[時事討論] 丘亦生：中信大禮

felicity2010

丘亦生：中信大禮
: m2 g. E) V. k( utvb now,tvbnow,bttvb
  ]3 U8 f# l9 S; e5 {* V# oTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
- ^$ U# L( f- o; oTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。香港又再一次「收」大禮。已停牌的中信泰富（267）公佈，正洽商向母公司中信集團收購逾2,000億元（人民幣．下 同）淨資產，變相把中信集團在香港整體上市。內地傳媒報道，作為國企改革的重要一步，交易後中信集團會連隨把總部遷冊至香港，這一步對香港不知幾咁重要，《多維新聞網》的報道直指，這是「讓香港再次看到自己的重要角色」、「重新建立自信」之舉。os.tvboxnow.com& f9 x+ A6 Y% G* ]+ ?+ J

! p# Y8 j: @3 s" n0 btvb now,tvbnow,bttvb
9 ]) m" o- ]; Z0 J7 w( d$ \' W, b整體上市加遷冊非突破! z4 }# [! |4 \

, f9 X1 m' h4 q! F. W, P+ K$ i! H& NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。多維的報道，花了不少篇幅提到交易對香港的積極意義，認為「香港在中國的高速發展中開始迷失自己的方位」，故此可以藉今次交易重拾自信，亦起到重要的示範作用，吸引其他央企國企效法。首先，我不覺得，香港的金融中心定位有多迷失，反而我看到的是有原則，不會為了大生意便隨便放鬆監管。
& K2 e! z0 Q  B3 a, E' `! |: ?6 A
1 Y* n2 U: c. d: _' p- STVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。再看，今次中信整體上市加遷冊，有何突破的地方呢？1997年中移動（941)來港上市，不也是透過在香港註冊一家公司來進行嗎？這原是昔日非常流行的紅籌股做法，只是後來才被一批一批的H股上市所取代。
5 G  w0 m# b* e( h* U2 r$ n$ a8 J* w( K" ~
讓一家央企把總部遷冊來港，或許會增添一些支援性的新職位，又或會令香港的專業服務多了生意，除此之外，由於經營業務地點不變，純粹改變註冊地點，分別未必很大。就拿納稅為例，在香港註冊的中移動，2012年的稅項準備為445億元，當中香港只佔1.9億元，這還要計入中移動在港已有經營流動電話業務。os.tvboxnow.com7 f  b5 }: F" J: q# N
os.tvboxnow.com5 d% D7 S% @% u2 s2 M
其實，在全球化之下，大企業的註冊地點、稅務實體、上市地點及業務地點，統統可以放在不同地方，企業可以自行挑選最有利的組合，務求利潤最大化、監管最小化，因此所謂「總部經濟」，已不再像從前般有意義。& V. S2 j* T9 |

: F" E* G2 D& x' g) tos.tvboxnow.com當然，中信今次至少2,000億元的注資，隨時是歷來最大宗的注資交易，是更為實在的大生意。不過，中信泰富計劃發行新股應付這蛇吞象式交易，恐怕不少要在市場集資，對市場的承接是一大考驗。
- _3 E% A5 y7 H* W" oos.tvboxnow.com. v9 T1 f# k* G4 T5 X3 Y$ w9 p
尤其是，對於控股公司概念，市場其實不存多大幻想，而中信旗下的資產，幾乎都已分別在香港及內地上市，要說服投資者投資在母公司，而不是入股個別有亮點的公司，殊不容易。況且，中信系一向予人的感覺是各自為政，山頭處處，子公司出事才會向母公司求救，平日母公司能否強勢控制，協調不同利益，優勢互補，實在 充滿未知之數。過去中信集團缺乏清晰的定位，一時想做中國的GE（通用電氣），一時又想做中國的花旗，業務龐雜，卻欠缺獨特賣點。tvb now,tvbnow,bttvb! P! g) ^  f* N  k6 H* v
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) e; v; A: r0 o) ]# f9 }5 ^% W6 X
tvb now,tvbnow,bttvb, V( m6 ^# y# W  n0 [: g$ R. s0 Q
香港再次肩負提款責任3 r; Z4 |( L3 g

