[時事討論] 泡沫破後中國大陸部分地價會跌去九成 謝國忠

felicity2010

os.tvboxnow.com2 \7 Y; B3 D5 [2 R# O

9 F( ^5 U% M- ?6 W" f9 o0 O泡沫破後中國大陸部分地價會跌去九成  謝國忠
6 @" F# r* X4 I9 r% N4 w
& t% ^# P* X* Z. }- a' y- a5 Y中國的宏觀挑戰，是其危險的房地產市場。現在房價超過可持續水平100％。泡沫破裂後，部分省份的土地價格可能會下跌70％-90％。美國正在對中國不斷施壓，迫使人民幣升值。美國國會就人民幣匯率舉行了聽證會。財政部部長蓋特納大聲抱怨，人民幣升值太慢。施壓似乎有點效果。人民幣兌美元的匯率每天都創新高。但是，每次新高僅為小數點後第二位的變化，因此，美方仍非常不滿。美國是否會通過重大的貿易保護主義法案，擾亂中美兩國貿易？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- T$ ?3 u( `2 }
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 T" |8 L8 v: y$ X5 C
美國“懲罰性法案”會擱淺公仔箱論壇: W  W: n' M. X# D( Z
在今年11月中期選舉之前，眾議院可能會通過一項法案，擾亂中美兩國貿易。但是，中期選舉結束後，參議院不會批准這項法案。美國可執行的措施無非是禁止進口某些中國產品，主要是仍在美國生產，或對美國的大公司並不重要的產品，例如，鋼鐵，化工產品和太陽能電池板。這些措施可能會使部分中國公司感到相當痛苦，但是，對整體中美貿易影響不大。中國出口的產品中，三分之二是由跨國公司直接擁有，即由它們貼標和配送。中國工廠即使不是跨國公司所有，也和它們的分廠一樣。美國政府是不會破壞這些公司的業務的。公仔箱論壇( r+ |# z& s. B+ ~7 C: ]) x
tvb now,tvbnow,bttvb8 n. a" |- h1 N6 l' o
在可預見的將來，中美貿易不會受到什麼影響。原因有二。首先，中國貿易在美國的附加值比在中國高。中國製造的消費品在美國的零售價是出廠價的3倍至4倍。如果貿易遭到破壞，美國經濟可能蒙受巨大損失。其次，蘋果，惠普，耐克，沃爾瑪等美國公司從中國生產中獲取巨大利潤。它們的產品利潤率很高，因為它們在中國，而不是在美國生產產品。如果貿易遭到破壞，這些公司的股票價格會暴跌。tvb now,tvbnow,bttvb* O3 Q; b4 u8 g& p) j' w

