昨日公布的8月宏觀數據均不及預期，工業生産等數據增速創新低。自中國政府2008年推出刺激經濟的“四萬億”投資計劃以來，中國經濟從未像這樣多個指標示警，跌回金融危機深重時水平。
) O( V" W+ n' m. i! S2 a1 sos.tvboxnow.com
6 ~ m( c- q _# ^tvb now,tvbnow,bttvb 雖然本周李克強總理講話稱經濟運行還在合理區間，稱發電量等數據只是暫時波動，但昨日公布的經濟數據意外地集體增長放緩，且降幅之大不容忽視，其中包括“李克強指數”之一的發電量：
1 |: D* {& Q7 ^% s
' Q" P# r+ Z* F# u }. n4 Jos.tvboxnow.com 8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速創2008年12月以來新低，彭博調查的共識預期增長8.8%；
3 F( q' H8 k u9 z% E/ v
% ~( h5 x, Z4 l 8月發電量今年以來首次負增長，同比下降2.2%；
+ \. x* F/ `# `" T; Qtvb now,tvbnow,bttvb& T7 N3 ~' J; a8 P( V2 f5 X# K
8月城鎮固定資産投資（FAI）名義同比增長16.5%，增速為2001年以來最低，共識預期增長16.9%；tvb now,tvbnow,bttvb/ t$ p W+ U8 p
. m! H! F! J ?, d/ ^3 h
8月社會消費品零售總額數據同比增長11.9%，共識預期增長12.1%。公仔箱論壇 @3 a" t, D8 |) p! g* k
7 Q" H6 H7 ?, g' h/ x6 R# `
不僅經濟指標下滑，與中國經濟休戚相關的房地産市場指標也全線走低，摩根大通據中國統計局公布數據推算：
7 u* g' { b( m7 M公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 {) J! x, s! f
8月商品房銷售面積同比下降13.4%，7月同比下降17.9%。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 @' e6 q3 L4 Z% z7 a
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 `$ X, ~; T: L* a3 n8 x1 g! }
8月商品房銷售額同比下降13.7%，7月同比下降17.9%。
4 a& \, }8 N% w9 e; j# u
% B O3 u. K/ G6 B0 k0 ? 這表明中國房産市場泡沫問題仍很嚴重。伴隨房地産市場下行調整而來的，是固定資産投資全面放緩，它也在拖累工業生産增長速度明顯放慢。7 ~4 ~+ {9 r5 e
tvb now,tvbnow,bttvb; u9 e1 J4 d9 t+ G% U7 |
而最讓人不安的當屬各主要行業工業增長普遍放緩，從發電到水泥與鋼鐵産量增長集體滑坡。發電量産量是“李克強指數”之一，昨日彭博報道將該數據的負增長稱為“差得驚人”。; D2 k G3 W1 v) O6 W8 g
; ~# z! q8 w! a: I; _ C 結合近幾個月的中國貿易順差強勁增長勢頭，摩根大通報告認為，公仔箱論壇1 H; S; B1 {# L4 I, J
- ]5 c! N4 N v* m* c) sTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 貿易順差主要源于進口增長比預計的疲弱，即體現了從房地産到制造業等領域普遍內需疲弱。某種程度上是好消息，因為制造業和房地産投資是經濟再平衡的重要環節。但還不清楚其他行業近期能否提供替代的增長源。
( M4 F( K" ?" r0 A6 l- R' A H, O公仔箱論壇3 b; W& Z% t+ k' N
8月數據無疑預示著經濟下行風險，又會引起中國GDP增長可能無法達標的老問題。彭博經濟學家Tom Orlik以下圖展示，中國GDP預計同比增長率已經跌至6.3%，明顯低于官方7.5%的今年目標水平。os.tvboxnow.com; V5 f7 _* K! N1 M: m
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% ^. p2 ]1 E% d( C6 y
要保住7.5%左右的經濟增長速度，摩根大通認為中國應該進一步推出寬松政策，但這次難度很大，; } m1 E. N& A: Z" Y) r
/ @" k; G+ M2 [2 B/ W “盡管8月數據疲弱，中國政府近期還沒有流露會放寬宏觀政策的跡象。李克強總理本周的講話重申，中國的增長處于合理區間，政府將更依賴結構性改革支持經濟增長，並非依靠刺激。”
4 L+ g/ n1 @3 h9 J! u公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb" u( ^" F, F2 F- e( D1 l# X
中國可能出臺哪些措施穩增長？摩根大通認為有以下幾種選擇：公仔箱論壇* B- A% C/ r- F2 b, ?# d
! J, f, N; b" }# W$ n, v
中國央行未來幾個月可能擴大抵押補充貸款（PSL）的范圍，以支持環保等特定産業和小企業；
p2 V' e3 ?6 y4 ^7 ~" E$ }, A0 @os.tvboxnow.com) O& m/ q" A1 U; I
中國政府可能推出措施鼓勵民間資本參與，包括撤銷政府管制、放開市場渠道或者推廣公私合作模式PPP；
! Z1 J8 m' _0 U8 w; h; mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
) [4 j" h. u- } [TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 目前二手房貸款首付比例不低于40%，今後中國地方政府可能放寬對二手房賣家的首付比例限制，tvb now,tvbnow,bttvb# Y/ a, M& I% L
os.tvboxnow.com# E) u: H i( \. L/ ~/ L9 S4 n' s, c5 N
摩根大通認為，更重要的是已公布的供應面措施執行如何，值得特別關注：體制改革（如放開政府管控、允許私人資本進入國家壟斷行業）；減輕企業稅負及行政性收費；減少企業、特別是小企業的融資成本。 |
發表於 2014-9-17 10:32 AM
| 