英国《金融时报》 乔希 诺布尔
- B6 @ C: s: h# t( P# [公仔箱論壇 金奇(James Kynge)等人曾把中国经济形容为骑在自行车上的大象——只要还在前进就没有问题，但一旦减速后果就不堪设想。现在，快速老龄化的人口和不断上涨的工资意味着，中国的通胀将会上升，增长将会放缓。tvb now,tvbnow,bttvb' v4 M2 K7 i* ^6 q- k- T
正如一名官方经济学家周四所说的，对中国来说，“大拐点即将到来”。
. b' z( g# d/ I* r# Y公仔箱論壇 路透社(Reuters)周四报道称：
) e- h# x8 @( b3 H9 u& Y: U “目前的数据，确认了中国已经越过刘易斯拐点，同时，人口红利窗口期也即将关闭，”巴曙松在《经济参考报》撰文表示。8 z+ f; \# f) r0 @
“2004年以来的民工荒并非一时之事，而是大拐点即将到来的标志，是趋势性的改变，”巴曙松写道。公仔箱論壇0 U# E* o. s8 _$ j
无论对中国还是对世界其它地方来说，也许更重要的是：
7 C @; F3 s6 S( J3 ~ “劳动者工资上涨将推动价格中枢的上升，劳动力供给充分条件下的低通胀态势将不可持续，”他写道。“二是，越过拐点后经济增长中枢将出现系统性下降。”
4 t- a3 G9 ?( J2 B* m1 i+ M/ I) e# }TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 就短期而言，多数中国经济学家表示，通胀将在下一个月左右见顶（上月通胀达到5.4%），今年剩余时间价格将重返适宜区间。政府正采取措施确保这成为现实——官方已出面阻止某些大宗商品价格上涨被转嫁给消费者，还有传言暗示，人民币可能升值。但永久遏制价格上涨是很难的，尽管北京方面坐拥巨额现金。
9 d) J3 F X. g6 Y; J 如果近几年是由低廉劳动力成本推动的“低通胀”时期，那么“正常”通胀率会是什么样的呢？近期历史提供了一些令人不安的先例。
; q2 Y3 ?5 X5 J6 u; f, Rtvb now,tvbnow,bttvb 以上世纪90年代中期为例，中国的消费价格指数(CPI)经常超过10%。事实上，1994年末期中国通胀在接近30%的高位见顶。
3 h# O; n) \" L6 _0 K$ l4 dtvb now,tvbnow,bttvb 正如乔治 马格纳斯(George Magnus)在周三的英国《金融时报》上所写的，中国不久可能将面临“明斯基时刻”（Minsky Moment，资产价值崩溃时刻——译者注）。公仔箱論壇7 u( J6 j d: G' y
若为了遏制中国的通胀和信贷而采取果断、持续的措施，包括大幅提高利率，那将打击周期性增长。但这些措施将使增长变得更可持续，因为它们将抑制投资，让其它措施有充分时间发挥作用，以提振家庭收入和消费。tvb now,tvbnow,bttvb: {. D9 ^8 K5 c( T
另一种情景也是很可信的。在这种情景中，2012年的领导层交接、一种不愿影响增长或引起工人不满的心态、以及不断上涨的楼价所涉及的政治利益，可能导致政府过早宣称遏制通胀取得胜利。这可能在短期提振资产价格和增长，但加大了这样一种可能性：新领导层将不得不去应对信贷推动的“明斯基时刻”。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. K9 N+ w4 t5 H$ f
中国若遭遇“明斯基时刻”，将打击全球增长和资源市场，冲击有关人民币稳步升值的共识。它还将影响中国再平衡本国经济、提高消费在经济中所占比重的目标，并加大政治不安定的风险。
. E" _& E; J) xos.tvboxnow.com 多年来，发达国家（以及其它新兴市场经济体）获益于廉价的中国制成品，这些廉价产品帮助为世界带来了10年的低通胀。还有其它任何国家能够填补中国留出的空缺吗？
4 e0 D* H) N W! R9 ^TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 面对人口结构拐点的中国，很可能打赢2011年的抗击通胀之战。但这场“战争”将进行下去，如果说有任何变化的话，那便是它将进入难度大得多的下一阶段。
K% i X& L# y. n& A公仔箱論壇 译者/和风
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發表於 2011-5-6 11:47 PM
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