 7 q7 \3 H" }! m* g8 `
公仔箱論壇9 `3 m* `- _* v, f1 |
os.tvboxnow.com2 z, p" D) F7 a z, z, t
5 t% T8 L$ f% R2 n4 O( Atvb now,tvbnow,bttvb联邦土地发展局旗下的联土环球（FGV）至今已经上市将近9个月，《当今财经》今日针对这项备受争议的上市计划进行分析，以让读者更能了解其背后的赢家和输家。
/ j" a. k" c# |6 ktvb now,tvbnow,bttvb公仔箱論壇# T2 d! {4 g8 n9 u: n) K1 u
以下是联土环球上市的赢家和输家： h6 c% {. I& N Y* B" V
赢家tvb now,tvbnow,bttvb X2 m) r; f) e5 T4 P* Q* ~
* T7 K. R0 V; n' x8 W6 E（一）贸工部批准的合格土著投资者. Y# j: g( T. ~
os.tvboxnow.com* t, @6 b9 k1 e+ q% Q9 Z1 F" @
联土环球一大批股票是分配给机构投资者（institutional investors），特别是贸工部批准的土著合格投资者，后者总共获得分配11.5%股权。如果他们在股价於去年7月5日创下最高点（5令吉55仙）时抛售手中的股票，那么每股将能获得1令吉回筹，而他们最高回筹可达4亿1000万令吉。
$ N& i! Y* ~6 t0 u' k. |/ w+ Xtvb now,tvbnow,bttvb
. e) ^: l8 e3 `$ H; |os.tvboxnow.com事实上，联土环球的股价随后一路下滑，显示许多机构投资者已经从初期的股价飙升有所斩获。os.tvboxnow.com0 ?! I: X* U2 Z* y: u. u$ c
os.tvboxnow.com: z# P, {8 b, W
至于大多数献售的联土环球，还是保留给其他机构投资者，包括海外投资者。联土局以外最大的联土环球股东就是朝圣基金局，持有大约8%，而雇员公积金局则紧随其后，其股权略微少过8%。
3 x$ x G6 u5 u1 k0 H1 r6 e% c$ nTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
9 C" a0 m0 k1 Wos.tvboxnow.com雇员公积金局自去年7月联土环球股价下滑后，就一直逆势收购更多股票，结果面对至少7500万令吉账面亏损而备受抨击。; S( d$ x& Q1 V" ]) a+ z
$ q4 h4 N/ L V- K
（二）联土环球, v* C, y" b; w9 ]1 }9 @2 w( w
, l0 G9 b3 h" _: w" _TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。尽管联土环球自成立以来就一直扬言要走向海外，但是其盈利来源主要还是来自国内的棕油种植，相反数个海外投资项目却亏损高达数亿令吉。
+ J4 Z- J5 Y5 ~2 s& btvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 L8 f) T- I! `0 W: {: N
联土环球大多数的盈利是来自联土控股（Felda Holdings），其2011年上半年的营业额就比联土环球本身多出4倍。os.tvboxnow.com1 n9 q6 a* s6 C" B3 w6 n
+ C( ~1 Q1 M6 m, ]6 ~
联土环球和联土控股之前签署的租凭合约，让联土环球一夜之间成为国际重要的棕油业者。联土环球原本只是管理大约8000公顷的垦殖区，现在则扩展成34万7584公顷，让它直接掌控330万吨的棕油产量。
; R& N, k0 ]* N R% Dos.tvboxnow.com+ j! E/ q& C$ X% ?+ h2 E
联土环球上市之前的营业额只是42亿令吉，而投资银行益资利预测，该公司的营业额在2013年年底将翻涨三倍。
+ x; M, o- v( |7 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
; e) `3 e W6 U% a# DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。这次上市计划也让联土环球获得44亿令吉现金，其中一小部分2亿6000万令吉是用来偿还其亏钱的北美投资的债务。. P% z _& s4 y8 }1 S7 m0 p, {' E
tvb now,tvbnow,bttvb ?3 d( y+ [ ~) z
（三）国阵政府os.tvboxnow.com, K9 d+ Q( P/ h! L
4 J) x; Q1 X; n4 H联土局辖下共有11万2000户垦殖民家庭，这对国阵政府是一大票源。尽管垦殖民传统上都被视为是国阵铁票，但是在野党已经通过垦殖民之子协会等组织来逐渐打入垦殖区。tvb now,tvbnow,bttvb( O* V0 W8 X: Z" M% _
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 ?) f7 b! Q1 u- P, Z; E# p
因此，政府从联土环球上市计划所得的55亿令吉，也被用来巩固垦殖民的支持。其中，每户垦殖民都会获得1万5000令吉的“天降榴莲”，尽管这个数目看起来不多，但是这将能证明政府声称上市计划利惠垦殖民的说辞。" e# d. L7 m' _
