[時事討論] 丘亦生：中信大禮

felicity2010

丘亦生：中信大禮TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' }1 F" X) o9 {2 K
tvb now,tvbnow,bttvb( o' d) Q6 D: u3 X$ p0 t' T
tvb now,tvbnow,bttvb& \" z# V  H4 M
香港又再一次「收」大禮。已停牌的中信泰富（267）公佈，正洽商向母公司中信集團收購逾2,000億元（人民幣．下 同）淨資產，變相把中信集團在香港整體上市。內地傳媒報道，作為國企改革的重要一步，交易後中信集團會連隨把總部遷冊至香港，這一步對香港不知幾咁重要，《多維新聞網》的報道直指，這是「讓香港再次看到自己的重要角色」、「重新建立自信」之舉。公仔箱論壇1 G) w4 h% o+ V) l# S% R
公仔箱論壇, _0 g& z5 K- s- W

) j" n+ a2 F/ m1 O& uos.tvboxnow.com整體上市加遷冊非突破
* G: n. {" u+ u& e# _tvb now,tvbnow,bttvb* B4 Z0 W6 D3 u
多維的報道，花了不少篇幅提到交易對香港的積極意義，認為「香港在中國的高速發展中開始迷失自己的方位」，故此可以藉今次交易重拾自信，亦起到重要的示範作用，吸引其他央企國企效法。首先，我不覺得，香港的金融中心定位有多迷失，反而我看到的是有原則，不會為了大生意便隨便放鬆監管。. s$ I1 K0 _1 }3 S$ i

$ Z9 z7 A7 f" j8 Rtvb now,tvbnow,bttvb再看，今次中信整體上市加遷冊，有何突破的地方呢？1997年中移動（941)來港上市，不也是透過在香港註冊一家公司來進行嗎？這原是昔日非常流行的紅籌股做法，只是後來才被一批一批的H股上市所取代。
& C/ Q' R% x$ S/ a2 q3 \1 x公仔箱論壇
' o& V1 c  G4 w+ H6 M; c公仔箱論壇讓一家央企把總部遷冊來港，或許會增添一些支援性的新職位，又或會令香港的專業服務多了生意，除此之外，由於經營業務地點不變，純粹改變註冊地點，分別未必很大。就拿納稅為例，在香港註冊的中移動，2012年的稅項準備為445億元，當中香港只佔1.9億元，這還要計入中移動在港已有經營流動電話業務。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 d$ }9 Y9 T+ g" y  e4 L' O9 \

  B1 e) M+ b) t7 yos.tvboxnow.com其實，在全球化之下，大企業的註冊地點、稅務實體、上市地點及業務地點，統統可以放在不同地方，企業可以自行挑選最有利的組合，務求利潤最大化、監管最小化，因此所謂「總部經濟」，已不再像從前般有意義。
1 R/ D# T9 X( e; q3 Z# yos.tvboxnow.com公仔箱論壇: i/ h& ]* W! G7 g0 n, S9 b) W
當然，中信今次至少2,000億元的注資，隨時是歷來最大宗的注資交易，是更為實在的大生意。不過，中信泰富計劃發行新股應付這蛇吞象式交易，恐怕不少要在市場集資，對市場的承接是一大考驗。os.tvboxnow.com. k  @0 J9 |  _2 u8 x5 L- T
公仔箱論壇8 l3 H' e: ~' ~# M
尤其是，對於控股公司概念，市場其實不存多大幻想，而中信旗下的資產，幾乎都已分別在香港及內地上市，要說服投資者投資在母公司，而不是入股個別有亮點的公司，殊不容易。況且，中信系一向予人的感覺是各自為政，山頭處處，子公司出事才會向母公司求救，平日母公司能否強勢控制，協調不同利益，優勢互補，實在 充滿未知之數。過去中信集團缺乏清晰的定位，一時想做中國的GE（通用電氣），一時又想做中國的花旗，業務龐雜，卻欠缺獨特賣點。) S3 N* ]) o& Z: K/ h$ R7 H

