還記得千禧年前後，英國電訊霸主沃達豐（Vodafone）狠斥1,830億美元狼併Mannesmann；以及當年的科網新貴AOL，豪擲1,640億美元鯨吞時代華納，所炒起的那一波TMT（電訊、傳媒、科技）股狂潮嗎？
事隔十多年後，隨美國超低息環境即將告終，TMT股為抓緊借平錢的最後良機，又再度激起了併購狂瀾。繼今年（2013年）9月2日，美國最大的4G無線網絡運營商Verizon，斥資總值1,300億美元的現金連股票，回購Vodafone手上的45%Verizon股權，締造出史上第三大的收購合併案後。接在12小時內，微軟又宣布斥資逾54億美元，一舉買下過氣手機霸主諾基亞的手機業務，及10年專利權。
「大刁」浪接浪，既引證了在經濟復甦方興未艾之際，必然會激發出併購擴張的熱度，以迎接隨之而來的經濟繁榮期，更意味TMT股的盛世再臨，相關的科技股票基金更有力強者愈強。
今年以來（截至9月5日止），作為TMT股指標的納斯特克指數上升近18%，表現更勝同期上升近14%的道瓊斯工業平指數。在芸芸科技股中，以電動車生產商Tesla Motors升勢最凌厲，在今年以來升幅高達4倍；第二則是線上串流影片租賃商Netflix，上升2.15倍；第三是 DRAM巨擘Micron，上升1.32倍。
至於備受市場關注的網股，則以Facebook升幅最勁，上升近57%；其次則是近年頻頻收購的Yahoo，上升近42%。事實上，一眾TMT股走勢跑贏整體美股，乃是經濟週期發展的模式使然。所以如此，原因有二︰一方面，由於所有TMT股，跟科技研發和應用技術息息相關，皆可歸類為成長型股票，最擅長利用低息環境進行併購壯大。偏偏，於過去五年的超級量化寬鬆大時代，正好向TMT股提供了源源不絕的便宜錢，從而掀起了此起彼落的併購行動，營造出快速茁壯成長的機遇。
量化寬鬆大時代造就TMT股併購狂潮
根據市場研究機構Dealogic統計，單是今年上半年，全球科技和電訊業的收購合併個案，分別達到2,586和430起，涉及金額分別達到1,035和1,023億美元，當中科技業的收購合併金額，較去年同期下跌近15%，但電訊業的收購合併金額，卻上升44%。
相信，隨Verizon豪斥千億美元，所進行的回購「巨刁」成功後；再加上為趕在美聯儲退市之前，TMT企業好抓緊借廉價錢進行併購的最後機會所推波助瀾，樂觀到第四季度，相關的收購合併個案，還會一浪接一浪，勢必讓全球科技和電訊業的合併金額，更勝2008年金融海嘯之前，甚至直追千禧盛世。另一個利好TMT股繼續跑贏大市的原因，則來自經濟復甦帶動消費性電子產品的需求增加。
經濟復甦利消費帶旺TMT股生意
眾所週知，美國失業率正逐步回落，同時消費信心已回升至80樓上。這不啻反映在就業數據好轉下，市民收入亦在逐漸回升，從而拉動消費意欲，這對於非必需消費品的需求，自然水漲船高，特別是一眾消費性電子產品，更會買氣旺盛，從而為TMT股營造出訂單如雪片紛至的利好基本因素。
TMT股環環相扣，譬如明星級智能手機推出新款，自必帶動流動通訊的上台量上升；流動通訊日益普及，亦自然帶動相關的互聯網企的生意大增。這亦是為甚麼Verizon肯豪斥千億美元，買回在沃達豐手上的股權；這亦是為甚麼微軟，終於要將已日落西山的諾基亞手機業務收歸麾下的癥結所在。TMT股炒在經濟復甦乍起時，但相關的科技股基金的升浪，並不會就此打住，估計可持續至經濟週期，由復甦過度至成長期，才沽出換馬也不遲。 |
發表於 2013-9-12 02:29 PM
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