# H, o7 \9 R _$ ~4 w' m L7 itvb now,tvbnow,bttvb尽管联土环球上市过后的股价表现不济，但该公司上市还是被誉为当时世界上第二大的上市计划，并且让大马受到世界投资者的瞩目。由于获得主流媒体的重复报道，这也被视为将能激发垦殖民的荣誉感。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' l6 I7 S- C/ g' ]
9 M9 }3 c( v5 ^* g: e( u; s; v全国共有54个国会议席和82个州议席，拥有大量的垦殖民票源。因此，这些利好消息也被视为是国阵在来届大选重要的政治资本，以应对在野党的激烈挑战。
' }7 m N& k h# {1 x S4 v
7 M) Y+ X, K3 L6 Q输家
- a5 r% c7 J# b- \os.tvboxnow.com
2 i+ y& D) u& k" p8 u5 }公仔箱論壇（一）垦殖民1 R; Y& k8 z- C. z$ x
4 O7 I2 L/ g: B$ \/ {公仔箱論壇在整个联土环球计划，垦殖民只是获得分配2.5%的股权，相等于每户800股。因此，就算股价创下顶峰时，他们的账面盈利也是只是800令吉左右。公仔箱論壇, T) R% g4 W$ X: @) W7 n& @$ G
, h- {. r* B/ Y0 R: Q! yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。根据估计，大约90%垦殖民是向联土局获取贷款来购买股票。他们现在必须连续6年，每月缴付50令吉给联土局，来偿还贷款。
E6 l5 F* L) m/ l公仔箱論壇
; v) N4 j, @9 x# I- Ctvb now,tvbnow,bttvb一些垦殖民就认为，他们其实可以用这些钱来购买联土局合作社（KPF）的股票，以赚取更高的回筹。该股票过去十多年都给予超过10%的股息，其中2012年就支付18%的股息。
2 u- ^( k* m& o& Y0 yos.tvboxnow.com
$ A$ `) p5 b B+ |3 \' T: W# U公仔箱論壇此外，尽管联土局是以信托人身份代表垦殖民，拥有20%的联土环球股权，但是却不确定联土局和垦殖民之间是否有签署任何信托协议，来强制政府把有关股权的股息派回给垦殖民。& x( U! R9 A4 S: Q8 y* ]
6 v/ Z {$ A) i3 k% R
虽然垦殖民在上市计划初始就获得1万5000令吉的现金红利，但是这笔现金红利总额其实只是12亿令吉，只是占联土局上市所筹的款项的5分之1。tvb now,tvbnow,bttvb$ N4 | A8 A) r+ `
5 ]: I+ V3 i( e2 ~' n2 ~os.tvboxnow.com（二）联土局合作社
; t/ V9 i& ]- v& q t/ Q1 ztvb now,tvbnow,bttvb
. x( Z! _: W9 ^0 J: \8 Z公仔箱論壇联土控股和联土环球签署的租凭合约，意味着之前由联土种植公司（Felda Plantations）管理的34万7584公顷土地，现在将交由联土环球的子公司来管理。
: t3 V7 U% P/ W/ E: S& q! v m' d$ i! P2 H- H! P5 y" B) h* ^
联土局合作社原本通过联土控股持有联土种植的26%股权，不过随着这些园丘的管理权转到联土环球，意味着联土局合作社的盈利也会受到影响。os.tvboxnow.com, E) Q% ~5 V" f7 I
8 {- ^( I; H7 K6 K2 CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。传统上，垦殖民所生产的油棕都会卖给联土局合作社控制的联土棕油工业，然后在提炼后卖给第三方。不过，联土环球现在已经和联土棕油工业签署合约，规定所有联土棕油工业生产的棕油都必须经过联土环球出货。/ T2 g8 v0 z6 e7 f9 S; T2 F
6 @# [: L; g w/ Y, {因此，这份合约到底会如何影响联土局合作社的盈利，备受关注。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* x5 O% E, e" D# W4 t( X' Q
( p! O8 g8 r0 Fos.tvboxnow.com（三）联土局: c; _, i% @7 g7 u4 t' c/ V
$ ~' I" c" x7 o4 s* Eos.tvboxnow.com联土局是以每公顷1490令吉的价格，将旗下34万7584公顷土地租给联土环球99年。这个价格比市价低很多。os.tvboxnow.com. s( w. Y8 p4 q3 q. {1 {
% w8 u# H, B5 i7 S8 DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。根据业界人士估计，园丘地租凭99年的价格，在市场上可以高达每公顷5000至1万令吉。就算是比较保守的价格，莫实得种植也为其产业投资信托基金（REIT）缴付每公顷3500令吉的价格。因此，这也意味联土局每年给联土环球，至少4亿6254令吉的折扣。
0 G) X9 `' i& _6 A" P* UTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
0 K; ^- N$ c% ]$ X公仔箱論壇联土环球上市，也让联土局丧失部分潜在盈利，因为他它所持有的联土环球股权已经减少。
" q% b5 ~, b4 c# e1 G
# `2 c: S/ L7 x+ S- G" _) T0 J不过，通过上市计划，联土环球也筹获55亿令吉的现金。这笔现金可以用于鼓励垦殖民重新种植油棕树，特别是垦殖区的树龄较高。 |
發表於 2013-3-15 11:35 PM
| 