& C: c) V* d/ g7 ~6 o2 V; gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- l7 C4 K$ L" H
香港再次肩負提款責任公仔箱論壇3 b% f0 {) e5 G* p  H- E8 |' W! J/ S
公仔箱論壇; F6 e, E6 o) M& d  Q
「放我出海，中信可以到境外再拿100億美元回來。」中信集團前董事長孔丹早幾年就整體上市回應內地媒體訪問時表示。tvb now,tvbnow,bttvb5 l% Y/ ~  P$ r  F  S) |  J0 U
' b  N' G; `9 j& w, q
其實，與其說交易是幫香港重建自信，倒不如說香港又再一次肩負起幫央企提款的責任。tvb now,tvbnow,bttvb6 Q. ~# ^  c: B/ R0 a4 J" s

0 X+ g3 Z+ F; E: R# A

felicity2010

公仔箱論壇2 i4 l6 s9 u0 G* R" s9 v. l

8 I  ^' f( s/ G- a' _7 QTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 中信泰富　吞母企全部資產
& T8 i9 {" {7 a$ b* G+ \' cos.tvboxnow.com                        
0 K( B& F! V; v( ktvb now,tvbnow,bttvb【本報訊】市值不足500億元的中信泰富（267）擬鯨吞資產淨值達近2,800億元的母公司中信集團所有資產，中信泰富計劃以現金加新股支付，意味1979年成立、隸屬國務院的中信集團將借殼中信泰富上市，外電報道交易作價高達400億美元（約3,120億港元），市盈率不足8倍，為歷來規模最大的注資行動，亦是首家央企在港掛牌。os.tvboxnow.com4 s& G* b  m4 s  N/ F, Q: ^1 j, p
記者：石永樂 tvb now,tvbnow,bttvb% }8 ]7 `) u" y
                                os.tvboxnow.com( E7 Q! x# ]6 p
中信泰富周一午後停牌，昨午外電報道中信泰富擬向中信集團購買資產，集團更遷冊香港。中信泰富昨晚正式公佈與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產，惟未披露作價和提及有關中信集團遷冊香港的事宜，只披露會以現金加新股支付代價，配股價13.48元，較該股停牌前溢價6.48%，股份將於今日復牌。
/ z1 D- d# h2 y+ \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
9 u, L* `* v; `3 X% r4 otvb now,tvbnow,bttvb公告未有交代是次交易會否視作重新上市處理，但接近監管機構消息人士指，因交易不涉及控股股東轉變，即使屬於非常重大收購，中信泰富仍爭取今次交易不作重新上市。目前中信集團所有資產由中信股份持有，再透過中信股份間接持有57.51%中信泰富。交易完成後，中信集團直接持有中信富泰，由中信富泰擁有中信所有資產。tvb now,tvbnow,bttvb- q) ?9 ~2 S+ f( A0 L2 Z

" N+ }; b4 {$ S) D( m. T+ S: e9 A+ r+ Z9 v; K! ]8 ^
■中信泰富與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產。圖為該公司位於添馬艦的總部大樓。 　馬泉崇攝
! H! K1 g% i7 R* N3 s  ^' i7 jTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
$ l+ n" J+ c! ^" ]6 ?: d% d公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  L/ f0 b) G# q8 K

