转向器行业中的龙头——浙江世宝。
浙江世宝股份有限公司成立于1993年，前身为义乌前进方向机厂，专业致力于研发、设计、制造及销售汽车转向系统产品，是国内率先具备新能源汽车电动转向系统机械与电子二大核心技术的设计与制造能力的企业。公司总部设在素有“天堂”之称的杭州，并在长春、四平、芜湖、义乌等地分别建立了汽车零部件加工及组件总成工厂，形成年产100万台转向系统产品的综合能力。公司主要服务于各大汽车制造商，提供四大类组件产品：应用于轻型、中型及重型货车及大型客车的液压动力循环球转向器组件、应用于乘用车的液压动力齿轮齿条转向器组件及转向节组件，及应用于新能源汽车的节能环保型电动转向系统，并且公司拥有节能环保型电动系统的自主知识产权。
转向器系统是汽车中的核心配置，因此转向器的产量与汽车的产销量密切相关。2008年中国汽车销售938.05万辆，2009年汽车产销量突破1300万辆。2010年汽车销售规模有望达到1500万辆。在汽车行业市场规模高速增长的情况下，转向器行业面临着重要的机遇。针对每款车型，汽车生产商都会单独招标，转向器生产商中标后，经过1-2个月研发，交付样品供测试。在6个月测试期结束并合格后，转向器生产商才开始批量生产。一般而言，外资和合资汽车商是自行设厂生产，不对外招标。但随着国内企业生产技术水平的提高，部分合资汽车的转向器也转向国内厂商招标，如浙江世宝在2007年获得马自达6的转向器国产化项目。
从细分的市场来看，浙江世宝主要专注于国产自主汽车品牌中小排量乘用车的转向器生产。近年来，中国自主品牌乘用车销量一路狂飙，2004年中国自主品牌乘用车的市场占有率约20%，而至2010年一季度其占有率约33%，到今年10月份，中国自主品牌汽车共销售54.9万辆，占乘用车销售总量的45.7%，占有率较9月提升3.6个百分点。从排量上来看，1.6升及以下乘用车今年10月销售84.1万辆，环比增长2.2%，同比增长28.2%，占乘用车总量比重为69.9%，占有率环比增长2.0%，同比增长0.6%。
目前，浙江世宝主要服务客户有一汽集团、东风汽车集团、安徽江淮汽车、金龙联合汽车工业（苏州）、北汽福田汽车、奇瑞汽车、吉利汽车控股、一汽轿车等国内自主品牌。公司在全国占有率不算大，在自主品牌轿车的细分市场中大约占6-7%的份额，在整个商用车市场占10-12%的份额，全国排在第6位，排名靠前的包括有四家外资自行设厂的转向器企业以及浙江世宝的直接竞争对手——具有国营背景的豫北转向器厂。
从生产方面来看，目前浙江世宝向外采购大部分转向器生产原材料，包括转向器的毛胚件、合金钢、铁铸件、钢管、垫圈及轴承等，采购原材料的费用占整个生产成本的60%。为了降低成本，并加强对原材料质量控制，公司投资建设了三条铸件自我配套生产线，其中一条产线已经投产使用，预计年产能力约1.2万吨精密铸件，满足公司当前铸件采购量的40%。另外两条生产线预计明年投产，从而实现铸件的自我配套。
浙江世宝已研发成功新能源汽车的电动转向系统，于今年6月试产，并已获得与一汽轿车、奇瑞、昌河汽车等厂商的合作项目。随着国家对新能源汽车支持力度日益加强，电动转向系统将成为公司未来业务爆发性增长点。公司未来五年的产能规划是乘用车转向器从目前的50万台增长到100万台，电动转向器增长100万台，而用于卡车等车型的商用转向器增长60万，总产能从目前的100万台扩大至310万台。
近期，汽车行业受到政府扶持政策取消的影响，但是浙江世宝的市场占有率较小，因此对汽车行业整体的周期性变化暂时不敏感。公司将以车型量较多的乘用车作为未来发展方向，通过新产品开发来拓展市场份额。公司依托汽车行业的快速发展和自身研发技术的提高，未来增长潜力较大，节能环保型的电动汽车转向系统将成为发展亮点。
另外，浙江世宝集团已于2010年3月向中国证监会正式递交了由创业板转往主板上市的申请材料。公司收到中国证监会的回馈已经并已提交回复报告。在获得中国证监会正式批准后，集团将立即开展向香港联交所的申请工作。
浙江世宝自2006年上市以来，利润每年均保持20%-30%的增长，从09年起开始加速增长，2010年是其开始产生质变的一年。2009年以人民币计价，公司全年的业绩为0.25元/股，三季度为0.18元/股，而2010年三季度每股收益已达到0.3元，同比增长1.67倍，主要是由于批量化生产所带来的成本降低。
对比汽车零配件与设备行业各股估值，浙江世宝的市盈率为14.29倍，市净率为2.03倍，均属于行业的中值，低于行业平均水平，成长空间和发展潜力较大。 |
發表於 2010-12-28 06:30 PM
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