財金巨頭反對同股不同權
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【本報訊】千億新股阿里巴巴經過多番周旋仍未能成功「抵港」，據悉，港交所（388）最快明春為檢討股權架構制度展開諮詢，準備鋪下「紅地毯」名正言順迎接阿里。諮詢文件未出爐，市場已充滿反對聲音，證監會兩名前主席力撐現行制度無問題，商務及經濟發展局前局長馬時亨更認為，萬萬不可損害投資者保障及公平的遊戲規則！
& q4 K6 W) O" j' \tvb now,tvbnow,bttvb記者：吳永強 石永樂 鄧偉忠 os.tvboxnow.com$ u6 R; H% s7 b( z1 h
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馬時亨接受本報電話訪問時指出，本港市場要以公平為核心，致力保障投資者及避免出現不公平的競爭環境。雖然馬時亨未有正面評論阿里的「合夥人」制度，惟指若市場失去公平制度，市場監管或會造成衝擊，「無咗規矩你可以話free-for-all（混戰），任你點玩嘅，咁樣個監管者就失去咗個效用，同埋就變咗好容易出咗好多問題」。tvb now,tvbnow,bttvb5 `) U# ?5 _" |' X% v% _
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■港交所最快下月為檢討股權架構制度展開諮詢。
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% R1 D( K9 {3 P) Y/ i5 }" K6 U( T公仔箱論壇馬時亨：公平競爭最重要
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港交所行政總裁李小加早前曾表示提出探討股份架構是「關乎公眾利益」，不願香港主動放棄大批引領經濟潮流的創新型公司，從而失去市場競爭力。
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5 X+ t. v; A& Kos.tvboxnow.com馬時亨認為「市場發展唔可以一成不變，所以啲例成日都會係under review（檢討中）就係咁解」，惟保障投資者及確保level playing field（公平競爭）更加重要，「有啲嘢係所謂金科玉律，要（市場發展與金科玉律間）找個平衡喇，兩方面都要兼顧」。
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) w* I/ ]0 C' t+ x7 i5 x9 e+ K# K公仔箱論壇阿里提出同股不同權的「合夥人」制度未能成功「闖關」，管理層更批評本港同股同權制是停留在過去。事實上，香港曾出現「AB股」同股不同權模式，惟在80年代末正式劃上句號。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 r$ `8 F, l4 K6 ~" e
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謝清海：開先例值得商榷+ d+ l8 G0 G5 w8 o8 z
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管理近百億美元資產、亞洲最大基金的惠理集團（806）主席謝清海卻質疑香港是否有需要再次引入同股不同權，「現今21世紀的香港，是否適合沿用AB股的歷史產物則值得商榷」。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! l2 S/ B1 i* ]+ G$ l; ~/ z6 U
% F$ P! G2 D0 S: ]7 G謝清海表示，曾與不少業界人士討論阿里的同股不同權模式，「有人說特批阿里或對港金融發展有利，惟反對聲音亦不少，實在難以得出結論」。
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, v H8 x8 `# m2 j4 f, @5 K atvb now,tvbnow,bttvb此外，謝清海又認為，現時市場的爭論不休，要取得「正確」的共識實非易事，「到底最終以何種方法讓阿里來港上市才是正確方式，相信李小加亦相當迷惑，而我個人亦對這個方法（同股不同權）是否適合香港，感到迷惑」。
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& B' B5 A% C5 H$ X1 v公仔箱論壇證監前主席：要跟港規矩
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+ l. {2 Q' z" @2 CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。對於港交所準備就股權架構制度進行諮詢，「把關」機構的證監會表示會保持「中立」，認為可以留待市場與港交所進行探討，作為證監會前主席的沈聯濤昨日表示，完全支持證監現時的做法；另一證監會前主席梁定邦更直言，香港冇必要特別作出「遷就」，「唔需要一定嚟香港，佢（阿里）鍾意玩咪去第二到囉，嚟香港咪要跟香港規矩囉」！$ \ C0 X9 Z4 ?7 H! A( B
