903 在晴朗的一天出發 16-sep-2008

，描述：美國雷曼兄弟申請破產　拖累全球市場

美國雷曼兄弟申請破產拖累全球市場
金融海嘯
受信貸危機蹂躪的美國三家大型金融機構，經過三日求救行動命運各異，擁有 158 年基業的美國第四大投資銀行雷曼兄弟（ Lehman Brothers ）須申請破產；全球最大保險商美國國際集團（ AIG ）仍要四出「撲水」，危在旦夕；美林證券則獲救，賣盤予美國銀行。不過，事件已拖累全球金融市場，債券大王格羅斯形容市場已掀起「金融海嘯」，威力大於金融風暴。聯儲局前主席格林斯潘亦指市場面對的是百年一遇的金融災難。

《新聞提要》美國次按問題引發的金融危機升級！積極尋求賣盤的美國第四大投資銀行雷曼兄弟，因未能尋獲白武士而破產，全球保險業一哥美國國際集團（ AIG ）可能步其後塵，令市場越益憂慮這場由美國樓市爆煲引發的信貸危機，會演變成百年一遇的金融海嘯。
雖然聯儲局及多國央行昨日紛紛向市場放水，合共提供逾萬億元資金，中國更率先減息及降低存款準備金救市，但市場人心虛怯，環球股市昨日全面急挫。由於投資者把資金轉投美國國債及日圓，令兩者成為市場避風港。

雷曼賣盤流產，其同業美林卻僥倖獲救，被美銀以 500 億美元收購，避過破產危機。全球最大保險商 AIG 則因財政問題惡化而被迫出招救亡，除出售資產救急，亦向聯儲局申請 400 億美元過渡貸款度難關。倘 AIG 「撲水」不成，其信貸評級被降，最壞打算是在未來兩至三日申請破產。

美財長拒用公帑資助收購根據雷曼申請破產保護的法庭文件顯示，雷曼負債 6,130 億美元（約 5 萬億港元），高過 02 年世界通訊破產時的 410 億美元，成為美國史上最大宗破產案。然而，雷曼只是控股公司申請破產，其子公司經紀行及包括 Neuberger Berman 的資產管理部門則繼續營運。
對於市場形容全球正面臨百年一遇的金融海嘯，渣打銀行（香港）行政總裁洪丕正認為，以銀行因過度槓桿借貸（ over leveraging ）造成金融市場震盪，並引發金融機構集資及倒閉潮的角度看，是次風暴嚴重程度是「史無前例」，他說，短期內信貸市場仍會混亂及不明朗。
東亞銀行首席經濟師鄧世安亦指，今次信貸危機令全球災情遠超 98 年亞洲金融風暴，他認為，相當於八十年代日本經濟爆破的威力。美國是全球最重要經濟體系，相信其引發災情會持續一段時間。
美國總統喬治布殊表示，金融市場短期的調整或會非常痛苦，白宮正注視市場的調整情況，但他對市場長遠前景有信心。
鑑於雷曼倒閉可能引發環球金融市場震盪，美國財金官員及大行，因而自美國時間上周五起連續三日召開緊急會議，商討拯救雷曼方案，而此次會議的規模與十年前拯救對沖基金長期資本管理（ Long Term Capital Management, LTCM ）可謂不相伯仲。
收購雷曼呼聲最高的巴克萊表明願意在美國政府擔保下收購雷曼，惟美國財長保爾森堅拒動用公帑資助收購，巴克萊為免被雷曼的不良資產拖垮，本港時間昨日凌晨一時決定放棄收購雷曼；美銀亦在三小時後表示無意收購雷曼，更立即轉向跟美林洽談合併事宜。巴克萊及美銀的離場，等於宣告雷曼賣盤失敗，踏上破產之路。

