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: T, p. i# [+ b% m. ltvb now,tvbnow,bttvb联邦土地发展局旗下的联土环球（FGV）至今已经上市将近9个月，《当今财经》今日针对这项备受争议的上市计划进行分析，以让读者更能了解其背后的赢家和输家。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& B7 m# r! ^4 \4 s8 C
; B: w% u5 r' D公仔箱論壇以下是联土环球上市的赢家和输家：
* v9 o3 f5 n5 A, G; w& Pos.tvboxnow.com赢家os.tvboxnow.com6 D4 f8 n8 N+ l7 S; a
2 j. ~, Y0 c$ _+ x% G% ?公仔箱論壇（一）贸工部批准的合格土著投资者& P& ?, w$ D( J$ [$ g& @7 d$ N; Q
5 h# M5 h- m/ M7 p' s$ xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。联土环球一大批股票是分配给机构投资者（institutional investors），特别是贸工部批准的土著合格投资者，后者总共获得分配11.5%股权。如果他们在股价於去年7月5日创下最高点（5令吉55仙）时抛售手中的股票，那么每股将能获得1令吉回筹，而他们最高回筹可达4亿1000万令吉。4 ?, h6 b, \% P! u( E& Z# Z
/ ~& q% W& c2 U# y, h( E% ^TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。事实上，联土环球的股价随后一路下滑，显示许多机构投资者已经从初期的股价飙升有所斩获。
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至于大多数献售的联土环球，还是保留给其他机构投资者，包括海外投资者。联土局以外最大的联土环球股东就是朝圣基金局，持有大约8%，而雇员公积金局则紧随其后，其股权略微少过8%。
w: g5 h! q- @8 M. S$ N; cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 e% U5 q v8 ?5 P z, r& X
雇员公积金局自去年7月联土环球股价下滑后，就一直逆势收购更多股票，结果面对至少7500万令吉账面亏损而备受抨击。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ B: N# M, s/ |. g" \7 t
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（二）联土环球公仔箱論壇3 t$ k% x$ N$ S2 A
! ?# j) Y7 T; ios.tvboxnow.com尽管联土环球自成立以来就一直扬言要走向海外，但是其盈利来源主要还是来自国内的棕油种植，相反数个海外投资项目却亏损高达数亿令吉。os.tvboxnow.com9 h5 b8 ^( ~# s/ G
% E+ n5 H) l' {4 S; `- O) q* d公仔箱論壇联土环球大多数的盈利是来自联土控股（Felda Holdings），其2011年上半年的营业额就比联土环球本身多出4倍。8 O7 o7 c& \ q( Q) j
: J1 O. o* c( W- }' pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。联土环球和联土控股之前签署的租凭合约，让联土环球一夜之间成为国际重要的棕油业者。联土环球原本只是管理大约8000公顷的垦殖区，现在则扩展成34万7584公顷，让它直接掌控330万吨的棕油产量。6 v- Q4 z& a6 G2 ]+ C5 ^3 e
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联土环球上市之前的营业额只是42亿令吉，而投资银行益资利预测，该公司的营业额在2013年年底将翻涨三倍。
* a2 f; _1 s* G) Z3 @1 _. |, t% LTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
# P7 H- I2 A" A5 \: \! @tvb now,tvbnow,bttvb这次上市计划也让联土环球获得44亿令吉现金，其中一小部分2亿6000万令吉是用来偿还其亏钱的北美投资的债务。
3 `. V d; T* ^# STVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。os.tvboxnow.com! g5 v6 X* L/ d+ D2 [4 P' ~
（三）国阵政府os.tvboxnow.com1 S7 p) c5 B3 x. v% _, n
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联土局辖下共有11万2000户垦殖民家庭，这对国阵政府是一大票源。尽管垦殖民传统上都被视为是国阵铁票，但是在野党已经通过垦殖民之子协会等组织来逐渐打入垦殖区。
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4 ], H) Q/ i" T6 B* Vos.tvboxnow.com因此，政府从联土环球上市计划所得的55亿令吉，也被用来巩固垦殖民的支持。其中，每户垦殖民都会获得1万5000令吉的“天降榴莲”，尽管这个数目看起来不多，但是这将能证明政府声称上市计划利惠垦殖民的说辞。