2 {' c$ N& E" P
/ R0 D7 `; w1 {0 s公仔箱論壇傳市盈率不足8倍tvb now,tvbnow,bttvb* {$ p7 `! o& X% d  i
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% T, ^, x  n& D' \2 J# y
外電報道，是次作價涉及400億美元，注資規模較2000年中移動（941）購買母公司資產的更大。但與中移動2000年鯨吞母公司注資不同，中移動母公司仍保留部份業務營運，與中信集團今次「晒冷」注資變相借殼有異。
- r: a% X9 L1 n3 w公仔箱論壇os.tvboxnow.com" O0 E1 n9 }. s$ B, q* Q, K
中信集團（不包括中信泰富）去年底未經審計股東權益約2,250億元人民幣（約2,800億港元），未經審計的盈利340億元人民幣（約425億港元），若以外電報道的400億美元作價，是次交易的市盈率不足8倍，與中信泰富的市盈率相若。目前在香港擁有9家上市公司的中信集團，是內地規模最大的綜合性企業集團。
5 k/ m5 J- z6 x$ x4 z; |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" Z4 r( T) `  e- G8 ~% L+ g4 F) e) ?
中信集團董事長常振明月初表示，料今年內可完成集團上市，市場早前估計集資規模或高達100億美元。今次中信變陣借殼，市場無不感意外，有中資基金界人士指，最大可能是拯救中信泰富，「當年代表國家去澳洲買礦，結果周身蟻，連榮智健都要下台，成件事令中國政府好尷尬，由中信集團借殼上市，代表國家無放棄中信泰富，而中信泰富將恢復失去已久的融資能力」。  s6 N5 p0 R% w( a
tvb now,tvbnow,bttvb+ P  k  ?7 V: c5 o+ I2 w
os.tvboxnow.com+ A7 D' x& N3 a1 E! m, W* N

& b, X; O2 h5 J8 ^os.tvboxnow.com1 t. h) H: y) h5 @
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% D( x$ b) i. H. A8 D2 t

) s5 d: j% G1 y- @; D) [% |
  l1 Y6 n. i* y( ~3 a, cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& M/ }( x# V% s
有機會利好股價
/ H) p3 L9 Z6 Y8 D) a2 hos.tvboxnow.com公仔箱論壇2 x* B' Y. Q2 s6 E  i% N' R
接近中信人士指，今次母公司注入資產為穩定收入的業務，有助平衡中信泰富現時資源業務收入波動的情況。os.tvboxnow.com4 J+ N7 v: l, j8 l& i! C. |; i* U
. z  l* Y+ U6 O+ d( G
訊匯證券行政總裁沈振盈表示，從注資角度看，中信泰富「蛇吞象」收購母企中信集團，可看成利好消息，料對股價有支持，「停牌前中信泰富走勢唔錯，起碼冇刻意㩒低股價，攤薄股權」。但他補充，公告未有提及具體作價，或配股數量，難以評估影響。公仔箱論壇# h- P" D( D& d
% M+ l+ W5 S+ x0 e
# [- Y- A) N) k) d' [
$ z1 i9 ]) ^$ A' I: h
, x7 {. X* T% g% Q5 b
傳中央維穩　中信擬遷冊香港                         
( }% f3 N, k2 b3 A! \1 P+ eTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。               
/ C; D5 P! s3 P; B; K# ^tvb now,tvbnow,bttvb ■常振明在新聞稿上指出，香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地。 公仔箱論壇! Q: x) e* L6 j0 A7 a: h
os.tvboxnow.com& {* G0 ^% l  o0 y1 Y2 L* {
               
+ l3 d2 G" p2 o6 {' ^& `8 f公仔箱論壇【背後動機】TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. U( \( p' l4 d- `

9 \: b6 N* h9 E" h( h" X+ N" Kos.tvboxnow.com中信遷冊香港及借殼中信泰富（267）上市的消息，昨日由中央喉舌「多維新聞」率先爆料。這個驚人的消息不只是新聞本身，而是文章不具名地引述參與交易人士「分析」，將中信遷冊解讀成為一次中央維穩行動，為香港重新定位，令到這宗千億「大刁」添上濃厚政治色彩。tvb now,tvbnow,bttvb4 O0 P: Y+ _3 x4 k1 w