世界各地債權人損失慘重貴為美國第四大投資銀行的雷曼，主要從事證券發行承銷、交易代理、基金管理等業務，並向企業提供併購所需融資，擔任顧問等工作。現時雷曼拖欠十大無擔保債權銀行的金額超過 1,570 億美元。
由於雷曼在全球均有業務，債權人自然遍佈世界各地，包括花旗、紐約美隆銀行、日本青空銀行、花旗香港子公司等，故如今雷曼破產可以說是牽一髮動全身，各地金融機構都因其倒閉而損失慘重。
格羅斯表示，雷曼破產令環球投資者爭相為信貸衍生工具平倉，對金融市場的破壞力深不可測，並會觸發海嘯級的金融危機。代表雷曼債權人的紐約律師比恩斯托亦稱，短期內，無論是債權人、投資者或資本市場，所有人都是輸家。
對於金融機構相繼倒下，格老指，目前的金融危機是百年來罕見，並會對環球經濟造成重大打擊，相信大型金融機構倒閉的消息將陸續有來。
彭博社 / 路透社 / 華爾街日報 /CNBC/ 道瓊斯通訊社

人行救市突減貸息政策「從緊」轉「放鬆」 6年來首減息

(明報)9月16日星期二 05:10

【明報專訊】當美國金融風暴吹得正烈，影響勢將席捲全球股市之際，中國人民銀行周一下午突然宣布減息，以及下調部分銀行的存款準備金率，圖穩定市場的同時，亦向放緩中的中國經濟注入強心針。今次是人行6年來首次下調貸款利率，及9年來首次下調存款準備金率。分析員認為，昨天的公布，意味宏調政策正式由「從緊」轉為「放鬆」，預料放鬆銀根的措施仍會繼續。
減息及減存款準備金率，對股市本應是好消息，但市場人士認為，外圍股市昨天大跌，內地股市及在港上市的中資股今天難免有沽壓，但跌幅或會較歐美為小。
人行公布調低存款準備金率，並不包括工商銀行（1398）等6大銀行，預計只可釋放稍多於1000億元人民幣的資金。
貸款利率減0.27厘
人行昨天下午5時宣布，今日起下調一年期貸款基準利率0.27個百分點，由7.47厘下調至7.2厘。其他期限的貸款利率短期減幅較大，長期較小（見表），存款基準利率則維持不變。
準備金減1百分點六大行除外
另外本月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行（3988）、建設銀行（0939）、交通銀行（3328）、郵政儲蓄銀行之外，其他金融機構下調存款準備金率1個百分點，即下調至16.5％，四川地震災區的金融機構下調2個百分點。
人行在聲明中表示，昨天「兩招」是要「解決當前經濟運行中存在的突出問題，落實區別對待、有保有壓」。申銀萬國宏觀策略部分析員李慧勇解釋，大銀行資金壓力尚不算大，所以人行主要針對中小金融機構的資金緊張情况。存款並沒有減息，是考慮到以目前通脹水平，一年期存款仍處於負利率水平。而短期貸款利率多減，長期貸款少減，因為內地企業長期投資性資金並無問題，但短期資金較緊張，他認為措施有助紓緩企業財務負擔。他預期稍後所有銀行會再次下調存款準備金率，但在通脹未降至令一年期存款變為正利率之前，人行不會再減息。
分析員：釋放1000億元人民幣
申銀萬國首席分析員桂浩明指出，若所有銀行下調存款準備金率1個百分點，可以釋放的資金約4000億元人民幣。但六大銀行已佔內地存款約七成，是以今次可以釋放的資金只有稍多於1000億元人民幣。
中信證券朱建邦指，「兩招」反映人行政策完全轉向，或反映中央得悉經濟放緩速度較預期快，如上周公布的8月份工業生產總值增速便創6年新低。
安信證券首席經濟學家高善文認為，刺激經濟的政策不會一次便完結，更預計明年首季內地有機會減存款息。他又指政府應快推出利好房地產市道的政策。
（明報記者詹秀慧報道）

