交銀國際
2013年1月2日晚，天工國際（0826）宣佈與中國長春一汽子公司正式簽署戰略合作協議，受讓60%股份成為控股股東。一汽集團前身是第一汽車製造廠，開創了中國汽車工業的新歷史，為內地最大的汽車企業集團之一。
公司控股的一汽集團子公司主要以生產複雜刀具和非標刀具為主，為一汽集團提供配套服務，本次轉讓股權後，可以直接採用天工集團生產的各種工具，實現工具源頭的快速供給，提高生產效率和降低成本。對天工而言，本次合作可以更具積極意義。
與大客戶合作模式更形穩定
具體體現為：第一、實現切削工具銷售的直接拉動，如果按2011年一汽集團260萬輛車的銷量，按每輛車300元（人民幣，下同）的工具製造費用，則僅一汽集團的工具費用將達到7.8億，是直接進入汽車行業的一次突破；第二、實現高速鋼的配套銷售，合作後，一汽子公司所需的高速鋼材料也將全部由天工供應，為高速鋼的銷售提供了穩定的大客戶；第三，實現銷售模式的突破，長期以來，公司切削工具的銷售對象往往以各大工具製造企業為主，而高速鋼和模具鋼則以各地經銷商為主，本次合作使得公司的銷售模式更為關注終端客戶，也可與大客戶形成穩定的合作模式。
截至2012年12月31日，公司各類產品價格依然處於低位，其中我們跟蹤的高速鋼6542軋材、M42磨光、9341的價格分別較6月底低10.8%、9.7%、13.3%，為此我們將12年收入和淨利潤分別下調10.1%和10.9%至31.9億元和4.3億元。另外，公司2013年和2014年收入分別下調16.9%和21.6%至39億元和49.1億元，2013年和2014年淨利潤分別下調18.7%和23.8%至5.5億元和6.98億元；但我們仍維持3.6港元的目標價，對應2013年9倍PE，維持「買入」的投資評級。
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發表於 2013-1-5 04:44 PM
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