A股市場是處在歷史的低位

　　由經濟科學發展基金會主辦的“中國經濟轉型期的戰略機遇與政策選擇學術研討會”定于2012年8月4日下午在北京大學經濟學院泰康人壽報告廳舉行。新浪財經視頻直播本次會議。

　　聶慶平：謝謝給我這么一個機會。我對中國的經濟是一個看多派，我寫了一本書叫《看多中國》。我第一個看法是中國當前股市處在最好的估值期，A股市場是處在歷史的低位。安邦資訊來看，目前中國A股市場動態市盈率是13倍。滬深300A股指數市盈率衹有10倍，所以長期來看看多中國是必然的。羅杰斯講過現在看空中國是大錯特錯的，無論從經濟增長還是貿易來看中國經濟還是處在向上的發展期，這是我的一個判斷。尤其高儲蓄的時代，貨幣資產如果不配置在優質藍籌股上面那么就很有可能錯過中國資產價格上漲的歷史機遇。在泡沫經濟時代或者在經濟轉型時代，資產價格泡沫衹有兩個，一個是房地產，一個是股市。

　　所以說我們不希望錯過這個機會，尤其是中國的投資者，不能像2005年前後沒有投資房地產一樣，價格再漲起來進行追漲可能時間來不及了。

　　價值投資理念是任何一個新興市場成功轉型的必然趨勢。這個經驗是有的。日本是有的，韓國是有的，東亞四國經濟增長經驗也有，唯獨現在到了中國。1985年按照哈佛大學的統計總結東亞危機，1955年到1990年整個日本房地產價值增長75倍，股市上漲100倍。也就是說，任何經濟增長都有一個成長的過程。

　　有一個朋友前天跟我講說現在中國銀行股的股價低於我們國家在進行商業銀行股份制改革的時候，那個外國戰略投資者所購買的中國銀行的股的價格。那個時候我們都說中國的銀行股價格有一種觀點認為是賤賣了為什么中國人現在不去買，這是一個必然的過程。

　　當前資本市場改革的措施是有利於資本市場長期利好的。第一個就是新股發行制度的改革，這是去年全國金融工作會議上定下來的，進行新股發行的改革。這個制度的改革是推動中國資本市場由新興市場向成熟市場轉軌的關鍵一招。也就是說中心思想是市場化，通過市場決定新股發行的價格，這樣就可以理順一級市場和二級市場市盈率不合理的結構。既可以遏制圈錢和造富，讓資本市場真正服務於市場體制，也可以真正的增加老百姓的財富收入。

　　第二，目前采取炒新、炒小、炒差的投資風氣，加大上市公司的投資者約束是有利於為投資者提供有利的投資回報。如果說自己的話，我們目前正在準備的轉流通業務也會即將推出。在一個成熟穩定新興向上的市場上准流通的推出會對有利於資本市場規範穩定資金，有利於連接貨幣市場。我相信轉融資的規模有利於推進價值理念的成熟，有利於股市的長期向好發展。我就講這些，謝謝！