[時事討論] 丘亦生：中信大禮

felicity2010

丘亦生：中信大禮' |9 a0 O: ^. L, x2 I, ]* b
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  g; h; b. J- z& {2 H: I* n7 A

( |4 \/ s2 c: Ios.tvboxnow.com香港又再一次「收」大禮。已停牌的中信泰富（267）公佈，正洽商向母公司中信集團收購逾2,000億元（人民幣．下 同）淨資產，變相把中信集團在香港整體上市。內地傳媒報道，作為國企改革的重要一步，交易後中信集團會連隨把總部遷冊至香港，這一步對香港不知幾咁重要，《多維新聞網》的報道直指，這是「讓香港再次看到自己的重要角色」、「重新建立自信」之舉。
- K( M; R, |8 L  o7 V  \" _, l/ o: c, l# E

6 w  ^& V8 A; A5 D; t1 V: B6 q公仔箱論壇整體上市加遷冊非突破公仔箱論壇0 B7 f4 O, }8 s

1 g. E. e5 o, ^( t多維的報道，花了不少篇幅提到交易對香港的積極意義，認為「香港在中國的高速發展中開始迷失自己的方位」，故此可以藉今次交易重拾自信，亦起到重要的示範作用，吸引其他央企國企效法。首先，我不覺得，香港的金融中心定位有多迷失，反而我看到的是有原則，不會為了大生意便隨便放鬆監管。
6 o2 F3 i% m: e3 ^# _( R1 u0 l- ]+ y1 y
再看，今次中信整體上市加遷冊，有何突破的地方呢？1997年中移動（941)來港上市，不也是透過在香港註冊一家公司來進行嗎？這原是昔日非常流行的紅籌股做法，只是後來才被一批一批的H股上市所取代。
: t+ I9 P8 Q# |0 G/ p公仔箱論壇
2 ^; M! A6 p. }: Y讓一家央企把總部遷冊來港，或許會增添一些支援性的新職位，又或會令香港的專業服務多了生意，除此之外，由於經營業務地點不變，純粹改變註冊地點，分別未必很大。就拿納稅為例，在香港註冊的中移動，2012年的稅項準備為445億元，當中香港只佔1.9億元，這還要計入中移動在港已有經營流動電話業務。
, K5 v; [8 [* M% `  ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
, U) I' o3 I& p/ J8 a+ p) GTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。其實，在全球化之下，大企業的註冊地點、稅務實體、上市地點及業務地點，統統可以放在不同地方，企業可以自行挑選最有利的組合，務求利潤最大化、監管最小化，因此所謂「總部經濟」，已不再像從前般有意義。
4 U- L: n5 o. ]0 h" E: T5 k" Ctvb now,tvbnow,bttvb8 F- i0 `, ]7 m! b; H: l+ n) b6 U
當然，中信今次至少2,000億元的注資，隨時是歷來最大宗的注資交易，是更為實在的大生意。不過，中信泰富計劃發行新股應付這蛇吞象式交易，恐怕不少要在市場集資，對市場的承接是一大考驗。tvb now,tvbnow,bttvb) N5 f) {3 _* z$ M! [

5 o' f5 ]) i& j' a. `9 Stvb now,tvbnow,bttvb尤其是，對於控股公司概念，市場其實不存多大幻想，而中信旗下的資產，幾乎都已分別在香港及內地上市，要說服投資者投資在母公司，而不是入股個別有亮點的公司，殊不容易。況且，中信系一向予人的感覺是各自為政，山頭處處，子公司出事才會向母公司求救，平日母公司能否強勢控制，協調不同利益，優勢互補，實在 充滿未知之數。過去中信集團缺乏清晰的定位，一時想做中國的GE（通用電氣），一時又想做中國的花旗，業務龐雜，卻欠缺獨特賣點。
4 j+ H5 L3 l3 Htvb now,tvbnow,bttvb
. ~: K$ ]. p* V: I! S, ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 T" a6 J0 |& I1 _3 \: J
香港再次肩負提款責任
* P# R- ?! d9 S: z3 eos.tvboxnow.com
9 w1 l& h. k. X. R! jTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。「放我出海，中信可以到境外再拿100億美元回來。」中信集團前董事長孔丹早幾年就整體上市回應內地媒體訪問時表示。
% |* S9 E( O: S5 A  R% {- Htvb now,tvbnow,bttvb8 d4 X6 O: d! ^3 T9 h
其實，與其說交易是幫香港重建自信，倒不如說香港又再一次肩負起幫央企提款的責任。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# |# v; o; v8 \$ \( L8 Z
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ U4 O( C0 j6 d2 _! i' ^6 O

