１）本港零售業形勢大好，零售股正處火紅狀態。沙中尋寶，看好現價仍落後的景福集團（ 280），目標 3.86元，博升 78%。
景福上周五升至 2.29元，收 2.16元，但由 9月初起步上升，至今僅有 5周，走勢似 6月初起步的時裝零售股 I.T（ 999）， I.T至今升足 4個多月，累升 3.7倍仍猛闖高峯！
珠寶首飾銷售勁增
特區政府上周初公佈今年 8月份零售數據，銷售貨值勁升 16.9%，其中內地遊客熱買的珠寶首飾、鐘錶與名貴禮物，較去年同月更大增 37.2%，可見有 61年歷史的景福受惠必大。
經濟師預測 9月續有雙位數字增長，再以 10月黃金周盛況推算，「金九銀十」本港零售業豐收可期。
景福主業金飾銷售，旁及證券經紀與建築業務。值得看好理由如下：
一、預測 PE吸引。景福 2010年度（ 3月年結）盈利 6478萬元，雖只增 9.5%，但下半年賺 3905萬元，比上半年高出 52%。以下半年為基數預測 2011年度再有 40%增幅，盈利便達 1.09億元，增 68.3%，每股盈利達 0.251元，現價預測 PE僅 8.6倍。以同業周生生（ 116）、六福集團（ 590）及謝瑞麟（ 417）平均 PE 15.4倍為標準，景福合理價為 3.86元。
PB較同業折讓 74%
二、 PB比同業折讓極大。今年 3月底景福每股 NAV達 2.15元，但實際不止於此。景福持有港交所（ 388） 131.4萬股，今年 3月底值 1.7億元。以上周港交所升至最高 164.80元計，累升 31%，景福所佔市值達 2.16億元，升值 4600萬元，連同 2011年度預測盈利派息 10%後餘額 9810萬元， NAV添值 1.44億元，每股進賬料達 0.33元，令每股 NAV提升至 2.48元，現價 PB僅 0.87倍，比同業 3股平均 PB現站 3.36倍，折讓 74%。以 3.86元為目標， PB仍僅上移至 1.55倍。
憧憬有動作
三、市值小可塑性高。景福發行股本 4.35億股，市值僅 9.4億元，為周生生市值 120.5億元的 7.8%。景福大股東楊氏家族持有 44.39%，只佔市值 4.2億元，與家族顯赫背景不大相稱，處境似足鄭裕彤家族身家與新世界發展（ 017）市值比例懸殊現象。憧憬家族有動作，並非幻想。
四、發展內地市場潛力優厚。景福除在上海、北京及蘇州開設新店外，並計劃大開拳腳，伸展至其他大城市，以其老字號而深受內地消費者愛戴的品牌，未來源自內地的盈利貢獻必大！
前日 61歲牛一
生日快樂，景福集團（ 280）！前日（ 10月 8日）為景福 61周年紀念大日子，可喜可賀。
中華人民共和國建國 61年，景福可說是陪着新一代中國人成長，由已故本港富商楊志雲於 1949年 10月 8日創辦，老店設於上環文咸東街 5號。與創於 1934年的周生生（ 116）比較，雖年輕 15歲，甚至上市日期也遲 15年，但發展步伐一致，都能緊貼香港經濟、消費市場與股市的大趨勢。
以股價比較，景福則遠遠落在周生生之後。
20年前的 10月，景福股價 0.91元，至今升至 2.16元，升幅不過 1.4倍。同期，周生生由 1.59元升上 17.80元，升幅高達 10.2倍；恒生指數則由 2800點起步，升幅 7.1倍。單由落後角度，景福也可一炒。
長城科技偏低抵買
２） 4個理由，本周副選要揀長城科技（ 074），目標 5.33元，比上周收 3.83元，上升 39%。理由如下：
一、走勢技術向好。上周穩守 10日與 20日線之上，而且 10日線與 10周線已先後重越 20日與 20周線，雙「金叉」配合 MACD「雙牛」發難，突破 4月高位 4.83元後料可輕易再漲 10%至目標 5.33元。
二、現金牛利擴展。長城今年 6月底持有現金高達 49.51億元人民幣，彈藥充裕，上周即透過深圳上市的附屬公司長城開發（深： 000021），與外商開辦 LED產業化項目，總投資 1.6億美元。
三、 PB低企。 6月底 NAV每股折約 4.43港元，現價 PB只有 0.86倍，與業務相近同業平均 PB 3倍比較，折讓 71%。保守以 1.2倍為目標，可見 5.33元。
四、現價 PE 9.9倍，預測 7.8倍，偏低抵買。升抵目標時，預測 PE仍僅 10.8倍。 |
發表於 2010-10-10 07:04 AM
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