: T" k  D" `! x' `7 R6 ]6 K遷冊、撤資成為商界敏感詞，今時今日在港做生意，可能要將「愛港」掛在嘴邊。長和系主席李嘉誠上周五賣屈臣氏，也特地召開記者會強調無意撤資。不過，香港首富連番賣產的行動，可能觸動某些中央高層的神經。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 |# R6 B+ h$ ?# B. [
tvb now,tvbnow,bttvb$ A* O, Y; A- m9 k- h$ Q, y  |
今次中信忽然計劃遷冊香港，據多維引述一位接近審批交易的內地「戲言」，「中央和企業對香港的信心好像還大過香港本地的精英和企業家，這樣的觀察確實帶着一點諷刺的意味」。雖然仍未指點李嘉誠，但身份呼之欲出。, S4 F, o% H" {8 N: m6 x
os.tvboxnow.com6 [# e, ^3 W3 _+ j

$ f7 E! y' R3 G公仔箱論壇「中資進、港資退」
# m) t! F3 [& b" D2 d: p$ X) Zos.tvboxnow.com1 U) j  ^  [+ H/ N7 I+ R5 h
文章又特別將中信與遷冊香港的怡和及被傳有意遷冊的和黃（013）比較，指中信去年在《財富》雜誌的世界500強企業排172名，高過怡和（第266名）及和黃（第363名）。
0 M8 k8 K& ?0 s$ V  P  i; _5 E& Q: vtvb now,tvbnow,bttvb
1 D$ g8 \/ a/ L7 M; e9 g% QTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。中信一旦落戶香港，「中資進、港資退」不再是一種妄想出來的憂慮。多維文章指，以國家主席習近平為首的新領導班子，推動金融改革當中最重要一着，就是將國企遷到香港作總部，改變以往僅在港開子公司、「河水不犯井水」的狀況，又讚習近平此舉需要「相當政治勇氣」。
' o  A$ n# w0 Q6 Y7 `  Q! F9 t* d( h7 n
多維文章指香港與內地一直並無真正合作與共生，若今次中信打響頭炮，讓香港扮演國企「走出去」的角色，來港有助提高就業及經濟增長，暗示其他企央有機會陸續遷冊香港。; [7 B7 @7 t6 J$ G* U3 S  v
& @+ k+ t) r  ^0 D) i# N" _
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 ^, p3 H: n9 y+ y
常振明無厘頭讚香港TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. q9 o& \6 T4 M& j& S3 ~

- m2 E! n- t5 Vos.tvboxnow.com雖然中信泰富昨晚通告並無披露中信遷冊的意向，但中信泰富主席常振明在新聞稿無厘頭地稱讚香港，指香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地，又肉麻地以「香港是我們的家，我們會一如既往地為香港的繁榮穩定發展作出貢獻」作結。
0 ?% B5 q3 ]& s: c! e% s7 ztvb now,tvbnow,bttvb公仔箱論壇+ f# [: a8 p. _. t+ D, y3 ^& L
內地第一家窗口公司                         
! r' _7 s+ r, g" H公仔箱論壇               
3 H: q. d# \6 J: m8 L: Sos.tvboxnow.com ■榮智健早年因捲入中信泰富炒燶澳元期權勁蝕錢一役而離任。 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 d% c2 l# x, ~' c% `8 ~

