[股票] 大行報告》高盛升太古(00019.HK)目標價至104元評級「中性」

高盛表示，太古(00019.HK)去年核心盈利按年跌9%至79億元，低於該行預期9%，主要由於期內入帳的物業項目低過預期。貿易部門的息稅前利潤(EBIT)按年跌4%，主要由於開發合資金寶湯及冷藏業務的成本引致。國泰的盈利貢獻按年跌83%至4.12億元，在整體盈利佔比由2011年28%，跌至5%，主要由於燃料成本上升，及貨運業需求疲弱。

而較正面的消息包括，海洋業務的EBIT增長加快至26%，當中使用率及租船率分別增長4%和10%。太古地產(01972.HK)的租金收入按年增長12%，主要由於本港的續租租金提升，以及內地太古匯的貢獻增加推動。

該行指出，除了國泰的盈利可能持續波動外，管理層對今年的業績表現持審慎樂觀態度，今年有一個好的開始，飲料業務扭轉去年EBIT下跌10%之勢，料今年會有改善；勘探需求將改善，海洋業務的表現會更好。而本港商場的零售銷售將有所回升，惟寫字樓的需求仍然疲弱。今年資本支出約58億元，主要用於買入更多船隻，以應付需求最大且競爭較少的深水域作業需求，同時有意擴大歐洲時裝零售業務。

該行上調2013-2014年每股盈利預測5-7%，目標價由100.3元上調至104元，予「中性」評級

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