felicity2010

0 n$ K' d9 e. C4 p  Q0 P8 ?4 q1 }! Tos.tvboxnow.comos.tvboxnow.com7 X  @6 R9 b9 k5 W
中信泰富　吞母企全部資產 公仔箱論壇5 k3 J6 |- t+ B7 z+ ?
                        3 p5 X& h( C  p6 K8 M
【本報訊】市值不足500億元的中信泰富（267）擬鯨吞資產淨值達近2,800億元的母公司中信集團所有資產，中信泰富計劃以現金加新股支付，意味1979年成立、隸屬國務院的中信集團將借殼中信泰富上市，外電報道交易作價高達400億美元（約3,120億港元），市盈率不足8倍，為歷來規模最大的注資行動，亦是首家央企在港掛牌。
0 g+ J2 f# T* d& V/ {, Z記者：石永樂 os.tvboxnow.com4 X) H+ U3 D  A
                                
, T% h; W3 k4 s4 |$ c) {tvb now,tvbnow,bttvb中信泰富周一午後停牌，昨午外電報道中信泰富擬向中信集團購買資產，集團更遷冊香港。中信泰富昨晚正式公佈與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產，惟未披露作價和提及有關中信集團遷冊香港的事宜，只披露會以現金加新股支付代價，配股價13.48元，較該股停牌前溢價6.48%，股份將於今日復牌。, {* s6 r  B1 S; Y# C$ O

1 ~9 w2 a1 W; @+ C4 Gos.tvboxnow.com公告未有交代是次交易會否視作重新上市處理，但接近監管機構消息人士指，因交易不涉及控股股東轉變，即使屬於非常重大收購，中信泰富仍爭取今次交易不作重新上市。目前中信集團所有資產由中信股份持有，再透過中信股份間接持有57.51%中信泰富。交易完成後，中信集團直接持有中信富泰，由中信富泰擁有中信所有資產。os.tvboxnow.com* R% F  Z' v$ y5 S; z1 e
' S" b* q) k( Y+ r

/ c- q7 K/ E# I: t5 ]8 w ■中信泰富與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產。圖為該公司位於添馬艦的總部大樓。 　馬泉崇攝
# u2 o2 n- h) e! R% C% c4 f3 }9 R) p- w# b: n
tvb now,tvbnow,bttvb  k  S3 Q) d5 L$ f) E0 [6 p4 T. i
6 U* }: P- n# M* P/ X: j8 y( B
公仔箱論壇7 o1 T9 _+ F/ z' v4 x. P
傳市盈率不足8倍
+ }$ q3 h% {5 h3 P5 Etvb now,tvbnow,bttvb
" ], Y6 P# R* t! c# `" p" t8 n. C公仔箱論壇外電報道，是次作價涉及400億美元，注資規模較2000年中移動（941）購買母公司資產的更大。但與中移動2000年鯨吞母公司注資不同，中移動母公司仍保留部份業務營運，與中信集團今次「晒冷」注資變相借殼有異。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% m+ R( O; K' l% ?) Z- A
公仔箱論壇* C+ k& ]+ M/ c: t1 v7 D
中信集團（不包括中信泰富）去年底未經審計股東權益約2,250億元人民幣（約2,800億港元），未經審計的盈利340億元人民幣（約425億港元），若以外電報道的400億美元作價，是次交易的市盈率不足8倍，與中信泰富的市盈率相若。目前在香港擁有9家上市公司的中信集團，是內地規模最大的綜合性企業集團。公仔箱論壇* \3 T0 b& q  _4 y
tvb now,tvbnow,bttvb8 x5 x$ z2 S1 j: P6 l) k
中信集團董事長常振明月初表示，料今年內可完成集團上市，市場早前估計集資規模或高達100億美元。今次中信變陣借殼，市場無不感意外，有中資基金界人士指，最大可能是拯救中信泰富，「當年代表國家去澳洲買礦，結果周身蟻，連榮智健都要下台，成件事令中國政府好尷尬，由中信集團借殼上市，代表國家無放棄中信泰富，而中信泰富將恢復失去已久的融資能力」。
) e% L  B5 V- v" s6 n; C5 o, c- B# W& R+ s2 O

