股市「水的憧憬」 價值回歸不但慢，而且不是人人相信；相反，對股民來說，更大的刺激來自「水的憧憬」。港股連升多月，完全是資金市推動，先有美水，後有日水。不管是猜測，抑或想像，還是分析，先是談熱錢，然後是長錢。
美國聯儲局推出QE3後，市場低估QE熱錢，多數人預期這輪QE炒作效應大不如前，始料不及的是日本繼續執意放水。股市原來預期QE3大白鯊引來熱錢，但外資提高中資股配置卻持續，現時引發投資者想像的是海外長線，退休金及保險金為追求更高回報，有機會調高中港股市的配置比重，令到股市水源細水長流。
昨日中證監主席郭樹清的言論發揮影響力，提出QFII及RQFII額度能擴大十倍，以及年內或推出QDII2，刺激港股及內地A股再上升，券商股狂炒。加上B股完成歷史任務，「B轉H」進程有加快迹象，「港股直通車」再被推出來。
2007年，「直通車」引發的北水南調，成功將恒指推上32000點，但及後「急煞車」令預期落空，期望變失望，加上美國次債危機出現，「直通車」憧憬打回原形。如今再談QFII及QDII，意味中央打算引入更多外資進入資本市場，尤其較長線的資金，虎視眈眈中國債市這塊幾乎未被開發的市場。至於引導資金流向海外，也是因為內地不是熱錢就是死錢的問題，資金不是瘋狂炒作就是流入銀行存款或理財產品。
外資入市 散戶上船
郭樹清去年高喊「藍籌罕有價值」無人理會，更被拿作笑話看待，當不再談價值而談水時，卻竟有反應，這反映內地股民根本不信價值的故事；相反，要扭轉市場情緒，得靠「水的憧憬」才能製造資金預期，外資肯入，股市識彈，散戶才會願意上船。
港股仍在尋頂，板塊持續輪流炒作。恒指昨天高見23441點，內銀及內房股接力支撐大局，恒指收報23413點，上升149點，大市成交額775億元，沽空比率7.5%。
日股休市，但日圓淡友繼續沽，美元兌日圓跌穿89水平，區內股市造好。由於憧憬中央放寬外資入市，A股昨天上升逾3%，中港兩地券商股急漲，中資保險股調整多日後再回升。
股市吸水，公司抽水，大市仍有不俗的支持。新秀麗（1910）、超威動力（951）被基金股東套現。值得留意的是，卡姆丹克（712）急升後試圖配股，但市傳承接力不夠，有機會取消，反映投資炒得頗理性，不是隨便上船。
尋寶關鍵：盈警、民企
利豐（494）發盈警，股價暴跌15%。是否很意外？其實一點也不意外。利豐過去兩年已三度發盈警，股價急挫，大抵只因市場對其增長仍存期望。港股距離3月業績高峰尚有兩個多月，現在起至2月將有更多盈警消息，但記住這將會是一個選股時間。
例如思捷環球（330），利豐只是再一次告知投資者，不應再存有期望。相反，同時發盈警的中資民企股，例如達進東方照明（515）、保利協鑫（3800）、高速傳動（658）均是叫人心死的民企，市場對其盈警的反應相對冷靜，畢竟預期低無可低，公司亦沒有任何三年大計。今年將會是選股年，民企殘股將會是最大尋寶地。
外滙基金去年錄得1086億元投資收入，投資回報率4.4%；股票資產貢獻67%，有近733億元，其中港股佔307億元，債券收益331億元。外滙基金這份成績表算是非常不俗，但大家不要忘記，去年是股債齊升的日子，而且連貴到無人信的美國國債亦帶來進賬。雖然金管局總裁陳德霖常強調小心風險，但始終未有回應在美債投資上，現時有哪些投資考慮。倒是中投董事長樓繼偉直指，美債價格太高，利率遲早回升，未來會減少買美債。
你對2013年世界有什麼睇法？《亞洲金融論壇》猛人雲集，美國前財長薩默斯說，美國今年會更好。樓繼偉說，歐洲風險尚未減退，美國跨過大懸崖，現時面臨多個小懸崖。陳德霖說，各國必須減債加稅，以解決金融危機。
其實，對股市投資者來說，這些都是已知風險，歐債危機肯定未了，但市場正在逐步走出危機引起的黑洞。基金經理實際一點，摧毀市場信心的是一些未看見的風險，而不是上述這些人所共知的風險。
北京「十面霾伏」，空氣污染指數爆表。中環茶友剛落飛機，不禁話「陰霾滿布」就聽得多，但真正景象也真是第一次親身體驗。霧霾來襲，北京市內能見度不到400米，明明可見太陽，但啡黃色的濃霧遮掩，太陽在大白天變成鹹蛋黃，頗為超現實，又像異域一樣。
中國污染問題愈來愈嚴重，若不解決生活最基本的空氣和水源等問題，談再多的城鎮化，再快的高鐵，最終也是枉然。
 放大圖片
放大圖片 |
發表於 2013-1-15 09:55 AM
| 
