| 中國人講命運，命與運原是兩個接近而又不盡相同的概念。命，有所謂天命、命格的說法，或更通俗來說是命中注定，難以改變。運，則與運勢、運道相連，與時有關，故又謂時運，相對於命的固定，運是變動的，是與時俱變的，好的叫時來運轉，不好則是流年不利。把命與運的概念用來觀察分析2015年的全球經濟形勢，不但很有意思，而且可以參透其中的邏輯與層次，明白導致最終結果的成因究竟是命的緣故還是運的影響，這也顯示國家如何正確應對或治理經濟至關重要。具體地說，若能明白運勢，則易於趨吉避凶；至於命，雖有基本、結構與固定的概念，但亦未必非以「宿命」視之不可，若能看透命理，了解長期間的調理之道，即能有所裨益於長期的健康發展，至少也可以避免政策錯誤。有了這樣的認識，就可以來談談2015年全球經濟的命與運了，先談命。這些年來全球經濟始終是載浮載沉，看不到明顯的起色與活力。表面上看，這個階段好像是從2008年9月15日世紀金融海嘯爆發以後開始的，但其實它應該是一個更長期的概念。這個概念，近年來終於被一些經濟學家發現了，並稱之為「長期停滯」（secular stagnation）。這個概念最早提出於上世紀上半葉，但二戰結束後隨著世界經濟步入長期繁榮而為人所淡忘，最近則為美國前財長桑默斯再度提出。顧名思義，「長期停滯」是一個既是停滯又是長期的概念，因而它不同於「周期性」的景氣循環，後者多由市場經濟中諸多變數如投資、消費、存貨等的調節一時失衡所導致，碰到這種情況，或可由市場本身自我調整，或可輔之以政策調控，但若是長期停滯則不然，因為它的成因更多的是來自基本面的和結構性的。把上世紀後半葉約50年的長期繁榮跟本世紀以來迄今約15年的長期停滯作個對照，至少發生了三個結構面加長期性的大變化，這三個變化，即可以解釋上個世紀後半葉的長期繁榮，又有助於理解本世紀以來的長期停滯。第一個變化是從「全球化」到「逆全球化」。上世紀長期繁榮的一個重要基礎是奠定於1994年的布列敦森林體制的全球化，但這一套有利於貿易自由化、投資開放化及匯率穩定化的機制，在進入21世紀後，因反恐戰、貿易戰、匯率戰而被破壞了，故稱為「逆全球化」，這當然不利於全球經濟。第二個與人口有關，從上世紀的人口青壯化步入了普遍的人口老化。上世紀二戰後長達四、五十年的嬰兒潮進入21世紀後正式退潮，這壓縮了全球範圍的有效需求。第三個與市場經濟資本主義的內含基因有關，也是去年法國著名經濟學家皮凱提暢銷書《二十一世紀資本論》點出的要害，所得與財富分配普遍而急速地惡化，這個形勢對全球需求壓抑的效果應不低於人口老化，而且還將隨全球主要國家的QE量化寬鬆貨幣政策進一步加劇惡化。這即是全球經濟2015年或一段更長期間的命格，除了接下來說到的運以外，誰能改變？於是就來談談運吧。運有好運與壞運兩種，先講一個好的，那就是經過了六、七年的消化，2008年世紀金融海嘯前大泡沫所製造出的巨大產能過剩正在逐步消滅之中，但與此同時，新的一年還將面臨許多難測的變數：一、油價。很清楚，目前油價的巨幅震盪不全是來自經濟因素，其中還存在著中東內部的、西方與俄國之間的、及沙烏地阿拉伯與美國之間的政治矛盾；二、烏克蘭局勢；三、歐債特別是希臘局勢；四、伊斯蘭國局勢等，所有這些變數都能影響到2015年全球經濟的運勢。當然，黑天鵝也有可能是好的，如果新科技在能源、材料、智慧或互聯網等領域有令人欣喜的突破的話，或有助於對沖一些負面的運勢。2015全球經濟，命格與運勢如此。無論對國家、對企業、乃至對個人，自求多福，都還是一體適用的。 |
發表於 2015-2-27 08:49 AM
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