4 M7 V4 K) z; \# S- g+ C
6 c- H! Q, ]' M3 dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇1 U9 G/ G8 _# D. X& F: a( z0 r3 f
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ @& q  Q; t0 \& l8 S
os.tvboxnow.com6 j: Z: ?  a  {5 D) B: i! N

7 e$ [* F2 ?% t' K% C$ V+ _公仔箱論壇
/ O7 }. {2 z3 j有機會利好股價
% ]( r* a' ?, ^3 b: Qtvb now,tvbnow,bttvb3 f5 u5 Y0 D# [
接近中信人士指，今次母公司注入資產為穩定收入的業務，有助平衡中信泰富現時資源業務收入波動的情況。
0 s$ {/ s: t9 V% Z3 t9 J- @6 b8 o6 `% m7 N9 L% h
訊匯證券行政總裁沈振盈表示，從注資角度看，中信泰富「蛇吞象」收購母企中信集團，可看成利好消息，料對股價有支持，「停牌前中信泰富走勢唔錯，起碼冇刻意㩒低股價，攤薄股權」。但他補充，公告未有提及具體作價，或配股數量，難以評估影響。
! u5 N' C  u3 u8 B7 q0 `4 ctvb now,tvbnow,bttvb
( u% @8 J4 r6 s; }! u$ h3 xtvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 ?* s1 [9 Q6 b3 y5 c& v% [7 H1 }
os.tvboxnow.com/ M3 P6 h" [8 h# W- j: F
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 S- o* w1 G5 Y! e; c" c
傳中央維穩　中信擬遷冊香港                         公仔箱論壇! e* H7 J% c! k7 Y8 C+ ^
                * Z6 _( V( P) x( F- w
■常振明在新聞稿上指出，香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地。
5 G& B/ g& ~1 }6 H4 x. G4 @: ?tvb now,tvbnow,bttvb
9 |( R9 U( b9 N- W. G/ I, `% E1 L# xtvb now,tvbnow,bttvb                7 u' [- W) e$ r0 K
【背後動機】tvb now,tvbnow,bttvb7 ], a/ V  d* N5 B

8 m* f  G6 S1 g' {" m6 G7 h公仔箱論壇中信遷冊香港及借殼中信泰富（267）上市的消息，昨日由中央喉舌「多維新聞」率先爆料。這個驚人的消息不只是新聞本身，而是文章不具名地引述參與交易人士「分析」，將中信遷冊解讀成為一次中央維穩行動，為香港重新定位，令到這宗千億「大刁」添上濃厚政治色彩。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" J; S5 A2 B/ b; [% u

