資本外流提速 內地經濟加壓/ a T0 Q9 g7 o4 s F m
) @" L2 m0 @1 B7 E9 c5 [中國曾惟恐熱錢氾濫，但隨着內地經濟放緩及美國加息在即，現時資本外流反而成為警號，人民幣一四年由升轉貶亦成最大轉捩點。金融市場最重要的是平衡，資本流入和流出本是平常事，暫未構成明顯衝擊，惟外流可以像雪球般迅速滾大，對經濟改革隨時造成沉重打擊。tvb now,tvbnow,bttvb2 A6 @% r/ F" ~) Y, N
* }0 l% H0 H V( q8 O& ?9 |1 a由一四年跨過一五年，中國經濟未見重大變化，放水的刺激依舊停留在股市上，但從滬股通所見，外資對A股的興趣遠不及內地投資者，而外商直接投資(FDI)去年顯著縮減，「投資中國熱」由盛轉衰，反觀中國企業「走出去」則方興未艾，資本外流無疑將是「新常態」。
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( V2 w# e2 A! aos.tvboxnow.com對於人民幣今年的走勢，已非一年前的一面倒升值預測，各界意見分歧，甚至預測溫和貶值的為數不少，最悲觀的看貶兩成，人民幣像俄羅斯盧布般崩潰實不敢想像，雖然毋庸杞人憂天，但中國改革每向前踏一步，市場風險敞口就相應提升。os.tvboxnow.com* v2 `- ]+ }$ z. Q$ W# n1 N! Q
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中國擁有世界最龐大的外儲，貿易仍保持較大順差，人民幣還不是自由兌換，通脹平穩，經濟環境遠勝俄羅斯甚至巴西和印度等新興市場。人行透過每日開出的中間價仍可有效控制匯率穩定，去年貶值打開了潘朵拉盒子，有意見認為只要每年貶值不超過百分之三，匯價之失可由存款利息彌補，資本外流應在可控範圍之內，但世事難料，新興貨幣危機仍未過去，未必能經得起新一輪衝擊。
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5 f- E( Q/ [# btvb now,tvbnow,bttvb除外資對中國經濟的信心減退之外，近年打貪亦加快不法資金外逃的現象，中國資本外流究竟有多嚴重？去年第三季中國外儲餘額減少超過一千億美元，外資對中國經濟的信心本來就不穩固，沒有人民幣升值帶來的收益，資金並不願意留在中國，而內地投資者亦希望尋找多元化的投資機會。因此，中國需不斷透過政策調節內部和外部的壓力，不能讓人民幣跌得太急。tvb now,tvbnow,bttvb; A9 h/ m- z4 k7 M3 F: g* X y
$ h6 ]; K1 U6 F0 o0 [tvb now,tvbnow,bttvb新興市場對熱錢既愛且恨，日本和歐洲相繼接棒美國，加入量寬行列，但資金流走顯然是新興市場最憂慮又感無力的處境，應對之道不外乎大幅加息，俄羅斯暫且應付過去，但中國去年底無懼資本外流，出乎意料的宣布減息。經濟告急時便先救經濟，但若兩頭失火就可能顧此失彼。
0 @0 [: s) h J6 B/ {0 N公仔箱論壇9 @6 Z' n" R$ U* x, _
中國資本帳仍未開放，面對的風險暫時有限，有意見認為中國應推遲資本項目自由化進度，金融邊境愈寬鬆，缺堤的危險度就愈大，惟經濟改革已無退路，只得步步為營審慎為上。 |
發表於 2015-1-3 12:18 PM
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