國泰君安(香港)發表研究報告，重申對中國東方航空「買入」的投資評級，及目標價5.4元，此相當預測2010年市盈率15.1倍，及企業價值對EBITDA的8.8倍，指進入航空業的旺季後，東航8月份的客運周轉量和貨運周轉量持續旺盛，相信公司在10年下半年的表現將比上半年更好，主要是因為季節性因素和今年的一些特別盛事，如上海世博會和廣州亞運會。
國泰君安(香港)指，東航與行業的平均估值相比，現在東航的估值是偏高的，東航的扭虧和成本控制能力的提升有一定程度是由在2009年初聘請的管理團隊帶來，該行相信東航將仍然能取得比行業平均高的盈利增長，應該可以獲得更高的估值。
該行稱，東航在2010年上半年業績市場的預期好，主要是因為合併上海航空後帶來的協同效應比預期好，同時上半年的平均航油價格和有效稅率也比該行的預測要低；因此該行上調公司2010年到2012年票價和貨運的收益率和載運率，同時也下調了相關經營成本和航油平均價格的預測，從而2010年到2012年的每股盈利分別上調到0.311元, 0.294元和0.339元人民幣；調整後的每股核心盈利在2011年和2012年分別增長36.65%和33.67%。 |
發表於 2010-9-20 12:50 PM
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