[馬來西亞] 联土环球上市计划的输赢家

lilitan008

& Z3 P/ S5 B8 M5 v5 \! e" }3 l公仔箱論壇os.tvboxnow.com. @$ V7 q0 {8 F$ J/ C, L. d
os.tvboxnow.com/ y( \( ~5 _! \. K; [2 }3 Z
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. v' s+ y1 X* M) d, N  H
联邦土地发展局旗下的联土环球（FGV）至今已经上市将近9个月，《当今财经》今日针对这项备受争议的上市计划进行分析，以让读者更能了解其背后的赢家和输家。8 p( s6 B( r9 k' k
os.tvboxnow.com# y, c- M+ @0 `; W- W
以下是联土环球上市的赢家和输家：
  B0 \7 x4 S- [! m9 {os.tvboxnow.com赢家
7 o, |' `4 Z. |& R& |! V1 W4 k( ios.tvboxnow.com
8 x- y- i& w+ O! l% s* \$ X1 |（一）贸工部批准的合格土著投资者
! y% V' h6 E& d. `5 o1 C0 F* cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# ~$ O- k, _: S. J0 T
联土环球一大批股票是分配给机构投资者（institutional investors），特别是贸工部批准的土著合格投资者，后者总共获得分配11.5%股权。如果他们在股价於去年7月5日创下最高点（5令吉55仙）时抛售手中的股票，那么每股将能获得1令吉回筹，而他们最高回筹可达4亿1000万令吉。公仔箱論壇' p! D: p: f3 u; T6 E) I7 b

( H$ K% q5 y6 d& m/ j. m, }6 wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。事实上，联土环球的股价随后一路下滑，显示许多机构投资者已经从初期的股价飙升有所斩获。- ^. Y; F" c& j. o
) z2 V5 _* O3 O  n0 D2 }' w
至于大多数献售的联土环球，还是保留给其他机构投资者，包括海外投资者。联土局以外最大的联土环球股东就是朝圣基金局，持有大约8%，而雇员公积金局则紧随其后，其股权略微少过8%。3 N& I# n! x! Z& z5 Q9 r: q! Z; I  N7 S1 S

1 _% F+ W! z; T% Z5 ]3 Wtvb now,tvbnow,bttvb雇员公积金局自去年7月联土环球股价下滑后，就一直逆势收购更多股票，结果面对至少7500万令吉账面亏损而备受抨击。8 }1 H  ?5 M4 `$ n; i2 E1 H$ n

1 y, F1 z& t! F# B9 v( }公仔箱論壇（二）联土环球TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) n7 h  O; u& ]; I; j% ?
公仔箱論壇7 y; U3 S, p( N+ K/ f
尽管联土环球自成立以来就一直扬言要走向海外，但是其盈利来源主要还是来自国内的棕油种植，相反数个海外投资项目却亏损高达数亿令吉。
& e# f/ [' K$ [# {$ k3 n' \+ `) itvb now,tvbnow,bttvb" [6 s: U( C% b: I" T1 P% B
联土环球大多数的盈利是来自联土控股（Felda Holdings），其2011年上半年的营业额就比联土环球本身多出4倍。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 Q4 {' W% K. q4 g% |9 W
" k% p% k% B4 _
联土环球和联土控股之前签署的租凭合约，让联土环球一夜之间成为国际重要的棕油业者。联土环球原本只是管理大约8000公顷的垦殖区，现在则扩展成34万7584公顷，让它直接掌控330万吨的棕油产量。
5 h; o, o* G( A- ^- b* T2 c% `, Q7 Ctvb now,tvbnow,bttvb
! U' G3 @/ {$ c2 ~7 Y: h4 itvb now,tvbnow,bttvb联土环球上市之前的营业额只是42亿令吉，而投资银行益资利预测，该公司的营业额在2013年年底将翻涨三倍。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 Z9 A' n+ ^2 u  O

  y8 \3 t) q2 ~# {0 G* _9 L; R这次上市计划也让联土环球获得44亿令吉现金，其中一小部分2亿6000万令吉是用来偿还其亏钱的北美投资的债务。
3 c/ T3 t3 f& x& q
& F' s( }7 I3 t" N' j, D6 L4 s" G5 U" g公仔箱論壇（三）国阵政府+ I" z% Z( E3 h- {; s4 n8 @
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  e, f8 E& u0 J$ r
联土局辖下共有11万2000户垦殖民家庭，这对国阵政府是一大票源。尽管垦殖民传统上都被视为是国阵铁票，但是在野党已经通过垦殖民之子协会等组织来逐渐打入垦殖区。
4 F1 P, s% C; a- O: H; X" wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
$ a; y/ Q& o7 i3 Xtvb now,tvbnow,bttvb因此，政府从联土环球上市计划所得的55亿令吉，也被用来巩固垦殖民的支持。其中，每户垦殖民都会获得1万5000令吉的“天降榴莲”，尽管这个数目看起来不多，但是这将能证明政府声称上市计划利惠垦殖民的说辞。
5 Q2 {8 D; h3 t! F; O1 N9 `os.tvboxnow.com4 Q: T) k% A; ]2 G. `7 c: H2 D
尽管联土环球上市过后的股价表现不济，但该公司上市还是被誉为当时世界上第二大的上市计划，并且让大马受到世界投资者的瞩目。由于获得主流媒体的重复报道，这也被视为将能激发垦殖民的荣誉感。
0 c4 I0 `* b7 R7 |tvb now,tvbnow,bttvb1 ?! e& _0 E/ c6 B3 s! x; q
全国共有54个国会议席和82个州议席，拥有大量的垦殖民票源。因此，这些利好消息也被视为是国阵在来届大选重要的政治资本，以应对在野党的激烈挑战。; ?0 e8 r1 k+ Q( C0 H: G- b
tvb now,tvbnow,bttvb- q- i* g' b8 o5 b) [
输家' w" z' ], n* R! U
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% Z6 w, o* U% g7 ?& l
（一）垦殖民
, j9 e" a8 t5 o3 n4 Ctvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% I, a! V5 b: R. _- O
在整个联土环球计划，垦殖民只是获得分配2.5%的股权，相等于每户800股。因此，就算股价创下顶峰时，他们的账面盈利也是只是800令吉左右。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 k) x, {; D# p  L