0 A% o8 ^( E2 C* ?* dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。理性觀點對近期發展並不重要。政治上的權宜之計和行動後果決定一切。11月，美國將舉行中期大選，民主黨人面臨著一場災難。眾議院可能會高唱著聖母瑪利亞，通過推動針對中國的民粹主義貿易保護法案。但是，即使該法案在眾議院得以通過，選舉結束之後，也不可能獲得參議院批准。金融市場的動盪會說服參議院。
/ p: ~' G# c* R; B  S; V# lTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
. Z/ b7 F+ p8 |今年前七個月，美國貨物貿易比去年增長 24. 6％，但仍比2008年低12. 1％。2010年，美國貿易總額將突破3萬億美元。今年前八個月，中國商品貿易比去年增長 40％，全年可達 2. 9萬億美元，比2008年增加15％。考慮到兩國貿易的規模，爆發貿易戰的可能性微乎其微。哪怕出現貿易戰的重大傳聞，也將導致全球股市崩盤。
; K4 N, s6 b. B公仔箱論壇
$ Z1 P2 u2 C( e, D. VTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。美國的目標是平衡雙邊貿易。今年前七個月，美國海關數據顯示，從中國進口商品價值 1930億美元，出口至中國商品價值 486億美元。出口比去年同期增加36％，進口則比去年增加14個百分點。目前，兩國貿易的發展趨勢是合理的。但是，2010年中美兩國貿易逆差仍會進一步擴大，因為進口為出口的4倍。按當前趨勢發展，如果美國對中國的貿易逆差開始下降，將需要八年時間。& V& C9 r, }' j
os.tvboxnow.com& C1 L' b  V  G7 g
許多美國著名分析家認為，匯率出現大動作，會加速這一進程。美國對日本的貿易逆差的經驗，並不支持這種看法。1985年，日元兌美元比價翻了一番，但是，在接下來的十年中，日元匯率也沒有對雙邊貿易逆差產生重大影響。當然，也有人爭辯說，如果日元匯率翻兩番，就會產生影響。我們不知道是否如此。日美雙邊貿易逆差開始降溫後，日本將生產轉移到了中國。美國將製造業創造的就業機會拱手讓給了日本，無論日元對美元的匯率後來如何變化，這些就業機會再也沒有回到美國，因為日本企業可在發展中國家從事生產。
# ?% L) j# o3 T" F$ {& B7 L# R5 C' nos.tvboxnow.com
" R0 H9 W4 y. z人民幣低估了嗎？
% ~5 ?( K2 `) M, [  l0 j8 HTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。如果只關注兩國貿易平衡，是能夠找到合適的匯率水平來實現平衡的。兩國匯率達到一定水平，中國某些工廠就會關門大吉，即生產會出現萎縮。這是兩國貿易較快平衡的惟一可能：因為利潤下降，中國企業減產，由於價格上漲，美國購買力下降。這種解決方案實際上是將蛋糕做小。我看不出在不破壞中美兩國經濟的前提下，何以達到貿易平衡。2 u$ u( u% m" [5 O1 N7 i+ d
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 p4 V8 r. d/ K! D- F5 c! F
顯然，人民幣匯率並沒有浮動。因此，有人說人民幣匯率不是以市場為基礎。我並不想說，中共政府已經將匯率設定在“合理”水平。我知道，市場也不會這樣認為。上世紀90年代，市場催生經濟泡沫，導致 1998年亞洲貨幣崩潰。無論基本因素出現多大變化，都不應該出現這樣巨大的動盪。日元經濟沒有出現任何變化，日元匯率卻大起大落。給中國的教訓很清楚：將匯率完全交由市場操控，是災難性的。
, r* k- h+ E" M! y9 w6 f公仔箱論壇os.tvboxnow.com& W2 m, s4 K1 a: {% i9 @* N
中國也有很多問題。但低估匯率不是問題。我反而認為人民幣可能被高估了。存在升值壓力是因為市場猜測美國可能會對中國採取何種措施。近十年內，中國的貨幣供應量增加了4.5倍。在經過長時間和大規模的貨幣擴張之後，從來沒有任何經濟體的貨幣會不貶值。如果人民幣升值預期逆轉，資本會巨額外流。這才是對中國的考驗，而不是今天的升值壓力。
) y/ n" X+ f+ h3 I0 }. Eos.tvboxnow.com
/ c; I" u/ Q+ S: a0 h) y中國的宏觀挑戰，是其危險的房地產市場。現在房價超過可持續水平100％。泡沫破裂後，部分省份的土地價格可能會下跌70％-90％。儘管政府採取調控政策，但是，房產熱情仍然看漲。但是，針對市場的不利因素層出不窮。人民幣升值的預期的變化是主要因素，可能比政府調控房產市場的措施更重要。中國利率將迅
$ z( d8 E" u3 w速上調。如果土地價格開始下跌，人民幣升值預期會進一步下降，導致資本外流。由此產生的流動性短缺，將導致土地價格進一步下跌。螺旋狀態可能已經開始，但速度很慢。明年下半年，形勢將一發不可收拾。雖然看起來並不可能平衡雙邊貿易，但是，未來形勢看起來對美國企業獲利卻相當有利。過去 20年，美國企業得益於中國生產成本低。os.tvboxnow.com- m; h6 M, h  a8 S* p6 j/ }

