冒進抑或改革
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人民銀行宣布人民幣還是強勢貨幣，有機會再升值，這與幾日前人民幣連續兩天貶值的立場大不相同。人民幣貶了兩天，外圍再貶一天後終於回升，最終貶值回落至百分之三以下。似乎人民銀行估計不到貶值的嚴重後果，被迫改變政策，再度強調升值機會，否認會進一步貶值。
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人民幣貶值肯定會引發其他相關貨幣隨之貶值。人民銀行應該可以估計到這樣的反應，結果可能得不償失，而在匯率市場的直接衝擊以外，如貶值帶來中國海外負債上升，國際市場驟然失去對人民幣的信心，人民幣的國際化，包括外國用作外匯儲備、貿易結算，以至海外居民人民幣存款等均會有巨大衝擊，這些都可以有頗大的負面作用。最近人民銀行聘請外國投資銀行的經濟學家掌管研究部門，外國投資銀行慣用數學模型，相信人民銀行應採用模型計算影響，這也符合內地經濟學界對數學模型的瘋狂喜愛。2 {, J1 Z& Y- h) I
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九七年美國研究股市期權的學者Merton及Scholes獲諾貝爾經濟學獎，他們的模型計算方法備受讚揚。可是翌年，美國對沖基金公司「長期資本管理」破產，作為該公司的創辦人，不單在公司清盤時虧損，且亦證明他們的模型計算的錯誤和不足。諾貝爾經濟學獎的經濟學家尚且如此，我們怎樣可以相信人民銀行的數學模型可準確地預測到貶值後果呢？不能預測便應小心謹慎，保守穩重為主。很可惜，當有國際貨幣基金組織在背後，冒進便是改革。 |
發表於 2015-8-19 05:11 AM
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