+ Y% i  f6 l& h& \0 Z. sTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。「放我出海，中信可以到境外再拿100億美元回來。」中信集團前董事長孔丹早幾年就整體上市回應內地媒體訪問時表示。
! m: S& B% G  ~% g: }$ HTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb! U5 D6 [6 q" m7 q6 n
其實，與其說交易是幫香港重建自信，倒不如說香港又再一次肩負起幫央企提款的責任。
- Z8 t8 g7 u1 h$ G4 c# ~os.tvboxnow.com# q8 U! h  f1 ~

felicity2010

0 K) j+ p% _! n+ ?tvb now,tvbnow,bttvb% ]( c% I- z/ m- |
中信泰富　吞母企全部資產
1 n7 J; f& G# f7 A$ R- H! I                        
& r; \+ e3 T, ?0 m) d( I* rTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。【本報訊】市值不足500億元的中信泰富（267）擬鯨吞資產淨值達近2,800億元的母公司中信集團所有資產，中信泰富計劃以現金加新股支付，意味1979年成立、隸屬國務院的中信集團將借殼中信泰富上市，外電報道交易作價高達400億美元（約3,120億港元），市盈率不足8倍，為歷來規模最大的注資行動，亦是首家央企在港掛牌。tvb now,tvbnow,bttvb7 I% ^5 S- ^* b1 j
記者：石永樂
5 ]$ |; c4 X6 ~+ y% v$ {4 I1 K公仔箱論壇                                tvb now,tvbnow,bttvb: o4 E$ |( l* N4 Z. ~
中信泰富周一午後停牌，昨午外電報道中信泰富擬向中信集團購買資產，集團更遷冊香港。中信泰富昨晚正式公佈與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產，惟未披露作價和提及有關中信集團遷冊香港的事宜，只披露會以現金加新股支付代價，配股價13.48元，較該股停牌前溢價6.48%，股份將於今日復牌。1 m- c! F4 E- v7 I6 x2 K) i6 K0 z
. \/ m/ Q' C2 j! r9 o- J$ ^
公告未有交代是次交易會否視作重新上市處理，但接近監管機構消息人士指，因交易不涉及控股股東轉變，即使屬於非常重大收購，中信泰富仍爭取今次交易不作重新上市。目前中信集團所有資產由中信股份持有，再透過中信股份間接持有57.51%中信泰富。交易完成後，中信集團直接持有中信富泰，由中信富泰擁有中信所有資產。% i2 q3 \- T3 c) h
  A; @& F9 T4 x5 I

. J) i. N5 _) ] ■中信泰富與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產。圖為該公司位於添馬艦的總部大樓。 　馬泉崇攝 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. \( o2 v3 \) q+ [  a: q
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- ?  ]) S' [1 Y+ H+ C6 [% r

2 D: c. x+ f5 Y& CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
: O. w- W: ^2 a. N
; c- N/ M8 [; U: c+ A& Y& K' p* J公仔箱論壇傳市盈率不足8倍
( q5 ~$ ]* L/ Y* t, k( F公仔箱論壇& S' T' |- z, G: ?. p/ s0 J) m
外電報道，是次作價涉及400億美元，注資規模較2000年中移動（941）購買母公司資產的更大。但與中移動2000年鯨吞母公司注資不同，中移動母公司仍保留部份業務營運，與中信集團今次「晒冷」注資變相借殼有異。
3 _0 V2 H2 s+ [# Ytvb now,tvbnow,bttvb
, {' y5 a$ j( TTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 中信集團（不包括中信泰富）去年底未經審計股東權益約2,250億元人民幣（約2,800億港元），未經審計的盈利340億元人民幣（約425億港元），若以外電報道的400億美元作價，是次交易的市盈率不足8倍，與中信泰富的市盈率相若。目前在香港擁有9家上市公司的中信集團，是內地規模最大的綜合性企業集團。tvb now,tvbnow,bttvb3 B7 Z; s5 c* M% R

