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( g4 x6 d" a: F1 Jtvb now,tvbnow,bttvb俄羅斯危機觸發新興市場資產同被拋售，令人聯想到1997年亞洲金融風暴；惟新興國目前經濟和外滙儲備狀況均較當時好，故不易造成骨牌效應。os.tvboxnow.com# w, B; n* k9 `* G2 R: e: s( V# o) p
唯一變數是俄國最終會否選擇債務違約，恐觸發恐慌，令市場草木皆兵，新興市場資產自然成為沽售首選。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ t. o' u* k& ?. G+ _& b8 a
首先，今趟危機的罪魁禍首，可算是油價下瀉。這個罪魁雖可打擊到委內瑞拉和馬來西亞這些石油出口國，但幸好新興國多是石油進口國，油價大跌，反而有助這些國家的經濟和政府財政。
7 F' E a5 X( g Oos.tvboxnow.com新興國外儲 較97年多11倍os.tvboxnow.com7 [: _ Y- E; a# A/ b, Y5 t) R
其次，新興國經歷金融風暴的洗禮後，已積極重建外滙儲備，現有儲備合共8.1萬億美元，較1997年時多逾11倍，佔國內生產總值（gross domestic product，簡稱GDP）比例亦提升近倍至約30%。當年風眼泰國所屬的東盟10國，外儲合共8,060億美元，亦較1997年時多逾4倍。
, F3 t! W y, V" c; ros.tvboxnow.com 最後，新興國的外債佔GDP的比例現時為26%，遠低於1997年的40%，況且，新興國的外債現時多以本幣發行，因此，以外儲償債的機率下降。os.tvboxnow.com9 M3 l: b3 E7 |) o0 B" X# X3 q
至於俄羅斯，負債對GDP的比例相對偏低，而且外儲底子夠厚，俄政府再如1998年般違約的機率不大。tvb now,tvbnow,bttvb2 N! r, v. j# R$ y
但值得關注的是，由於近期全球發達國的利率已經處於極低水平，已誘使不少新興國的企業以美元和其他外幣發債。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ D$ ^. ^/ m. m0 [! ^
根據國際結算銀行（Bank for International Settlements）報告顯示，截至2013年6月的一年，新興國企業透過離岸子公司的淨發債額多達950億美元，遠遠多於發達國家的320億美元。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 x# z+ m: o& Z: E- k
不過，滙豐亞太股票策略部主管雲達林德（Herald Van Der Linde）指，亞洲企業的財務狀況已遠較金融風暴時穩健得多，不再大量持有沒作美元對冲的債務。
& f$ a R& V9 ?, T3 j, v' ros.tvboxnow.com俄企外幣發債多 歐美恐受累0 p3 C- a; L) W" c: n! _4 ~1 `8 Z: g
惟俄企的外幣發債額不輕。俄央行截至今年6月數據顯示，民間的外幣債務多達5,020億美元，較2007年底的3,250億美元，增多50%。這卻沒計及俄企海外子公司的發債，這些海外債亦可能很多。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& ?9 S% M1 B, t( Q
據High Frequency Economics估計，外國債權人需就這些賴債損失，預留6,700億美元撥備。這些債權人包括歐美多國的銀行、機構投資者、保險公司及對冲基金。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 @6 p1 Q7 z3 X& |6 T# }
最令投資者擔心的，更是俄羅斯能否應付本月償還的300億美元外債，連同明年到期亦有1,300億美元，一旦債務違約，勢將帶來骨牌效應，不但影響新興市場，歐美也難倖免。
7 _7 g; z( ^2 r7 F1 g9 k3 _: VTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 另一不利新興市場的敏感因素，是美國聯儲局正醞釀明年加息，若加息步伐過急，恐會令一直追求高息的投資者，將資金從新興市場轉投美國市場，令本已承受貶值壓力的新興國百上加斤。 |
發表於 2014-12-18 08:26 AM
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