北控水務（371）股價年初至今一直偏軟，業績公布後稍為回升，惟現價仍然估值便宜；內地政策將加快各地城鎮環境基建，並計畫今年度投放約500億元人民幣於污水垃圾處理設施，明顯對前景有利，建議於1.76元買入，中長綫目標價2.3元。該股昨天收報1.84元，升2仙，升幅1%。
北控水務主要從事在內地及興建污水及再生水處理廠、海水淡化廠及提供綜合治理項目的建造服務，並提供污水處理服務、再生水處理服務及分銷及銷售自來水。截至去年底，參與營運的水廠合共126座，遍布全國，其中包括101座污水處理廠、20座自來水廠、4座再生水廠及1座海水淡化廠。
注資後前景亮麗
數月前，獲母公司北京控股（392）注入資產，包括北京水廠之未來收入、北控水務（濰坊）之全部股權、北控水務（BVI）之全部實益股權以及北控水務（海南）90%股權。近年北京控股多次向北控水務注資，幾乎將旗下全部環保相關資產轉入北控水務內。
北控水務將以每股1.62元，發行7.77億股予母公司，換取這129萬噸水務資產，總代價為12.6億元，德銀估計，注資後前景亮麗，其2013年每股盈利可因此增加2%。
北控水務截至2012年6月底止上半年業績，錄得營業收入14億元，較去年同期增加56%；營業收入增加，主要由於污水及再生水處理服務，以及建造綜合治理項目之營業收入增加所致。盈利3.87億元，上升25%，主要來源為水處理服務；每股基本盈利為5.6仙。期內，毛利率由52%下跌至46%，主要是由於期內營業收入組合變動所致。除息稅折舊攤銷前溢利達7.25億，較去年同期增32%。目前持有的水務項目每日總設計能力為971萬噸，增11%。 |
發表於 2012-12-4 08:53 PM
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