[時事討論] 852郵報: 中信借殼成首間全上市央企　紅色企業十年間攻陷港股

本帖最後由 felicity2010 於 2014-3-28 08:59 AM 編輯

852郵報: 中信借殼成首間全上市央企　紅色企業十年間攻陷港股
期指結算前夕，港股表現反覆偏軟，昨早最多跌逾170點，收市最終報21834點，跌53點，成交為881億元，較之前一天多一成九。而在一眾恆指成份股中，其中一隻表現「一枝獨秀」，正是股價曾急升三成，最後收市升幅收窄至約一成三的老牌紅籌股中信泰富（0267）。

中信泰富忽然急升，原出有因，由於市值不足500億元的中信泰富，前日公布將全面收購其母公司中信集團，擬鯨吞母公司中信集團資產淨值近2800億元的所有資產，變相借殼母公司，實現集團在港整體上市，令其成為最強勢的藍籌股。而高達2800億元的資產有望注入市值只有460億元的中信泰富，一旦成事，將成為本港最大的注資交易活動。

中信集團直屬國務院

中信泰富鯨吞母公司的消息，震動市場，當中跟中信的背景不無關係。
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中信泰富母公司中信集團，於七十年代末期在已故領導人鄧小平的支持及倡議下，由有「紅色資本家」之稱的前國家副主席榮毅仁創辦。集團直接隸屬國務院，業務廣泛，涵蓋於內地經濟改革及對外開放上，擔當重要角色金融與非金融類，在內地經濟改革及對外開放過程中，擔當著極重要的角色。至1990年，榮毅仁之子榮智健在港透過收購香港上市公司泰富發展，成功令中信泰富於本港借殼上市，因兼具紅籌及藍籌概念，被視為本港早期的紫籌股。/ }& l* r$ ?' }. C* U; w
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中信泰富在本港曾持有不少重要公用資產，在多年積極投資下，曾購入國泰航空、澳門電訊、香港電訊等的權益，現時亦持有東隧及西隧股權，但在2008年金融海嘯中，卻因投資外滙累計期權Accumulator「損手」，公司錄得155億元巨額虧損，前主席榮智健下台，集團派現任主席常振明來港救亡，經多年重整後，公司終重回正軌。
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至於今次這個巨額交易，創央企改制先例，被外界視為國有資產開放予民間的重要一步，因為中信集團將成為內地首家整體上市央企，未來是否會有更多國企以有關形式來香港上市，大家相信可拭目以待。

在港上市內地企業市值逾13萬億港元
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更多國企或陸續進軍香港的證券市場，而其實如果翻查現時香港的股市資料，已不難發現早已「一片紅」。所謂的一片紅，當然並非指各股票全線下跌，而是來自國內的企業，早已佔下香港股市逾半的份額。
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現時恆指成份股由50隻股票組成，當中屬央企、國企、紅籌及民營企業的股票，剛好共一半達25隻，但他們均市值驚人。如比較各公司的市值，恆指成份股內10大市值企業中，來自內地的企業就佔了6間，總市值達54,734.97億元，佔十大市值公司總值逾七成一（十大總市值為76,916.17億TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 K& |$ I: ]3 q9 }7 J( X0 }
元）。

而如果計算50隻恆指成份股，各公司總值就達129,537.76億元，雖然紅色企業所佔的總值比例減少，但仍佔逾半達54.2%（70,208.96億元），可見來自內地企業對香港股市之影響力。而根據貿易署的研究資料，香港是中國內地企業交投活動最活躍的境外市場，也是內地企業重要的集資中心。截至去年底，共有797家內地企業在香港證券市場主板或創業板上市，市值達17,640億美元（逾13萬億港元），佔總市值56.9%，而大部分尋求在境外證券市場上市的內地企業，都選擇在香港掛牌。

不過，這個內地企業來香港掛牌的趨勢，雖在九十年代初萌芽，但其實在十年前開始，才在短短十年間急增的。翻查資料，在1994年時，於香港上市的內地企業數目只得57間，而在十年後就增至304間，但只是相當於當時香港上市公司總數的28%。而之後十年，數字更進一步大增至近800間，也令內地企業佔香港上市公司總數的比例增加至48.5%。公仔箱論壇1 d* B+ d1 A% l% s" E! f& q, @
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03年時僅９中資納恆指成份股公仔箱論壇0 V. d" B# \+ ^. V" z

而如果時間返回2003年時，其時恆指成份股只得33隻，當中中資企業數目其實只得9個，其中中遠太平洋更是在2003年中才被納入成份股中，另外的企業包括中信泰富、華潤創業、上海實業、中海石油、中國移動及中國聯通等。不過，隨著中資企業對香港及香港股票市場的影響愈來愈大，2006年國企股終於被納入為恆生指數成份股去，之後的變化，相信已不用重提了。公仔箱論壇0 V2 s/ L: d7 t6 D! u' b* _( K$ Y
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中資股佔下的份額對香港經濟發展究竟是好是壞？從好處看，是內地企業利用香港作平台籌集資金，而且提供極龐大的交投量，於證券市場而言，似乎是百利而無一害。不過，內地企業也受內地經濟環境及政治因素等影響，因而產生的波動，隨時為本地市場帶來不明朗因素。# _; K6 `* b% `6 K$ F  D; V
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「今日香港，明日台灣」近日常被台灣人掛在口邊，當服貿協議通過，台灣證券市場是否會步今日香港的後塵而變得一片紅？現時仍不得以知，但台灣當地就早有分析，批評馬政府開放兩岸資本市場的政策，讓台灣人民買更多中國證券，又讓更多中國企業來台上市，而上市被視為印股票換鈔票，故國外企業來台上市，實是要讓更多資金外流，結果造成更多資金外流中國去，批評根本不是如馬政府所言，是引進資金，結果可能是振興未成先摧毀股市。