8 ]" C( A1 P' q# v8 `8 j/ i公仔箱論壇遷冊、撤資成為商界敏感詞，今時今日在港做生意，可能要將「愛港」掛在嘴邊。長和系主席李嘉誠上周五賣屈臣氏，也特地召開記者會強調無意撤資。不過，香港首富連番賣產的行動，可能觸動某些中央高層的神經。
6 U; l% E6 `5 ~- m+ y+ U3 G
- @! \+ Y' X8 O* F今次中信忽然計劃遷冊香港，據多維引述一位接近審批交易的內地「戲言」，「中央和企業對香港的信心好像還大過香港本地的精英和企業家，這樣的觀察確實帶着一點諷刺的意味」。雖然仍未指點李嘉誠，但身份呼之欲出。tvb now,tvbnow,bttvb3 f* k' R  M) }5 j: L4 m
公仔箱論壇3 r9 c: R) M/ J3 x

6 p( a! I; V/ g% T7 PTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。「中資進、港資退」
: C' B: d' F. N6 wos.tvboxnow.comtvb now,tvbnow,bttvb8 t) U* H4 h' d+ A
文章又特別將中信與遷冊香港的怡和及被傳有意遷冊的和黃（013）比較，指中信去年在《財富》雜誌的世界500強企業排172名，高過怡和（第266名）及和黃（第363名）。6 G8 f9 [( w) \% ]/ o; _7 \! p) I3 G7 V

: q4 C, {8 r# I2 N, O中信一旦落戶香港，「中資進、港資退」不再是一種妄想出來的憂慮。多維文章指，以國家主席習近平為首的新領導班子，推動金融改革當中最重要一着，就是將國企遷到香港作總部，改變以往僅在港開子公司、「河水不犯井水」的狀況，又讚習近平此舉需要「相當政治勇氣」。
2 U2 s. |( B3 }) N' `: t8 P! m9 @: b+ ^2 Qtvb now,tvbnow,bttvb5 ]  K# Q" T5 ?6 _2 W& r0 j3 Q2 S
多維文章指香港與內地一直並無真正合作與共生，若今次中信打響頭炮，讓香港扮演國企「走出去」的角色，來港有助提高就業及經濟增長，暗示其他企央有機會陸續遷冊香港。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ W: ?! c: W" Z! P1 H" O
公仔箱論壇) p' g4 ?$ c) P3 `' |' E

; x' b1 z& X8 S2 Y: btvb now,tvbnow,bttvb常振明無厘頭讚香港
- [6 v. u2 K, e  w4 P1 G! {tvb now,tvbnow,bttvb( N+ x( @* S6 \  U+ a
雖然中信泰富昨晚通告並無披露中信遷冊的意向，但中信泰富主席常振明在新聞稿無厘頭地稱讚香港，指香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地，又肉麻地以「香港是我們的家，我們會一如既往地為香港的繁榮穩定發展作出貢獻」作結。
. H  {$ x# u% o" @9 Kos.tvboxnow.com
1 c# r* d0 C4 v  ~- @6 w 內地第一家窗口公司                         TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ ^: j/ V: Q" }4 p" D
                os.tvboxnow.com$ e  L* ?0 z9 |3 R
■榮智健早年因捲入中信泰富炒燶澳元期權勁蝕錢一役而離任。 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 D, N2 {; d, R5 F. W5 h0 u
3 V* ~" Y1 `, H1 D5 D* B
                TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& u* y0 H) W1 D( B( a1 {
【背景資料】TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% T$ c. q: C) N' a) t' _8 Y

( V' y; q8 v7 [TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。由前國家副主席榮毅仁一手創辦的中信集團，為內地首家成立的海外窗口信託投資公司，過去35年在本港乃至海外不斷擴張版圖，至今已發展成全中國最賺錢企業前十名。但榮家後代未能共享成果，第二代榮智健因捲入中信泰富（267）炒燶澳元期權錄巨額虧損一役中離任，管理層現時僅餘第三代榮明杰留任非執行董事。公仔箱論壇% l0 x. \% Y8 I- l1 ^; h, H
4 t3 u& Q/ ]4 D+ I
中信集團的前身為中國國際信託投資公司，1979年改革開放初期，在國家前領導人鄧小平支持下由榮毅仁創辦，為吸引外資建設經濟的重要窗口。八十年代中期，中信開始分拆主要業務，進軍香港及海外。榮毅仁兒子榮智健移居香港，87年亦加入中信的香港分公司，其後出任中信泰富主席。榮毅仁至93年當選國家副主席才離職，魏鳴一任董事長。公仔箱論壇* M6 H. E" @9 F/ G' K* s9 W