今日報章頭條摘要
(明報)9月16日星期二 08:15

本港報章今日均以美國金融風暴為頭條新聞。
《明報》報道，美國金融危機昨日全面爆發，由次按信貸危機所激起的一場金融大海嘯，一夜間令美國兩大投資銀行走向末路，第四大投行雷曼兄弟宣布申請破產保護令，第三大投行美林要賣盤易主。《紐約時報》更指出，保險巨頭美國國際集團（AIG）有可能在周三或之前破產。日本已下令雷曼在當地的分公司暫停所有業務運作，另該行在港發行的100 多隻窩輪今日能否正常買賣，昨晚仍未有決定。
《蘋果日報》報道，債券大王格羅斯形容市場已掀起「金融海嘯」，威力大於金融風暴。聯儲局前主席格林斯潘亦指市場面對的是百年一遇的金融災難。
《經濟日報》報道，雷曼兄弟救亡失敗申請破產保護，成史上最大清盤案，顯示金融危機惡化。
《香港商報》報道，面對全球金融極度緊張，中國人民銀行周一宣布下調人民幣貸款基準利率，以及部分中小金融機構的人民幣存款準備金率。2002年2月以來首次下調貸款利率。
《東方日報》、《太陽報》、《星島日報》、《成報》、《新報》、《大公報》、《文匯報》及《信報》均以金融風暴為頭條新聞。

兩大超市鬥平趨同價監察一籃子貨品百佳平貨較多
(明報)9月16日星期二 05:10

【明報專訊】通脹持續，除了消費者委員會有格價隊，亦有其他團體、組織相繼加入格價行列。《明報》於5月開始就兩大超市逾百件貨品展開格價，結果發現兩超市同價貨品由最初佔整體監察貨品的三至四成，一直增至目前的七至八成，其間惠康較廉宜貨品曾長時間多過百佳，但百佳於7月中開始多次調整價格後，售價較低貨品現時佔最多。有學者指出，價格趨同現象是市場資訊透明度增所致，兩超市的價格要不斷維持在低水平作競爭。
根據「明報格價網」資料，開始監察初期的5月15日，兩大超市相同貨品數量為181件，但只有55件售價完全相同，比率為三成，至6月10日比率仍維持於五成左右。當「格價網」於6月10日推出後，翌日兩超市同價貨品比率即時飈升至逾八成，即225件貨品中有185件價格相同，之後大部分時間都有七至八成貨品售價相同。
學者：貨價趨同因競爭價錢已最低
雖然兩大超市在一籃子貨品中，價格趨同的比例增加，但並不代表兩超市不再競爭，中大財務學系副教授蘇偉文指出，貨價趨同是因為競爭，兩超市要不斷競爭，「價錢趨同，只是價錢已經處於最低的水平」。
他解釋，格價需要時間成本，若有其他更廉宜的方法獲得價格資訊，自然有更多消費者留意，並因應不同地點的價格高低去購物，形成市場力量，令市場有效性提高，令原本較高價格的店舖降價。
若比較兩大超市一直有售的174件貨品，由5月17日起至今的價格，百佳在首4周價錢平均較惠康低。當格價網推出後，惠康即時減價應戰，惠康廉價貨較多的優勢一直維持至上月29日。但百佳自7月中至8月中，幾乎每周都有調整價格，令雙方差距開始收窄，至本月起，百佳廉價貨再次較惠康多，顯示兩超市因競爭而互有勝負。
蘇偉文說，格價最重要是持久，因為可令不同店舖不斷競爭，令價格持續維持於低水平。他相信，只要薪金增幅仍追不上通脹升幅，這股全民格價風仍會持續。

【檔案名稱】：903 在晴朗的一天出發 16-sep-2008
【檔案數目】：4
【下載軟件】：直接下載
【開放時間】：7日
【節目主持】：林海峰 / 豬芬 / 鄒凱光

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