| 雖然俄羅斯大盤RTS指數今年以來累計漲幅約10%，但卻落後於多數新興市場股市，隨著資金偏好轉向，風險與流動性指數從上個月的37點上升到43點，指數在進入10月份後已直逼1,600點大關，而從今年5月以來波段漲幅也已接近3成。受惠於熱錢持續湧入，俄羅斯股市因估值尚處於偏低水平，所以相關基金上升勢頭仍然可以看好。 據俄股基金經理表示，由於2010年俄羅斯GDP增長率將低於4%，小於此前俄羅斯總理普京和俄羅斯央行第一副行長烏柳卡耶夫4%的預測，市場預期俄央行將繼續維持自5月底以來的7.75%歷史再融資利率低點。 而能源股作為指數權重板塊，過去第4季在受惠冬季用油旺季拉抬，為大盤提供上行支撐，除非美國出現二次衰退，否則新興市場在景氣恢復下，用油需求可望彌補歐美需求下滑帶來的負面衝擊，因此可承受單一新興市場股市的人士，不妨伺機收集俄股基金建倉。 比如佔近三個月榜首的瑞銀俄羅斯股票基金，主要透過不少於2/3資產投資於俄羅斯上市公司股票或主要業務在俄羅斯公司的GDR、ADR，以達致有效多元化管理為目標。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為39.8%、-73.82%及156.38%，其資產分布為97.67% 股票及2.33%現金，而基金的平均市盈率和標準差為9.79倍及50.1%。 瑞銀俄羅斯股票基金的地區分布為92.32%新興歐洲、4.58%已發展歐洲大陸、4.82%中東、2.52%已發展歐洲及0.58%新興亞洲。上述基金的資產行業比重為29.33%工業用品、23.46%能源、15.51%金融服務、13.97%消費服務、11.27%電訊 、4.547%公用及1.92%消費用品。至於該基金的三大資產比重股票為9.66% Ak Sberegatelny Bank Sberbank、9.31% X5 Retail Group N.V GDR及8.95% OAO Gazprom ADS。 市盈率約8倍具吸引 據俄羅斯聯邦國家統計局的公布，今年1至8月，當地3.96萬家大中型企業盈利的利潤總額為44,050億盧布，增速最快的房地產行業利潤總額同比增長220%，第二位的批發零售業比增幅為88.59%，以目前俄股約8倍市盈率，較新興市場12倍便宜，為俄股提供投資誘因。 |
發表於 2010-10-27 08:57 PM
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