7 H" y7 A6 m; x  b- G: Rtvb now,tvbnow,bttvb根据估计，大约90%垦殖民是向联土局获取贷款来购买股票。他们现在必须连续6年，每月缴付50令吉给联土局，来偿还贷款。$ U/ H0 I( I) I% m

0 W0 m; y3 J& d3 m3 Yos.tvboxnow.com一些垦殖民就认为，他们其实可以用这些钱来购买联土局合作社（KPF）的股票，以赚取更高的回筹。该股票过去十多年都给予超过10%的股息，其中2012年就支付18%的股息。
( b; |& h' x6 pos.tvboxnow.com
9 l8 D  k% K7 U3 Q7 i4 d- \+ a8 `此外，尽管联土局是以信托人身份代表垦殖民，拥有20%的联土环球股权，但是却不确定联土局和垦殖民之间是否有签署任何信托协议，来强制政府把有关股权的股息派回给垦殖民。% \. W+ d2 q, @

" V/ [: f# B) e' p' d虽然垦殖民在上市计划初始就获得1万5000令吉的现金红利，但是这笔现金红利总额其实只是12亿令吉，只是占联土局上市所筹的款项的5分之1。' P3 V8 u: Z0 b4 c3 g  h7 D
os.tvboxnow.com6 l, N5 l& |; H6 j& p. i# R  c8 c' N
（二）联土局合作社
( P$ w4 E" }' I! R公仔箱論壇1 e7 @. d$ x3 I2 D0 V
联土控股和联土环球签署的租凭合约，意味着之前由联土种植公司（Felda Plantations）管理的34万7584公顷土地，现在将交由联土环球的子公司来管理。
. \" L' N: ]/ T9 c5 Z( U6 Ptvb now,tvbnow,bttvb5 R$ H$ C7 |0 K9 \
联土局合作社原本通过联土控股持有联土种植的26%股权，不过随着这些园丘的管理权转到联土环球，意味着联土局合作社的盈利也会受到影响。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- ^$ p8 L$ ]$ r9 J, X, A, m1 Y9 R

% z' T+ u2 ~1 _% ^  S% T; B# nTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。传统上，垦殖民所生产的油棕都会卖给联土局合作社控制的联土棕油工业，然后在提炼后卖给第三方。不过，联土环球现在已经和联土棕油工业签署合约，规定所有联土棕油工业生产的棕油都必须经过联土环球出货。
( K. ~% ~0 L9 h9 w5 Gos.tvboxnow.com
3 p  H0 m# A" }0 i" O* g1 Y# Qos.tvboxnow.com因此，这份合约到底会如何影响联土局合作社的盈利，备受关注。
  ]4 j2 L% P, w: |3 j公仔箱論壇
8 N) F3 M5 d$ W+ D; D* [% b7 g) M- RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。（三）联土局
. \( E0 ^) |  Z7 Q5 @, s; x9 KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
" f# c% @: X# H$ Z" ]3 `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。联土局是以每公顷1490令吉的价格，将旗下34万7584公顷土地租给联土环球99年。这个价格比市价低很多。
0 ?: U1 L* e& s. L/ Los.tvboxnow.comos.tvboxnow.com. g1 A5 g0 h4 I3 H
根据业界人士估计，园丘地租凭99年的价格，在市场上可以高达每公顷5000至1万令吉。就算是比较保守的价格，莫实得种植也为其产业投资信托基金（REIT）缴付每公顷3500令吉的价格。因此，这也意味联土局每年给联土环球，至少4亿6254令吉的折扣。
) [( p8 I2 L/ [( a! b' A5 x0 gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb3 |$ h1 Y2 k, ^( R' i
联土环球上市，也让联土局丧失部分潜在盈利，因为他它所持有的联土环球股权已经减少。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ v% t& M3 i( W. z0 v, f. a% }- S
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; B% R$ ]+ i) @
不过，通过上市计划，联土环球也筹获55亿令吉的现金。这笔现金可以用于鼓励垦殖民重新种植油棕树，特别是垦殖区的树龄较高。