' N; U3 n* o: E5 S/ t" d5 b+ f中信集團董事長常振明月初表示，料今年內可完成集團上市，市場早前估計集資規模或高達100億美元。今次中信變陣借殼，市場無不感意外，有中資基金界人士指，最大可能是拯救中信泰富，「當年代表國家去澳洲買礦，結果周身蟻，連榮智健都要下台，成件事令中國政府好尷尬，由中信集團借殼上市，代表國家無放棄中信泰富，而中信泰富將恢復失去已久的融資能力」。
4 p- P5 B% w/ MTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
5 U* C5 B# n  X8 F1 Z% i公仔箱論壇
% F8 e0 u2 ^8 f: @- _7 p4 e公仔箱論壇; _: J1 z3 f: g5 I# i) |
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. {3 O! n1 b6 d. e  ?
" R$ M* E; z* f4 ]) X
* j% o9 j8 n/ Q- G5 u5 x, s

. e+ a) O  M# k& C1 K/ u# Q# M
" G& l" s1 }0 d! v0 R+ c- S/ g, K有機會利好股價
1 `" I5 L6 l( O# m6 J5 K5 U6 _公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) ^. l( t: `- v- S' t
接近中信人士指，今次母公司注入資產為穩定收入的業務，有助平衡中信泰富現時資源業務收入波動的情況。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; p4 I4 r% }1 v" n$ q& V
os.tvboxnow.com( F: K' S( u, }3 c5 ~" [
訊匯證券行政總裁沈振盈表示，從注資角度看，中信泰富「蛇吞象」收購母企中信集團，可看成利好消息，料對股價有支持，「停牌前中信泰富走勢唔錯，起碼冇刻意㩒低股價，攤薄股權」。但他補充，公告未有提及具體作價，或配股數量，難以評估影響。公仔箱論壇. _9 [% i: H  \4 Y

  ~9 b2 Z0 K4 _) x$ \0 i9 p
) `. ~) s! _8 Y8 n, E公仔箱論壇2 u" i* c( a3 @; [

& S5 U7 c. E: X# T. {tvb now,tvbnow,bttvb 傳中央維穩　中信擬遷冊香港                         
( U" h. p! h" }; X1 `# E               
3 O. h9 A. Q' cos.tvboxnow.com ■常振明在新聞稿上指出，香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地。
- N# c  b) I, Y, ?4 E' w$ U* Vtvb now,tvbnow,bttvb
4 v/ w* z& }! w! a               
6 p% E8 M1 g( |2 Ptvb now,tvbnow,bttvb【背後動機】
- O" N3 B, s% D公仔箱論壇; V3 X" j( S% P% h0 l, P1 ~
中信遷冊香港及借殼中信泰富（267）上市的消息，昨日由中央喉舌「多維新聞」率先爆料。這個驚人的消息不只是新聞本身，而是文章不具名地引述參與交易人士「分析」，將中信遷冊解讀成為一次中央維穩行動，為香港重新定位，令到這宗千億「大刁」添上濃厚政治色彩。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  L+ w( A3 L6 k% Q

5 h! ]# r$ Y, ~  G遷冊、撤資成為商界敏感詞，今時今日在港做生意，可能要將「愛港」掛在嘴邊。長和系主席李嘉誠上周五賣屈臣氏，也特地召開記者會強調無意撤資。不過，香港首富連番賣產的行動，可能觸動某些中央高層的神經。tvb now,tvbnow,bttvb9 K# R  |% i% Z/ K) g
os.tvboxnow.com) a* O  E9 j& T  e2 E' i. }
今次中信忽然計劃遷冊香港，據多維引述一位接近審批交易的內地「戲言」，「中央和企業對香港的信心好像還大過香港本地的精英和企業家，這樣的觀察確實帶着一點諷刺的意味」。雖然仍未指點李嘉誠，但身份呼之欲出。9 {& \  g& d* H: X  u. Q1 I

