvbnow,bttvb作者為香港科大商學院財務系客座教授、香港東華學院商學院財務教授 |
發表於 2013-1-30 08:44 AM
| 