4 Q# q& E0 Q  ?  {- _( uTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。               
2 F  h' H, O% z6 ^3 cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。【背景資料】
! F2 J+ Z8 w  Ztvb now,tvbnow,bttvb! g4 G# O7 `3 W4 G& k9 A# A
由前國家副主席榮毅仁一手創辦的中信集團，為內地首家成立的海外窗口信託投資公司，過去35年在本港乃至海外不斷擴張版圖，至今已發展成全中國最賺錢企業前十名。但榮家後代未能共享成果，第二代榮智健因捲入中信泰富（267）炒燶澳元期權錄巨額虧損一役中離任，管理層現時僅餘第三代榮明杰留任非執行董事。1 B1 z! j* i; m6 S  x
os.tvboxnow.com; S& s8 V8 \7 X' R7 M
中信集團的前身為中國國際信託投資公司，1979年改革開放初期，在國家前領導人鄧小平支持下由榮毅仁創辦，為吸引外資建設經濟的重要窗口。八十年代中期，中信開始分拆主要業務，進軍香港及海外。榮毅仁兒子榮智健移居香港，87年亦加入中信的香港分公司，其後出任中信泰富主席。榮毅仁至93年當選國家副主席才離職，魏鳴一任董事長。
# _6 N9 `- ~# m  X2 x, n' D/ m+ g公仔箱論壇
/ n  ]7 u9 Q" L# C  s1 K4 `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ @& R; M: E, l9 e$ I
炒燶澳元　榮智健辭職
' i. \- u! g7 S$ N; J) D. V5 H6 p: g+ L& a& b" G
直至2009年，中信泰富爆出在2008年投資澳元累計期權巨虧，被警方搜查總部。榮智健與董事總經理范鴻齡引咎辭職，主席一職由中信集團副董事長常振明接任。榮智健女兒榮明方，當時為公司財務董事，被認為負有第一責任，最後被調離財務部。兒子榮明杰亦由執董轉任非執董，為榮家僅餘一席位的中信管理層。
, o- j4 `7 o4 `- U2 n% i/ ^TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- C7 u2 }, X5 }# k+ P
. ^1 X4 d9 D; @4 G' y' E+ y5 O
中信泰富投資瓣數多                         
3 p+ `/ A8 M& K; A8 D                公仔箱論壇) N7 ^6 ]" P& _) O
■中信泰富現時仍持有東區海底隧道權益。
& U$ B  F1 s; M& J8 B1 n2 j6 U6 Btvb now,tvbnow,bttvb
) U! T# B, E+ o8 s! Sos.tvboxnow.com                - W1 r8 b* ^. m: l3 U
【涉獵面廣】os.tvboxnow.com9 ]1 d7 h: q$ [& S" \4 S7 x! g
公仔箱論壇; P4 J  S; L6 o3 U6 W# ?5 w
中信泰富（267）早於1991年於本港借殼上市。當年在本港市場相當活躍，先後購入港龍航空38.3%權益，國泰航空（293）12.5%權益，澳門電訊20%權益，以及投資大昌行（1828）。os.tvboxnow.com3 E  J* ^3 N' B, N6 F
os.tvboxnow.com! S$ M- m7 W' T3 {; }5 A' X
3 @* P( ?" o( k. z0 @
揸物業　大昌行　東西隧
- Z2 B- ]# V: U1 G公仔箱論壇
! i5 t9 R: }! [4 w3 j. M) H: nTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。隨後又參與本港基建項目發展，向母公司購入所持有的東區海底隧道權益。同時又沾手本港電訊業，1993年向母公司購入香港電訊12%權益。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- q* x- e, V: L1 k& ~" M
* z. b, r4 ~9 Q) K
本港核心產業房地產當然不會遺漏。90年代與太古地產（1972）共同發展九龍塘又一城項目，以及與香港興業（480）發展愉景灣項目。公仔箱論壇3 a% ]( K& A! x

3 y7 T! c" c2 H  t於1994年，中信泰富與母公司合作購入鄰近中環添馬艦地皮，及後於該地皮興建其總部──中信大廈，並於1998年正式壠用。6 P0 W  n; l0 E! \, F

2 W# ?+ U8 I& X5 Q3 \tvb now,tvbnow,bttvb1997年，中信泰富曾入股中電（002）20%權益，不過，兩年後由於雙方於內地業務合作目標未能達標，中信泰富於是將15%權益回售予中電；剩餘的權益也逐漸在市場出售。- P) C8 g; f. k. I7 Z8 ]. W2 ?; e
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( A' z; j( j9 n* V  f
直至現時，中信泰富在港仍持有物業、大昌行、東區西區海底隧道權益及中信國際電訊（1883）權益。