* b2 @) x* s% H1 o0 rtvb now,tvbnow,bttvb
4 r5 \  i3 N" P* K/ \( \9 I) E公仔箱論壇「中資進、港資退」
2 u" ?) `5 o4 v" U3 T* w5 L$ k公仔箱論壇
# }- L# `$ I$ j文章又特別將中信與遷冊香港的怡和及被傳有意遷冊的和黃（013）比較，指中信去年在《財富》雜誌的世界500強企業排172名，高過怡和（第266名）及和黃（第363名）。
+ O; p1 Q# ?5 [5 eos.tvboxnow.com
6 K, z5 }6 g) |- X公仔箱論壇中信一旦落戶香港，「中資進、港資退」不再是一種妄想出來的憂慮。多維文章指，以國家主席習近平為首的新領導班子，推動金融改革當中最重要一着，就是將國企遷到香港作總部，改變以往僅在港開子公司、「河水不犯井水」的狀況，又讚習近平此舉需要「相當政治勇氣」。
2 w0 i6 }$ S# D- g. Z5 K7 M% Btvb now,tvbnow,bttvb
+ m% `5 @  D# B3 z8 N' i5 |公仔箱論壇多維文章指香港與內地一直並無真正合作與共生，若今次中信打響頭炮，讓香港扮演國企「走出去」的角色，來港有助提高就業及經濟增長，暗示其他企央有機會陸續遷冊香港。
: I4 N; F4 c) t2 M; O! V" h0 ]os.tvboxnow.comtvb now,tvbnow,bttvb- Y2 S5 r% H3 Q7 J. q3 {& w

) b% ]  J) o% V! b" l常振明無厘頭讚香港
8 h  q1 q/ f# M' g# v( D) S( w6 ?8 Wtvb now,tvbnow,bttvb公仔箱論壇6 D* a! V+ H& Q& s6 w7 y8 b  S
雖然中信泰富昨晚通告並無披露中信遷冊的意向，但中信泰富主席常振明在新聞稿無厘頭地稱讚香港，指香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地，又肉麻地以「香港是我們的家，我們會一如既往地為香港的繁榮穩定發展作出貢獻」作結。os.tvboxnow.com7 V6 B3 e: j  I+ A4 K

# r5 v5 z( r$ I+ u公仔箱論壇 內地第一家窗口公司                         
. e4 {- Z% Q% d& A               
0 ?+ w) R# U: R8 |+ k; @% T& b& G) M ■榮智健早年因捲入中信泰富炒燶澳元期權勁蝕錢一役而離任。 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ ]- v$ O( a7 V8 h  j$ C

7 x: o  j" w$ \公仔箱論壇                os.tvboxnow.com! Z5 X4 m! E) Z5 d1 U
【背景資料】TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 I' z1 C+ p) p0 F- H

