昨日公布的8月宏觀數據均不及預期，工業生産等數據增速創新低。自中國政府2008年推出刺激經濟的“四萬億”投資計劃以來，中國經濟從未像這樣多個指標示警，跌回金融危機深重時水平。
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雖然本周李克強總理講話稱經濟運行還在合理區間，稱發電量等數據只是暫時波動，但昨日公布的經濟數據意外地集體增長放緩，且降幅之大不容忽視，其中包括“李克強指數”之一的發電量：os.tvboxnow.com9 _$ y( j$ R2 X& v
' ^( c7 S3 {4 E. `' t2 W, u& f 8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速創2008年12月以來新低，彭博調查的共識預期增長8.8%；tvb now,tvbnow,bttvb$ D; @& m, B. q7 B! A
( Z* h# v; |+ j2 K, ~) Los.tvboxnow.com 8月發電量今年以來首次負增長，同比下降2.2%；tvb now,tvbnow,bttvb$ X3 I% {9 w% |+ V% t
4 n7 Y8 Z+ A3 W6 w6 } 8月城鎮固定資産投資（FAI）名義同比增長16.5%，增速為2001年以來最低，共識預期增長16.9%；公仔箱論壇6 b; U8 U5 w) t+ r2 R# h
! Y. v6 m6 L; b7 Z$ Itvb now,tvbnow,bttvb 8月社會消費品零售總額數據同比增長11.9%，共識預期增長12.1%。
) ^' `- M0 g6 c; Q! r+ s- U公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' {; o) p0 l8 h' [6 v8 X
不僅經濟指標下滑，與中國經濟休戚相關的房地産市場指標也全線走低，摩根大通據中國統計局公布數據推算：公仔箱論壇" t# K |; m5 ~8 p# d2 ^) i7 e
. d9 b( W3 A4 ?& d8 o# NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 8月商品房銷售面積同比下降13.4%，7月同比下降17.9%。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ Y) v; I) i! x! m; I
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8月商品房銷售額同比下降13.7%，7月同比下降17.9%。os.tvboxnow.com% D& M# D/ [' J4 B/ w" c7 u
; K! |/ w7 i6 Btvb now,tvbnow,bttvb 這表明中國房産市場泡沫問題仍很嚴重。伴隨房地産市場下行調整而來的，是固定資産投資全面放緩，它也在拖累工業生産增長速度明顯放慢。
$ \! j7 o. }! x+ _% UTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
$ N5 z3 b) R" `5 S- q公仔箱論壇 而最讓人不安的當屬各主要行業工業增長普遍放緩，從發電到水泥與鋼鐵産量增長集體滑坡。發電量産量是“李克強指數”之一，昨日彭博報道將該數據的負增長稱為“差得驚人”。tvb now,tvbnow,bttvb9 ?6 n, } B# x
$ @% V) [% O3 V$ w1 P" F( |os.tvboxnow.com 結合近幾個月的中國貿易順差強勁增長勢頭，摩根大通報告認為，os.tvboxnow.com* A( _3 C8 Q: }* W: n* X5 M9 V$ |
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貿易順差主要源于進口增長比預計的疲弱，即體現了從房地産到制造業等領域普遍內需疲弱。某種程度上是好消息，因為制造業和房地産投資是經濟再平衡的重要環節。但還不清楚其他行業近期能否提供替代的增長源。
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! Y) ~* a; g& F: yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 8月數據無疑預示著經濟下行風險，又會引起中國GDP增長可能無法達標的老問題。彭博經濟學家Tom Orlik以下圖展示，中國GDP預計同比增長率已經跌至6.3%，明顯低于官方7.5%的今年目標水平。tvb now,tvbnow,bttvb5 g4 O7 Z& U% W; F+ r5 d* T0 C! x
% W5 o0 L+ a7 G. T$ pos.tvboxnow.com 要保住7.5%左右的經濟增長速度，摩根大通認為中國應該進一步推出寬松政策，但這次難度很大，
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( t8 m. k. a4 `, j- w1 I “盡管8月數據疲弱，中國政府近期還沒有流露會放寬宏觀政策的跡象。李克強總理本周的講話重申，中國的增長處于合理區間，政府將更依賴結構性改革支持經濟增長，並非依靠刺激。”. }& t: j5 A& X# E( ?! m) j9 v
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中國可能出臺哪些措施穩增長？摩根大通認為有以下幾種選擇：os.tvboxnow.com! d3 k& {2 k6 G6 W* b/ s( R9 @
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中國央行未來幾個月可能擴大抵押補充貸款（PSL）的范圍，以支持環保等特定産業和小企業；
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# ^! q4 W9 k5 E: k& V5 ^" W4 W+ d' C 中國政府可能推出措施鼓勵民間資本參與，包括撤銷政府管制、放開市場渠道或者推廣公私合作模式PPP；
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目前二手房貸款首付比例不低于40%，今後中國地方政府可能放寬對二手房賣家的首付比例限制，
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6 Q3 p% p6 w3 l. _0 JTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 摩根大通認為，更重要的是已公布的供應面措施執行如何，值得特別關注：體制改革（如放開政府管控、允許私人資本進入國家壟斷行業）；減輕企業稅負及行政性收費；減少企業、特別是小企業的融資成本。 |
發表於 2014-9-17 10:32 AM
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