張怡
港股在周二反彈後，市況昨日又告掉頭急挫，在投資氣氛進一步轉弱下，連帶中資股也紛紛出現獲利回吐，能逆市造好的股份也變得寥寥可數。市場投資氣氛欠佳，刺激部分資金換馬流入防守性較強的股份，當中公路股的江蘇寧滬高速公路(0177)便告逆市漲達3.23%，收報7.36元，並成為少數有表現的中資股。寧滬高速現價市盈率達15倍，論估值並不算便宜，不過息率則達5厘，卻具有不俗的防守性。
上海實業(0363)在昨曾逆市走強，中段一度走高至30.6元，但尾市港股拋風四起，該股始再度轉弱，收市報29.9元，跌0.35元，跌幅為1.16%，而相比4月9日高位阻力的41元，已挫達27%，其超賣可見一斑。上實近年積極轉型，在連番出售非核心資產後，未來會以房地產及基建業務為主。受到內房股投資氣氛轉弱的影響，上實其時轉型至房地產，難免成為資金減磅的藉口，但集團現時尚有近半盈利來自公路及水務等基建業務，因此仍不能視之為純地產股。
事實上，於09年度，上實持續經營業務的營業額上升7.2%至69.2億元，毛利率上升5.8個百分點至38.6%，純利大增36.1%至28.6億元，當中來自房地產的收益便與基建設施相若，均逾7億元。美銀美林在最近發表的研究報告估計，上實今年預測市盈率10倍，較淨資產值折讓45%，估值吸引，重申「買入」，目標價為57元，即較現價尚有逾9成的上升空間。可考慮趁股價回落至30元樓下部署收集，上望目標為50天線的35元，惟股價跌穿29元則止蝕。
港股弱勢 沽輪21455可取
港股弱勢畢呈，若繼續看淡短期市況，可留意恆指法興沽輪(21455)。21455昨收0.197元，升0.018元，升幅為10.06%，成交18.41億股。此證於今年8月30日到期，其換股價為20,000，現時溢價5.93%，引伸波幅32.53%。21455勝在鑊氣夠，數據又屬合理，故不失為淡市可取的捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股走勢轉弱，中資股也難獨善其身。
上海實業：近期累積跌幅不小，估值已處於合理水平，可部署趁低收集。
目標價：35元
止蝕位：29元 |
發表於 2010-5-20 08:57 PM
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