. @; D' G& \: e- gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb- Z) [4 u$ r+ ]: M6 b: ?
1月4日，中國央行大幅降准一個百分點是片面執行凱恩斯刺激政策的延續。中美貿易戰背後有一個半大師的較量：一個佛利民和半個凱恩斯，還有一個原理：全球化三元悖論。結論早已出爐，執行佛利民政策的美國完勝；執行了半個扭曲的凱恩斯主義的中國敗得慘不忍睹。( R& X$ b) v5 z$ A) _ z/ ?
; k9 S; I: [1 ~9 D L4 W; l" ^公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; t' ~. ^8 Z1 s% I9 P* R' v
美國的勝利是佛利民的勝利
" c$ m6 f$ _+ J. G* y眾所周知，美國另類總統特朗普是列根的粉絲，他追求趕上和超越列根。特朗普不僅僅推崇列根的經濟政策，甚至用了列根一眾舊部包括貿易代表萊特希澤、列根負責減稅的顧問拉弗，還有現任顧問庫德洛等。而特朗普經濟政策的真正理論支撐很少有人談及，那就是自由派經濟學家——貨幣主義宗師佛利民的理論。公仔箱論壇5 r: h. q( \4 I+ M
2 Z: G5 _9 x- D公仔箱論壇佛利民在1962年出版的《資本主義與自由》中提倡將政府的角色最小化以讓自由市場運作，以此維持政治和社會自由。他的政治哲學強調自由市場經濟的優點，並反對政府的干預。他的理論成了自由意志主義的主要經濟根據之一，並且對1980年代開始美國的列根、英國的戴卓爾夫人等的經濟及貨幣政策有極大影響。
7 E+ _5 S1 U4 H+ C' [TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
- q& `% O" N6 _8 _tvb now,tvbnow,bttvb現在，佛利民的理論正在極大的影響特朗普的政策，特朗普為了區區50億美元的邊境圍牆建造費就把聯邦政府關門了，動不動就關門。當然，不能用特朗普不拿工資不差錢解釋。列根總結佛利民的理論有句名言：「政府並不是解決問題的方法，政府本身才是問題所在。」特朗普當然知道這個精髓，這不僅僅可以解釋他動輒把政府關門了，也能解釋他對全部企業和個人減稅，而唯獨不給公務員加薪的原因。! [ x2 B1 h i: A% F- H Z/ v
/ ?8 I2 J0 {+ u9 L. w) U. J9 j而中國相反，中國表面上執行的是凱恩斯主義，特別是在2008年金融危機之後，四萬億經濟刺激計劃被認為是中國政府採納凱恩斯主義的公開化。據後來高層官員透露，當時提出四萬億計劃是時任總理一個人的決定，想想那時候的總理起碼在財經領域還是乾坤獨斷的。然而，主要買單的當然是商業銀行了。在2009年和2010年商業銀行放貸近18萬億，是正常年份五年的總和。當時，對四萬億刺激計劃鮮有質疑甚至批評的，唯一的財經高官提出過批評，她是央行前副行長時任全國人大財經委副主任委員的吳曉靈。公仔箱論壇6 N! B8 D1 l0 e; V2 I5 K C7 R% @. ?
公仔箱論壇/ U4 w' u6 v& K8 z) o7 k
後來，每當經濟遇到問題，就打着凱恩斯的名義放水。凱恩斯提出的是在經濟蕭條和經濟過熱的時候政府要干預，蕭條時無非是貨幣寬鬆、財政減稅和政府引導投資。現在干預經濟到了黨支部建在了外企、民企和香港。而中國只是片面選擇性地採用貨幣放水和政府主導的投資，名義上也說減稅，實際情況是減稅一次企業和個人的稅費負擔增加一次，這種扭曲的操作並未完整的執行凱恩斯主義。
$ i5 N( @" I( U( D+ @& q. j3 y4 B" Qos.tvboxnow.com
, L0 g. [+ G! p0 h( f印鈔的結果是可以推高房價，才沒有對普通商品漲價造成巨大壓力；另一方面，房價在上漲過程中能派生存款。現在房價到了天花板，廣義貨幣M2掉頭向下是可以確定的，未來M2出現負增長標誌着房價全面下跌而不是央行鈔票印少了。中國房價總市值和M2分別＞美國+日本+歐盟之總和。片面執行凱恩斯主義的道路已經走到了盡頭。美國強調小政府大市場、中國強調萬能政府市場弱化，從經濟原理上早已經敗了。凱恩斯大概會對馬克思表示：「扭曲——而非全面執行我的意思，中國完敗的鍋我不背。」tvb now,tvbnow,bttvb9 p; e) s0 r) M$ n
9 a+ p+ \% q8 Y6 N' ~) }/ }TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。全球化三元悖論逼着特朗普必須打貿易戰——從某種角度看，是民主政體的自衞行為。「各國不可能同時實現民主政治、國家主權和經濟全球化。」哈佛大家羅德里克教授並未進一步闡述和建立模型；我比照蒙代爾三角說明其建立了個模型。「全球化不可能三角」公式可以表述成：民主政治（D）+國家主權（S）+經濟全球化（G）=2。蒙代爾三角：資本的自由流動、貨幣完全獨立、匯率穩定三項目標中，一國政府最多只能同時實現兩項。央行行長易剛將其歸納為：X+Y+M=2。貨幣政策獨立性——國家主權；匯率穩定——民主政治；本幣可自由兌換——全球化。7 q6 h }' L# U( z( _) x7 c
2 n7 X+ y* C8 t2 Y' L% B5 Q3 e2 ttvb now,tvbnow,bttvb很顯然，特朗普選擇突出美國主權（最強）和民主政體（較強），那麼打貿易戰不可避免——除非政治體制趨同或願意共用部份主權。貿易戰輸贏未開打已注定，佛利民贏了並不意味着凱恩斯輸了，而是選擇性扭曲者輸了，還會輸得更多。: Y7 k1 C# q( W# |% }0 t
! ~9 \% q k6 J- d" Y2 u+ H: ntvb now,tvbnow,bttvb賀江兵
8 L7 R( B+ T0 k, F- Y5 `. F( pos.tvboxnow.com中國金融學者 |
發表於 2019-1-7 11:34 AM
| 