9 v3 |9 H  t0 `6 f4 Rtvb now,tvbnow,bttvb由前國家副主席榮毅仁一手創辦的中信集團，為內地首家成立的海外窗口信託投資公司，過去35年在本港乃至海外不斷擴張版圖，至今已發展成全中國最賺錢企業前十名。但榮家後代未能共享成果，第二代榮智健因捲入中信泰富（267）炒燶澳元期權錄巨額虧損一役中離任，管理層現時僅餘第三代榮明杰留任非執行董事。
0 \; |9 P4 m0 Mtvb now,tvbnow,bttvb
8 [# I- o/ o9 C2 I4 Rtvb now,tvbnow,bttvb中信集團的前身為中國國際信託投資公司，1979年改革開放初期，在國家前領導人鄧小平支持下由榮毅仁創辦，為吸引外資建設經濟的重要窗口。八十年代中期，中信開始分拆主要業務，進軍香港及海外。榮毅仁兒子榮智健移居香港，87年亦加入中信的香港分公司，其後出任中信泰富主席。榮毅仁至93年當選國家副主席才離職，魏鳴一任董事長。
, J# f2 W1 W0 m4 v3 L1 uTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' C& q7 X" U9 }$ h3 E8 B# @" `
os.tvboxnow.com/ V" i. Z# l: A* D7 E6 A. o' D9 g
炒燶澳元　榮智健辭職公仔箱論壇$ p5 ~6 q% N6 Y
0 Z$ ?6 z, K& g1 U7 k! W( [
直至2009年，中信泰富爆出在2008年投資澳元累計期權巨虧，被警方搜查總部。榮智健與董事總經理范鴻齡引咎辭職，主席一職由中信集團副董事長常振明接任。榮智健女兒榮明方，當時為公司財務董事，被認為負有第一責任，最後被調離財務部。兒子榮明杰亦由執董轉任非執董，為榮家僅餘一席位的中信管理層。
0 q, w8 O. b1 w- Gos.tvboxnow.comos.tvboxnow.com# l  j% E5 d1 N( [# s
8 L: w' _' X; w
中信泰富投資瓣數多                         
* p6 G& p( D0 {) ^6 D: C% J                TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& s! H9 k$ D$ o. d4 X* W
■中信泰富現時仍持有東區海底隧道權益。
5 x3 @) o, _5 wos.tvboxnow.com公仔箱論壇0 e$ {2 ]& ^8 _, n/ Y
                1 s/ T  X: A* M1 h7 I8 ~+ R5 n
【涉獵面廣】
/ [  p) E. l1 j% ]2 T3 C! A& K* l5 n公仔箱論壇, x2 x( G: p  l1 w& S) o9 y6 m  c
中信泰富（267）早於1991年於本港借殼上市。當年在本港市場相當活躍，先後購入港龍航空38.3%權益，國泰航空（293）12.5%權益，澳門電訊20%權益，以及投資大昌行（1828）。
. l- ^5 V2 c# I1 e  A
5 l( y- V( i! z% |5 S; _公仔箱論壇
) }; X0 J* e9 E4 Ttvb now,tvbnow,bttvb揸物業　大昌行　東西隧
6 Z, ^) \/ b; q& b公仔箱論壇
9 L& G3 O& T6 i) Ztvb now,tvbnow,bttvb隨後又參與本港基建項目發展，向母公司購入所持有的東區海底隧道權益。同時又沾手本港電訊業，1993年向母公司購入香港電訊12%權益。
$ x/ i; O1 q! v4 T# Tos.tvboxnow.comtvb now,tvbnow,bttvb% Q  x$ W; Y7 y
本港核心產業房地產當然不會遺漏。90年代與太古地產（1972）共同發展九龍塘又一城項目，以及與香港興業（480）發展愉景灣項目。os.tvboxnow.com6 l: G5 u8 f! Q6 p
公仔箱論壇( l# l- m2 V' C0 N0 G/ n6 o7 ]3 G
於1994年，中信泰富與母公司合作購入鄰近中環添馬艦地皮，及後於該地皮興建其總部──中信大廈，並於1998年正式壠用。tvb now,tvbnow,bttvb; Y* X+ E! L9 y
tvb now,tvbnow,bttvb2 K& T  P9 d* W0 \( _. v- e# I: r
1997年，中信泰富曾入股中電（002）20%權益，不過，兩年後由於雙方於內地業務合作目標未能達標，中信泰富於是將15%權益回售予中電；剩餘的權益也逐漸在市場出售。
: w, s) }) L, x* v* wos.tvboxnow.com
4 e$ X3 u0 L8 n6 P/ rtvb now,tvbnow,bttvb直至現時，中信泰富在港仍持有物業、大昌行、東區西區海底隧道權益及中信國際電訊（1883）權益。