高盛上周沽清工行（1398），一股不剩，再套現11億美元，配售價較當日收市折讓不足3%。由高盛沽貨，再由高盛一手包辦配售，肥水不流別人田，大咬兼賺盡，實在夠叻。
工行於06年上市前，高盛已屬策略股東，低買高沽後，從工行獲利近570億港元，另加期內累積所收取的股息，七年回報是3.5倍。
高盛手法勝滙控相比之下，滙控（005）沽平安保險（2318），回報雖仍以倍數計，但價位一般，更重要是手持重注的交通銀行（3328），股價遠比高峯期為低，當年逾三倍股價對賬面值，現在僅約一倍。單從中國投資獲利角度而言，高盛贏晒。
滙控手上還有上海銀行20%左右股權，另外還透過恒生（011）持有興業銀行15%左右股權，連帶集團內部自然增長，中國業務佔集團總資產大約8%，說多不多，話少不少。滙控有義氣，或者更實際是希望放長線釣大魚，人沽我不沽，人獲利我捱義氣，這就錯失了更好的短線圖利機會。
當然，滙控沒有錯，假設亦正確，但問題在於，投資字典只有「現實」，但沒有「義氣」兩字。如果滙控內地業務盈利增長繼續受制於內地市場的開放程度，且未能進一步增持交行股份，滙控盯住的大魚也未必十拿九穩。
當年多間內地大型銀行上市，增資擴本，借用名牌效應，原來僅是為外資金融機構提供絕佳投資回報機會，先有蘇皇、瑞銀、美銀，又有高盛。現在走的走，沽的沽，總之都收益甚豐，中國對老外比對任何人都要慷慨。
內地媒體早幾年，不斷指摘該批外資行，視投資內銀股為提款機，攞盡着數。表面來說絕對成立，可是投資市場好現實，外資沽內銀背後的考慮，其實也是有理有據的。
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發表於 2013-5-27 07:08 AM
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