《经济通通讯社记者倪敏慧19日报道》中国经济起飞,对石油及天然气需求与日俱增,单靠国内资源又岂足以应付?近年内地油企都加快海外并购步伐。中海油(00883)近年积极「走出去」,到海外寻找商机。不少市场人士指出,受惠并购项目,中海油产量增速前景乐观。*花旗:全年产量目标增长将逾10%*
从储量及产量角度而言,中海油为全球最大独立油气勘探及生产公司之一。不过,其于中国海上拥有四个主要产油地区分别为渤海湾、南海西部、南海东部和东海。唯这四个地区均为水深300米以内浅海。海通国际证券分析员张易翔对《经济通通讯社》表示,由于中海油深海油气勘探业务的基数低,加上积极进行海外收并购,产量及存量上升空间极大。
先就并购而高,中海油去年在海外大事扩张,累计投资近80亿美元,集团管理层亦明言,受惠海外并购,截至去年底共拥有净探明储量约26.6亿桶油当量,维持过去几年的水平。集团平均日产量由从2005年的42万桶油当量,升至2009年的62万桶油当量,而2010年上半年更达82万桶油当量。花旗预期,集团今年全年产量增长目标将逾10%。*积极拓展深海勘探及液化天然气业务*
交银国际发表研究报告指出,中海油已成功实施海外收海外收购项目包括尼日利亚OML130项目,以及阿根廷Bridas项目,而美国第二大天然气生产商切萨皮克(Chespeake)能源页岩气项目,更奠定中海油在非常规石油领域的地位。此同时,反映中海油加强拓展液化天然气(LNG)业务,海通张易翔表示,中国主要的LNG专用码头均由中海油持有。
其实,该公司去年就与英国天然气集团,签署了LNG的购销和澳洲柯蒂斯液化天然气专案的有关协定。这是世界上第一个以煤层气为原料的LNG专案,也是当时澳洲见前为止,最大单一卖家的LNG协定之一。
长远而言,开拓深海勘探将提升中海油的增长空间,里昂证券早前研究报告指出,中海油真正突破应集中于深海勘探。
据资料显示,全球能够在水深300米开采油气的企业不足20家,在3000米海底开采石油的企业更是少之又少,而南海平均水深达1200多米。深海油田开采亦是「十二.五」的重要主题。交银国际指出,集团正积极开发深海开发队伍,迟早会进入南海南部水域这个石油聚宝盆开采,料届时中海油的储备将大幅增加。*月底举行策略简介会或成股价催化剂*
盈利能力方面,交银国际指出,公司的利润率高达39.4%,净利润高达30.3%,公司过去十年净利润复合增长高达21.8%,反映其为典型「双高企业」,即盈利能力及增长力强。海通张易翔指出,集团管理质素佳,执行力强,成本控制表示现不俗。据中海油2010年上半年业绩显示,期内每桶油当量平均生产作业费为6.8美元,较去年同期的7.19美元减少4.6%。
值得一提的是,高盛认为,料中海油于本月尾将举行2011年策略简介会,会成为股价短期内的催化剂。(「强势股」系列之五)
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發表於 2011-1-19 04:36 PM
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