受內地A股回升帶動，近期內險股造好，其中國壽（2628）表現不俗，皆因市場傳出內地將允許保險公司發展零售基金管理業務。同時，中央計畫擴大QFII及RQFII規模，引資入內地股市，這有助A股延續升浪，帶動國壽的投資收益增長。不過，去年12月至今，國壽股價累升近兩成，短期可在高位即27元樓上先行沽出，待回吐至25.5元補回，中綫上望30元。
過去一年A股表現不理想，拖累保險業投資收益，更加雪上加霜的是，近年保險業保費收入增速明顯放緩，去年首11個月原保險保費收入僅升7.4%至1.42萬億元（人民幣，下同），較近3年的平均增幅減少5.13個百分點，其中壽險放緩情況尤其嚴重，原保費收入僅升3.87%至9439億元；財險則增長較快，升15.25%至4805億元。
作為內地壽險龍頭的國壽，首11月保費收入更出現負增長，其原保費收入倒退近1%至2987.72億元，儘管仍穩坐內地壽險首位，但業內五大保險公司中，有3家公司出現保費收入倒退的現象。業內人士透露，今年保險監管工作會議下周召開，將會制定一系列穩定保險收入增長的措施，而今年將是壽險行業轉型改革的關鍵階段。
有市場消息指，中國證監會即將批准內地保險公司發展零售基金管理業務，相信有關政策將帶動保險股業務增長。再者，去年尾開始滬深A股由低位反彈，而中央計畫擴大QFII及RQFII規模，有望推動內地股市進一步回暖，這些因素均利好國壽等保險股。
資產已撥備 盈利勢回勇
國壽還有一項「優勢」，就是該公司去年已對其資產做出大額減值撥備，預計在低基數效應下，今年盈利有條件大幅提升。
瑞銀早前調高國壽目標價近兩成，至31.09元，維持其「買入」評級。美銀美林亦認為，國壽償付能力充足率高，配股風險極低，但今年因部分5年期產品到期，要面對保單到期、續期保費下降的問題。該行預計國壽將於首季銷售存續期較短的產品，藉此保持總保費增長及健康的現金流。同時，因其現價對應本年內涵價值預測1.45倍，高於其他同業，故將國壽目標價升近兩成至27.64元，維持其「中性」評級。國壽昨收報26.95元，升0.7%。 |
發表於 2013-1-16 07:02 PM
| 