[股票] 大行報告》德銀：電視廣播(00511.HK)奪世界盃轉播權將令明年製作成本上升維持「持有

德銀表示，電視廣播(00511.HK)5月22日舉行股東週年大會，會上兩項方案不獲股東通過，分別為授權董事發行額外股份，及回購股份。另外，管理層計劃逐漸提高派息比率至最多70%(2012財年65.8%)。管理層表示，轉播世界盃將約佔電視城資本開支(8億)約一半。

此外，電視廣播總經理鄭善強表示，今年頭四個月電視廣告收入錄得低至高單位數增長，三月份表現最差。管理層期望2015年現有兩個電視牌照續期時，政府再考慮增發新電視牌照。

電視廣播表示，取得巴西世界盃轉播權，包括免費及收費電視台、電台、互聯網及流動媒體，收費頻道會播出全部64場賽事，免費頻道將出播出22場。該行指，轉播世界盃或增加電視廣播明年的節目成本，縱使廣告收入增加或能抵銷部份成本。

該行指，轉播或令電視廣播增加收費頻道用戶。評級維持「持有」，目標價60.47元