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據悉港交所內部曾經估計，上市委員會或最快年底前就諮詢文件「拍板」，不過，近日有消息指出，港交所上市委員會雖然已經成立專責小組協助草擬有關諮詢文件，但因未能在本月內推出有關不同股權架構的諮詢文件，可能要在明春才正式進行市場諮詢，更有指，相關議題未必能夠趕及在上市委員會明年1月下一次例會上討論。* x1 P- u7 x. t% W
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' A4 t3 I. @: f0 ]$ {, t' l3 V7 A公仔箱論壇 鍾絳虹：改例日後惹爭議 os.tvboxnow.com/ ^9 s7 k$ l& H; ]% t2 S
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. r" Z3 N( R3 t% e, m6 t1 D' ITVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 ■鍾絳虹認為，對投資者而言，企業盈利及營運表現才是最重要。 梁志永攝
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) Y- u8 Z9 v: P9 l7 Z$ Q公仔箱論壇【業界反應】TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 w4 {% ]' j0 h
5 B0 y( U2 P: [. h5 I; J. Q; A: [os.tvboxnow.com阿里巴巴上市集資規模以千億港元計，可為是新股產業帶來經濟利益，惟業界對是否採納多重股權架構卻莫衷一是。中央證券董事總經理鍾絳虹以個人身份表態反對，坦言「（日後）會引起爭議事件」，認為透過尋求股東授權較合理。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. y7 A& Z( t Q2 ]9 B( y
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新股是本港金融界支柱之一，除了港交所（388）最直接受惠，連帶專業團體，包括投資銀行、會計師、律師、公關，甚至是寫字樓需求，自成一條產業鏈。業界如何建議香港接下阿里巴巴這塊肥肉，而不損害股東利益？
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2 a5 i4 Y; _/ `公仔箱論壇鍾絳虹認為，對投資者而言，企業盈利及營運表現才是最重要，加上部份公司創辦人保持現有文化是希望維持表現，因此可以考慮引用現有上市條例，在不改例下容許公司上市，例如由股東授權高級管理層董事提名權，每五年重新舉行投票，倘若管理層表現不佳可予收回。即使公司擬私有化，在同股同權制度下亦難以獲得通過。os.tvboxnow.com7 V9 o3 }3 w" W& a: S5 [
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- M% j( ^$ X$ q( u/ t+ h" fos.tvboxnow.com多重股權 散戶無奈+ R; `( H- |2 U0 C u; v# H2 X' M
O- N; ^9 j2 }$ v& Atvb now,tvbnow,bttvb她指，即使阿里「唔嚟上市都冇所謂」，但上市的確可以為香港金融市場帶來更大認受程度及好處。在多重股權架構制度下，「小股東會好無奈」，相信日後會引起爭議事件。& v6 h# _# A: i. j
6 L0 X: ]5 H7 P" k6 N: B公仔箱論壇會計界方面，德勤中國全國上市業務組聯席主管合夥人歐振興抱中立態度，惟他認為香港「係時候考慮係咪接受新轉變」，因此贊成港交所（388）進行諮詢，由市場決定香港是否應該採納多重股權架構。
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; s1 n. s+ [ g! o5 f- z3 `他認同同股同權是最好的制度，保護投資者亦是最重要考慮，但市場上有多種不同架構企業，相信香港作為金融中心有能力容納不止一種股權制度。公仔箱論壇: A: f2 e: n. H- ^/ N2 w' p
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涉港核心價值 中央未插手
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■有分析指，阿里巴巴擁有大量關於內地的重要數據，中央極不願見到其到美國上市。
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& s0 r% M% b5 |( Q$ B" x% |公仔箱論壇【拆局】公仔箱論壇8 ?7 Z' h/ i3 f
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阿里巴巴欲以非同股同權的制 度上市遇障礙，傳聞阻力最大乃來自證監會行政總裁歐達禮，他近日表明對公開諮詢持中性的態度，是否意味證監會態度軟化？有分析指出，同股同權乃香港的核心價值，改動的代價不輕，加上建制派代表張華峰亦狂插以小控大的建議，反映中央暫未插手事件。