, C5 [+ I1 j9 B/ {: R& \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。現在，中國勞動力市場正趨於平衡，工資開始快於名義 GDP的上漲，美國公司又可以開始將在中國製造的產品，以在美國的售價賣給中國消費者，以此獲利。事實上，美國名牌商品在中國的售價更高。蘋果，通用汽車，肯德基，耐克，寶潔等都因中國消費增長而獲利極大。再過 15年，中國的消費市場堪比美國。屆時，許多美國跨國公司可在中國獲得比在美國更多的利潤。標準普爾 500公司的收入，幾乎有一半來自海外市場。中國的增長能夠進一步提高這一份額。據估計，美國養老基金有6萬億美元的缺口。如果美國股市上揚，海外盈利增加，就可以填補這個漏洞。
6 Y2 Y) k0 m1 H& I$ d) mtvb now,tvbnow,bttvb
' S5 S6 {4 Z* v) D* z$ U7 gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。在貨物貿易方面，美國向中國的出口增長很可能會持續大於從中國的進口。農產品，自然資源和設備名列美國出口至中國商品的前茅。不過，由於基數效應，未來十年或更長的時間內，雙邊貿易逆差還將居高不下，在可預見的未來可能還會繼續增加。由於中國與資源豐富的國家的貿易都會出現逆差，美國需要加強對這些國家的出口。這可能是美國在十年內實現貿易平衡的惟一辦法。美國出口到中國的產品增加最快的是農產品和資源產品。美國在這些領域具有很強的競爭優勢。考慮到環境方面的因素，貿易政策並不有利於這些產品的出口。而美國發展這些行業的空間很大。若想平衡雙邊貿易，重點或許應該放在宏觀方面，而非微觀方面。
! T$ i; b1 X3 ]3 m( G9 m* k( ptvb now,tvbnow,bttvb5 B4 }; O! _1 O  C" w5 k
風暴正蓄勢os.tvboxnow.com) r' n2 C- s" H  j
雖然眼下不太可能出現貿易戰，未來幾年，中美貿易摩擦可能加劇。專門針對某種商品的保護措施會激增。中國企業會越來越難以在美國銷售它們自主開發的產品。從本質上講，中美貿易會越來越集中在美國跨國公司中。顯然，這對中國公司來說不是好消息，因為這些公司渴望樹立自己的品牌，或者建立它們自己在美國的分銷渠道。中國可能會作出反應，限制美國跨國公司在中國的業務。雖然兩國貿易將繼續發展，但是，增長率將大幅度減緩。我懷疑，在未來十年內，雙邊貿易發展的速度可能還不及過去的一半。1 `- t" @) o& }
tvb now,tvbnow,bttvb4 c4 l$ W0 b. q. [
中美貿易摩擦的跡象表明，全球貿易將會放緩。這可能是好事。過去 20年來，由於跨國公司將生產轉移到發展中國家，全球貿易增長速度是全球經濟增長速度的2倍。大部分可以轉移的生產都已完成轉移。其餘的生產由於受政治干擾而難以轉移。未來全球貨物貿易可能與全球經濟同步增長。長期以來，全球化無論對發達國家，還是發展中國家都是共贏的。但現在已經沒有這種感覺了。發達國家多年來享受廉價商品，現在由於失業，發達國家面臨痛苦的收入問題。發達國家的未來看起來更糟。9 K4 M( Y5 P; Z4 d+ o0 |: x8 n

7 ^" p: c, n7 KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。人民幣的升值壓力讓中國感到頭痛，全球化的各種壓力卻對中國的出口經濟造成更多威脅。中國目前需要緩解全球化的緊張局勢。關鍵是要限制政府調動資源實施投資的權力。中國經濟中最不尋常的現象就是政治經濟。除非中國限制政府濫用權力配置資源，否則，中國與其他國家的貿易緊張局勢將進一步加劇，並可能在五年內釀成貿易大戰。. N' \7 i  l6 P/ }/ U
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" ^% s  }# X% p
雖然美國對人民幣升值施壓是“水杯中的暴風雨”，但是，中國必須啟動政治經濟改革，以應對全球化的緊張局勢。否則，風暴會真的來臨，只是時間問題。