5 ~* F6 v9 f1 I6 r% ]公仔箱論壇公仔箱論壇  y, s9 R. W+ `, i5 L1 X
炒燶澳元　榮智健辭職8 B- A8 a; j9 |  R% d
tvb now,tvbnow,bttvb$ N+ R* ]  q/ M7 _1 L
直至2009年，中信泰富爆出在2008年投資澳元累計期權巨虧，被警方搜查總部。榮智健與董事總經理范鴻齡引咎辭職，主席一職由中信集團副董事長常振明接任。榮智健女兒榮明方，當時為公司財務董事，被認為負有第一責任，最後被調離財務部。兒子榮明杰亦由執董轉任非執董，為榮家僅餘一席位的中信管理層。3 ]7 w1 o$ Q2 M

3 F3 u9 j8 p5 }公仔箱論壇
8 u" Z. U) B: e9 \- XTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 中信泰富投資瓣數多                         公仔箱論壇5 R0 y) |- f, h& R
               
, X# M, v+ k& N7 F2 A) E( m ■中信泰富現時仍持有東區海底隧道權益。
: G# c1 ~  v( W% aos.tvboxnow.com9 `! Z) R. ]" E" @/ v
               
0 N; t% H0 K. C9 b% b) YTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。【涉獵面廣】
7 N* u7 |6 X8 O4 A. ]tvb now,tvbnow,bttvb
, a" [) u0 P# T( B; Ftvb now,tvbnow,bttvb中信泰富（267）早於1991年於本港借殼上市。當年在本港市場相當活躍，先後購入港龍航空38.3%權益，國泰航空（293）12.5%權益，澳門電訊20%權益，以及投資大昌行（1828）。公仔箱論壇4 @  ~0 @0 @9 d( a1 P. |2 R' W
公仔箱論壇3 f4 ?+ `# v4 m( W% `" F

6 z$ A" x; B% l公仔箱論壇揸物業　大昌行　東西隧
* u7 i' x; i" n' \; H5 ~$ \0 {TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇4 l' I6 Q: B& `0 ^; Q
隨後又參與本港基建項目發展，向母公司購入所持有的東區海底隧道權益。同時又沾手本港電訊業，1993年向母公司購入香港電訊12%權益。tvb now,tvbnow,bttvb! \6 z2 ~; N0 z6 b5 l% u
2 {$ [: ?( |' D7 `
本港核心產業房地產當然不會遺漏。90年代與太古地產（1972）共同發展九龍塘又一城項目，以及與香港興業（480）發展愉景灣項目。
! F: ]7 F7 j' x
5 D2 h6 `- l( ]2 r, BTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。於1994年，中信泰富與母公司合作購入鄰近中環添馬艦地皮，及後於該地皮興建其總部──中信大廈，並於1998年正式壠用。os.tvboxnow.com; [$ X2 R/ T( q& V$ B& f
os.tvboxnow.com1 G. A8 o& M1 u
1997年，中信泰富曾入股中電（002）20%權益，不過，兩年後由於雙方於內地業務合作目標未能達標，中信泰富於是將15%權益回售予中電；剩餘的權益也逐漸在市場出售。公仔箱論壇0 L& q" ~: P/ E( h/ ^6 R

1 A/ `; s& C( qtvb now,tvbnow,bttvb直至現時，中信泰富在港仍持有物業、大昌行、東區西區海底隧道權益及中信國際電訊（1883）權益。