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5 \- N7 {( \6 F7 R0 K5 S+ O) [os.tvboxnow.com證監立場 保障投資者+ Q" W# h: D8 r/ F% H2 H
( `0 a! D: M. X公仔箱論壇熟悉監管機構人士指，開放諮詢不等於支持，「諮詢係政治中性，就好似言論自由，不能話反對諮詢，結果先係最重要……同股同權係香港核心價值，冇乜可能改變」。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ U2 ]! R3 L6 g0 p/ Q
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事實上，證監會主席唐家成月初時表示，啟動諮詢的主導權在於上市委員會，證監立場一直未變，以保障投資者為準則，不會因個別公司改例。tvb now,tvbnow,bttvb! H( _0 |3 l3 v( b X2 O0 k" R# P
V0 u0 F: W' T# w# x公仔箱論壇一直有分析指，阿里巴巴擁有大量關於內地的重要數據，中央極不願見到其到美國上市，加上具紅色背景的港交所（388）行政總裁李小加，兩度透過網誌發出「奇文」力撐阿里，因此市場相信中聯辦有可能會向港方施壓，務求為阿里「開閘」。
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不過屬建制派的立法會議員張華峰已公開表示，香港不能給予某些企業「特權」，假如港交所特別「照顧」予千億企業，其他規模小的就不理，那麼香港再不是香港了。
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: T4 A2 g9 q9 f* W/ Z! V公仔箱論壇分析指，香港目前氣氛極不和諧，基本上逢中必反，若為阿里改制或給予特批，肯定又引爆另一炸彈，相信中聯辦不會因此商業活動而參與其中。
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$ @5 V8 M: b8 m S* ^+ V0 {6 Vtvb now,tvbnow,bttvb 89年廢AB股 制度趨公平 os.tvboxnow.com8 B4 u. k- ~4 f* J' e, ]8 l
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- C. H! p& }; S ■香港股票市場曾衍生出所謂的AB股制，就連李嘉誠亦想效法。
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財金界普遍認為，「同股同權」是香港核心價值，但其實在上世紀七十年代，香港確曾出現大股東為要「以小控大」而為發行權益不對等的B股，衍生出所謂的AB股制，就連首富李嘉誠亦想效法。os.tvboxnow.com" ~4 Z! C" A1 P5 v
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事件令市場憂慮B股會否損害小股東利益，結果監管機構宣佈不再批准新的B股上市，令B股成為本港股市的歷史遺物。
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長和擬發行B股不遂
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上世紀七十年代，英資企業為求在集資的同時可以保持公司控制權，便發行一些投票權與原來股票（即A股）相同、但面值不同的B股，除了太古（019）外，當時英資的會德豐及旗下的連卡佛、聯邦地產和會德豐船務也有發行B股，其中1987年怡和計劃發行B股，藉此鞏固大股東凱瑟克家族的控制權。其後李嘉誠控制的長實（001）及和黃（013），以及一眾中小型上市公司有意效法，令人擔心上市公司會否透過發行B股撤走資金，股市因此一度大跌。tvb now,tvbnow,bttvb+ c# x# R# L7 [2 ~0 h. i! c9 U
* \. z! k1 A+ _9 Q7 ^. O$ e結果當時的聯交所及證監處發表聲明，不再批准新的B股上市，AB制亦在1989年正式廢除，而怡和最後更因希望以AB股方式集資被拒，結果放棄香港上市地位，為香港股市寫下重要的一頁。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' {6 l+ F9 z2 }( r9 L
$ @5 y* _! J9 A; l5 }' Ros.tvboxnow.com隨着其他公司的B股陸續被私有化，現在市場上只餘下太古仍保留AB股制。AB股制度容許「同股不同權」，對非控制性股東不公平，香港多年來亦未有更改，即使當年英超球隊曼聯上市，由於香港不容許其AB股制，曼聯最終選擇到美國上市。 |
發表於 2013-12-19 06:21 AM
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