製造業失衡飄忽 內地復甦路難行tvb now,tvbnow,bttvb" i2 L& U2 L) c$ k
: Z/ Q/ i( p# O* z1 F7 ~7 T
在中國經濟致力保增長之際，剛公布的八月份製造業PMI數據表現飄忽，官方與民間數據呈現背馳，對製造業活動盛衰的描述亦南轅北轍，加上當前外圍風高浪急，外貿前景難寄厚望，相信經濟短期難脫L形走勢，復甦之路可望而不可即。( E E/ B9 x+ `$ X0 ~" p1 U6 K
tvb now,tvbnow,bttvb. n7 L; b; a+ @: p) a
綜觀國家統計局八月份官方製造業PMI，較七月上升零點五個百分點，至五十點四，重上盛衰分界線，表現好過預期；可是，財新編制的八月份製造業PMI，卻意外從七月的五十點六下跌至五十，險守盛衰臨界點。兩組數據的差異，確實折射出中國經濟發展失衡，既體現在內陸與沿海地區差別，亦凸顯出大型國企與中小型民企的活力差距。
0 b+ f) o5 n( ~; b( r9 r, u- ]) W& g" E* A
事實上，內地官方與民間數據的取樣方式及行業性質均存在極大分野，致使兩者數據經常不同步。無疑，官方統計數據無論是取樣來源地及行業性質皆較「全面」，受訪企業涉獵更多西部及內陸城市，行業包含重工業和中大型國企；至於財新取樣則較為集中於小規模及出口企業，且多側重於東部沿海城市。
, d9 A: b+ O4 Z: j. @, k. Q* ~, }公仔箱論壇
( {# Q- h/ l! W' L9 s2 d歸根究柢，雖然中央要求火力全開「去產能、去庫存」或對大型企業造成負面影響，但上情下達效率未如人意，令產業結構調整事倍功半，個別行業如鋼鐵水泥依舊產能過剩，部分大型國企在保就業庇蔭下茍延殘喘，恍如殭屍企業，但卻受惠於中央各類政策傾斜；反之，多屬民營的小型企業往往借貸困難，陷於孤軍作戰，且集中於沿海省市，夏季普遍遭遇颱風洪水，生產難免受影響，促使大小型企業之間呈現盛衰逆轉的異象。
* n- K" w- H$ H2 i7 N/ Ytvb now,tvbnow,bttvb9 ]/ T0 w" n9 F( f' R/ d
無可否認，內地製造業PMI數據飄忽不定，確實反映出外圍經濟動盪，加上過去數年內地工資上漲推高生產成本，致使「世界工廠」失卻往昔輝煌年代的光環。更令人擔心的是，年內餘下日子，外圍仍充斥眾多不明朗因素，當中包括美國大選隨時影響年尾感恩節消費旺季的銷情；至於英國爆冷脫歐後前景未明，恐亦會拖累歐洲經濟增長動力；日本在「安倍經濟學」及「三支箭」等刺激經濟措施無功而還後，繼續量寬無極限，無疑打擊了區內投資信心。1 p. N2 W: \% |" [0 n% F
- l6 L# {4 F' h公仔箱論壇所謂「小心駛得萬年船」，當前中國經濟可說是「內憂外患」，在經濟結構轉型及去產能大方向下，短期內整體製造業難言樂觀，復甦之路更不會平坦，投資者切忌因官方數據偶一回暖而蒙蔽於一時。 |
發表於 2016-9-2 05:30 AM
| 