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felicity2010

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發表於 2014-3-29 12:55 AM | 只看該作者

輔仁媒體: 香港自作孽，將成A貨港
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國內人到香港買東西，當中有一個很重要的原因，就是相信香港的信譽這個品牌，這個品牌並不是製作幾個宣傳香港廣告，找成龍笑著做個V字手勢以好客之道就成功(現在已不再見這廣告)。而是多年以來香港一直保持著專業的服務產業基礎下成功建立出亞太地區的服務業樞紐，這是多年以來打下來的江山。

這些服務業不只是旅遊，還有金融、專業服務如不同行業顧問服務（如法律諮詢、會計、資訊科技項目管理、電訊等等）當中金融更是香港其中一個主要產業，更是人所共知。公仔箱論壇+ N6 `: T! W+ }* t0 j% R

阿里巴巴最後選擇到美國上市，香港有人說這是失了一次大生意，但是卻可以保持聲譽品牌，不因為某一公司而改變規則，這是值得嘉許。長遠而言，市場仍然是會支持這種專業守則。
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但能否保持卻是未知之數。tvb now,tvbnow,bttvb' L* _0 j3 @# h# v2 @: i" y9 R. L

例如市場已開始要求做諮詢，是否改變股份制度，重新推行雙股制等等。8 g& x0 H* G; |0 A6 ]

另外近日一宗極有深遠意義商業舉動是值得留意，就是中信集團借殼入注中信泰富，整個母公司遷冊到香港去。而更加留意是中信泰富的舉動和背景，便可以理解到日後香港金融業將有可能出現的問題。

當一邊李嘉誠一路賣產撤資，另一方面中資機構進駐香港，這種洗牌遊戲我們在上世紀八十年代已開始見到。當年英資慢慢撤資，換上本地大孖沙，四大家族形成，現在到四大家族開始影響力漸降，走的就走，不走要投靠示忠，變為日後可能的四大國企，十大官企等等。這些經濟活動，其實應該是市場的演變，並不是什麼驚人問題。/ m. J1 D2 a9 u$ y4 K2 ]

這次是「國進民退」的表現，昔日在大陸十多年前上演，現在到了香港上演。- M" F; D& O9 o  U! _1 X; \
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但是這次洗牌和昔日不同，當年洗牌，換上新的大企業，這些企業的結構和營運模式都依然是配合以及符合香港一直以來的體制，如依法規辦事便是重點。所以過去數十年即使在經濟洗牌情況出現，香港的經濟社會結構仍然得以保持。
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但是這次不同是國企遷策是有很大的出入。公仔箱論壇7 Y! A" l9 e% e4 L
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先看結構上的問題。

這些企業都是國企，主要的持股份量仍然是在中央手上，所謂希望透過股份制來改革企業流弊，只怕是一廂情願，例如中移動這些超巨型國企依然有貪腐情況，更有電訊公司互換高層的「神奇營商模式」給人傻眼。
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基於這些企業是國企營運模式進行，政策是需要配合國家，那意味著利益並不一定是由股東的眼光著手，是可以由中央的經濟、政治佈局來決定經營模式。
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因此不能夠完全作為蘋果對蘋果的眼光看這次。公仔箱論壇2 i: V; @0 l2 M# E9 W- B/ V/ w
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保軍心但卻失了信心公仔箱論壇6 P$ X3 p# _# S( H3 M

李嘉誠賣資其實己經影響了不少人對中國以及香港的未來前途，大陸富豪紛紛走避已經是公開的秘密。所以中信來港遷冊是以保聲威，但是問題卻來了。因為大家是需要學習中共的思維想法才能理解。中共一如以往，就是不要自己去遷就別人，而是別人遷就你，即使是入鄉別人領域，也要別人變而不是自己變。自由行已經好好領教過，遷冊其實是同樣道理。日後大陸主要國企遷冊，他們來港後開頭時必然是很配合香港法規和營運方式，以表現出與國際接軌，但是慢慢又變回原貌，如人事管理、營商手法、法規跟隨等等。當中會說一句「國情不同，需要包容」會成為金句。
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中信集團是首批當年改革開放的國有企業，是龍頭，是太子黨的搖籃，創辦人榮毅仁是紅色資本家（這個稱號是異常吊詭，共產主義又怎樣是資本家呢？）及後王軍為前主席，是王震之子，可見太子黨在這個集團中早已植根，習近平是太子黨之首，關係如何，定當理解。由中信集團頭炮遷冊，正常不過。

而當中「國進民退」又並不是真正的「國」，而是「太子國」。" X. D- [7 B2 b7 o1 x" f& E

事實上近年中環的Banker，其實一早已給大陸的官二代和富二代掌握勢力，特別是iBank更是主要的變動來源。

香港品牌好快就會變成另一個香港品牌，就是A貨香港，而最可笑的是這個A貨香港，是香港自己出品。

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