2023年03月17日公仔箱論壇+ `4 f j/ V4 y4 D }
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有40年歷史的矽谷銀行(SVB)在短短兩天內倒閉引發市場震撼及恐慌,一度觸動全球銀行股重挫。許多投資人可能看得一霧水,就連曾任職SVB將近30年,其中十年擔任矽谷銀行CEO的考克斯(Ken Wilcox),看著這家令他引以為傲的銀行轟然垮台也是目瞪口呆。
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2 Z6 F4 ~$ a* H! q% `% s1 I: y# u! ^7 v! W矽谷銀行前CEO考克斯(Ken Wilcox)。
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1 d% b5 G/ Z5 d: K9 U在2001年至2011年期間掌舵的前矽谷銀行CEO考克斯日前投書華爾街日報(WSJ)說,SVB是他的「驕傲和喜悅」,但9日(上周四)看新聞得知SVB發行股票增資,股票卻乏人問津時,他「嚇一大跳」。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 n% H0 E/ s4 Y
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華爾街日報截圖。0 i5 V5 }; {, R) V: L
1 o3 ^* @( W$ c9 J2 HTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。考克斯指出,SVB是「美國規模最大也最成功的銀行之一」,「我無法想像為什麼要售股,又為什麼投資人不願買」。隨後報導傳出,幾位創投業者鼓勵旗下的公司把存款從SVB領出,他就覺得大事不妙,顯然一波銀行擠兌潮正高漲。次日(10日)早晨,情勢明朗化,監管當局宣布接管。2 q( X0 r+ J1 z7 A
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考克斯表示,他花了一整天的時間,試著理解究竟發生何事。公仔箱論壇9 k1 N$ @; [) T+ b
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數年前,美國創投市場景氣熱得冒泡,SVB的客戶把新近募集到的巨額現金存進該銀行,海量的存款使SVB存款水位在短短數年內升高到原先的四倍。同時,SVB無法把那麼多的資金放貸出去,但存款未動用仍須支付利息,那將壓縮報酬,於是SVB必須想辦法給存款找個停泊的去處。
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6 D& ?$ n- ^# V: y$ z就是這一步鑄下大錯:SVB並不是把過剩的資金統統投入低孶息的短期投資工具,反而決定把一大部分資金停泊在收益率較高的美國長期國債。
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然而,創投市況起了變化,變得不再那麼熱絡,創投業者旗下的公司需要領回一些存款。但那些錢已鎖在較長期證券,不巧的是,美聯儲已啟動一連串升息,觸動美債價格下挫,降低了SVB投資的價值。賣掉這些投資,意味會導致大約18億美元損失——不致造成癱瘓性的影響,卻升高投資人焦慮。SVB需要售股增資,再用籌措的現金因應儲戶提款,但該行9日宣布此事時,在創投圈引發一陣驚慌。
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於是,擠兌潮愈演愈烈。銀行擠兌往往一發不可收拾,是無可逆轉的致命打擊。主管官員必須火速行動,他們確實這麼做了。美國聯邦存款保險公司(FDIC)10日關閉並接管SVB。也就是說,在SVB發布措詞不當的18億美元損失聲明後,從擠兌、關閉到被接管,一切都在24小時內發生。- U7 m, p- a Z
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考克斯說,這起銀行倒閉案衝擊巨大:即使儲戶可全額領回存款,新創公司也可能死於信用緊俏;成千上萬名員工可能失業;社會大眾也許會對美國銀行業失去信心,終致對美國經濟喪失信心;此事件甚至可能挫傷美國科技領先優勢,乃至於美國的國際地位。
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3 B; k. L4 X' }公仔箱論壇考克斯強調,釐清SVB崩潰的原因很重要。過去40年來,這家銀行一直支持科技公司,放款給新創公司助長創新。導致SVB崩垮的原因不是承作高風險貸款,而是因為「對如何處理過剩存款做出糟糕的決定」,終致悲劇收場。考克斯說,SVB千不該萬不該,把資金投入長期證券。
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到12日(周日)時,已有300家創投業者聯名請願,表示歡迎SVB重返市場,且願意恢復與該行往來。考克斯說,基於科技業在經濟和政治上扮演重要地位,美國需要有人提供債務融資支持,一如SVB過去40年所做的一般。
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