[股票] 郭家耀: 永達汽車<03669.HK> 入市:$8, 目標:$9, 止蝕:$7.7

獨立股評人郭家耀表示，公司為內地十大汽車經銷集團之一，主要經銷寶馬、奧迪、保時捷、捷豹路虎、英菲尼迪、凱迪拉克等豪華車品牌。公司在全國擁 66間現有經營網點及 27間新網點，網路覆蓋 10個省份逾 27 個城市。公司經銷店的結構較為均衡，中高檔經銷店比重近四成，公司經過多年累積，中高端客戶數量龐大，令售後業務佔總收入及淨利潤的比重均高於同業。售後業務屬高毛利業務，隨著公司豪華品牌佔比上升，預料售後業務毛利率仍有空間上升。未來經銷商的競爭重點將轉至售後業務，永達業務覆蓋買車、修車、賣車和租車等，各業務之間有協同效應。為客戶同時提供買賣車服務，滿足殷切的換車需求。公司與保險商進行戰略合作，維修業務與保險公司實現交叉銷售，為公司帶來佣金收入。汽車經銷商行業最困難時期已經過去，今年公司的盈利能力有望復甦，目前市場給予估值仍低，後市表現可樂觀。

(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)

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