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1 ]" }! ^" c. ]$ D7 I4 \尽管联土环球上市过后的股价表现不济，但该公司上市还是被誉为当时世界上第二大的上市计划，并且让大马受到世界投资者的瞩目。由于获得主流媒体的重复报道，这也被视为将能激发垦殖民的荣誉感。0 {5 m0 s2 r9 `: P! j/ q
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全国共有54个国会议席和82个州议席，拥有大量的垦殖民票源。因此，这些利好消息也被视为是国阵在来届大选重要的政治资本，以应对在野党的激烈挑战。tvb now,tvbnow,bttvb0 R. t# P) y9 A; C7 W
* g. l. f; H( K9 [1 s4 W输家
?. C0 F% j+ W. K+ gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇, H' m# f& ~, t- L4 x' U0 G$ L% E
（一）垦殖民
4 T5 g' K/ Q7 z* mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。os.tvboxnow.com5 ~: u9 C& ^; l( |# t
在整个联土环球计划，垦殖民只是获得分配2.5%的股权，相等于每户800股。因此，就算股价创下顶峰时，他们的账面盈利也是只是800令吉左右。9 ]' p& ]& f' A, p! ]2 @2 n
3 t! k# L% [1 C0 o5 _& L根据估计，大约90%垦殖民是向联土局获取贷款来购买股票。他们现在必须连续6年，每月缴付50令吉给联土局，来偿还贷款。$ o& E+ M. T! k$ c4 U! c
8 V" g* g/ M0 b: v公仔箱論壇一些垦殖民就认为，他们其实可以用这些钱来购买联土局合作社（KPF）的股票，以赚取更高的回筹。该股票过去十多年都给予超过10%的股息，其中2012年就支付18%的股息。
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; p2 p( K; U2 X( e) ^: Ltvb now,tvbnow,bttvb此外，尽管联土局是以信托人身份代表垦殖民，拥有20%的联土环球股权，但是却不确定联土局和垦殖民之间是否有签署任何信托协议，来强制政府把有关股权的股息派回给垦殖民。
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" ] N1 y5 C% y虽然垦殖民在上市计划初始就获得1万5000令吉的现金红利，但是这笔现金红利总额其实只是12亿令吉，只是占联土局上市所筹的款项的5分之1。tvb now,tvbnow,bttvb; F# x: H0 j. N2 g; W$ R4 |
2 S7 {$ ?& t9 _6 h* V（二）联土局合作社tvb now,tvbnow,bttvb3 |# J" S" }" o8 ]' R7 [4 }
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联土控股和联土环球签署的租凭合约，意味着之前由联土种植公司（Felda Plantations）管理的34万7584公顷土地，现在将交由联土环球的子公司来管理。" c5 v% K4 L6 z; s, E1 I" Q
3 d& a; d+ z& K" m0 aTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。联土局合作社原本通过联土控股持有联土种植的26%股权，不过随着这些园丘的管理权转到联土环球，意味着联土局合作社的盈利也会受到影响。公仔箱論壇7 p" y. Y, U. `: F8 `* m; V
, i0 v$ T1 C( W# D0 R公仔箱論壇传统上，垦殖民所生产的油棕都会卖给联土局合作社控制的联土棕油工业，然后在提炼后卖给第三方。不过，联土环球现在已经和联土棕油工业签署合约，规定所有联土棕油工业生产的棕油都必须经过联土环球出货。os.tvboxnow.com( f4 \; T8 [4 s) i
8 L' E( F; w" [( n) S因此，这份合约到底会如何影响联土局合作社的盈利，备受关注。
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: R4 w) g+ Q$ Y# l: L0 Rtvb now,tvbnow,bttvb（三）联土局
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4 b* X: u6 L) ~, C1 L0 V" rtvb now,tvbnow,bttvb联土局是以每公顷1490令吉的价格，将旗下34万7584公顷土地租给联土环球99年。这个价格比市价低很多。& p3 Q; Y% e! [* q
0 J% g9 P2 X7 P/ P4 T3 O根据业界人士估计，园丘地租凭99年的价格，在市场上可以高达每公顷5000至1万令吉。就算是比较保守的价格，莫实得种植也为其产业投资信托基金（REIT）缴付每公顷3500令吉的价格。因此，这也意味联土局每年给联土环球，至少4亿6254令吉的折扣。
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联土环球上市，也让联土局丧失部分潜在盈利，因为他它所持有的联土环球股权已经减少。
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0 H. y/ p4 K6 d# {' A公仔箱論壇不过，通过上市计划，联土环球也筹获55亿令吉的现金。这笔现金可以用于鼓励垦殖民重新种植油棕树，特别是垦殖区的树龄较高。 |
發表於 2013-3-15 11:35 PM
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