[股票] 永亨銀行 (0302.HK) ——估值偏高但具併購概念

富邦（636）母公司於2011年1月10日突然提出私有化，計畫以每股5元私有化富邦。隨着中資銀行併購本地銀行，近年仍未被收購的本港銀行越來越少，加上永亨銀行的業績表現良好，是其中一間具收購合併概念的本港中小型銀行。雖然集團有被收購合併的可能性，但在估值方面，集團現時市帳率升穿了過去五年平均值，溢價偏高，我們相信集團的股價難有再上升空間，市帳率會橫行在過去五年平均值附近，除非集團被收購合併，股價才有望出現較大的突破。我們預測下年集團的市帳率會升至2.10倍，而二零一零年預測市盈率為24.22倍，二零一零年預測每股盈利是4.50港元，按此推算，十二個月目標價為HK$ 109.00，相比現價約有5%潛在升幅，給予集團”持有”評級。

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