首隻體育股放榜，本土品牌「一哥」安踏（2020）去年盈利雖然倒退22%，但現金流及應收賬情況卻保持健康，反映公司成功清貨讓資金回籠，令市場感到驚喜。坐擁50億元（人民幣．下同）淨現金的安踏更派特別息來「息誘」股東，以現價計算股息率逾6厘。分析員預期，今年安踏業務仍然無法回復增長，但高息足以對股價構成有力支持。
■安踏業績對辦，主席丁世忠（右二）等管理層齊豎起拇指讚好。 李忠皓攝
安踏業績符合市場預期，但強勁的資產負債表及增加派息比率，刺激公司午後股價一度急升5%，最後收報7.56元，全日漲1.2%。安踏的派息政策是派出全年不少於60%的盈利；今次公司選擇派末期息17港仙之餘，再額外多派8港仙的特別息，令整體派息比率在扣除滙率影響後，由前年的61%，增至現時的72%。
現金流及應收賬改善
有外資分析員表示，安踏的收入、盈利倒退早在市場預期之中，反而是經營淨現金流按年提升了35%至19.6億元，以及貿易應收賬款沒有惡化，隨營業額按年下跌12%，這些數據都向市場派了定心丸：「公司舊年清貨意圖明顯，畀好多回贈分銷商，雖然犧牲咗盈利，但依家現金流同應收賬改善，即代表啲貨成功賣到出街，令現金回籠。起碼大家唔需要再擔心佢會出事。」
另一名分析員亦指出，現價計安踏股息率高達6.3厘，足以支持股價：「佢淨現金50億，冇乜理由今年唔繼續派高息，6厘回報去邊到搵？好過買酒店房啦！」
安踏昨日公佈今年第三季的訂貨會數字，定單按年減少10%至20%，較第二季時跌幅15%至25%有所收窄；而去年第四季同店銷售，按年錄中單位數倒退，與第三季時相若。公司在分析員會議中透露，期望第四季訂貨會跌幅可持續收窄，而1、2月同店銷售較上季略有改善，但仍是在下跌中，目標是爭取全年持平。
■業界存貨水平仍高企，他們的清貨行動將影響安踏銷情。
主席：今年仍充滿挑戰
安踏主席兼首席執行官丁世忠表示，2013年仍是充滿挑戰，由於其他企業存貨水平仍然高企，他們的清貨行動會影響安踏銷情：「市場存貨問題今年內都不會解決，我們今年仍是以保持公司健康為主，不會追求規模，或個別的銷售數字。」
安踏去年收入跌14%至76億元，盈利倒退22%至13.6億元。期內為存貨撥備了9,000萬元，影響毛利率大跌4.3個百分點，但宣傳推廣費用減少，抵銷了部份影響。安踏指，今年仍需關店約300間，去年安踏連童裝共關了389間分店，至總數8,900間。
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發表於 2013-2-26 09:13 AM
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