嚴守財政紀律是港人一大挑戰

美國推行第三輪量化寬鬆措施，影響逐步明顯，加上憧憬內地經濟見底，令熱錢近日流入本港。究竟現錢會否持續增加，暫時仍難定論，但從本港金融備受全球波動牽引，說明港府有必要嚴守財政紀律，以應付未來不可預測的世界經濟。

　　最近港元呈強勢，有說是美國量寬效應及中國經濟回暖帶動，令資金繼續湧入本港；亦有歸因於美國大選臨近，兩位候選人奧巴馬和羅姆尼都以中國主題做文章，其中羅姆尼反覆重申一旦當選，就會把中國列為貨幣操縱國。面對選舉政治，人民幣匯價一改今年弱勢，近日連番向上，再攀高點。香港作為人民幣離岸中心，加上有大量中資股上市，順理成章變了熱錢的落腳點。

　　聯匯無近憂反而添遠慮
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熱錢流入本港，動機暫時不清楚，一個可能是美歐股市相對偏高，前景相對黯淡，熱錢與其在西方市場高追，不如先來中港地區短炒；另一個可能是美元兌其他貨幣偏軟，相對人民幣有炒作空間，於是來港炒作港元脫。

　　兩個可能性中，表面上以前者機會較大。最近內地公布數據，反映經濟調整開始轉趨穩定，加上下月十八大召開，容易造就股市炒作藉口。至於投機聯繫匯率，過去已經歷多次，其中以九七年亞洲金融風暴時最為熾熱。與九七年相比，熱錢現時來港炒脫，不算是太有利時機，因為過往經驗，投機聯匯脫極難的，大鱷不易嘗到甜頭，尤其現在美元弱勢，從炒賣技巧上，要投機升值難度，往往比貶值大得多。銀行界已指出，目前短期港元銀行同業拆息接近零，資金湧入對銀行間拆息利率，不會有實質影響。
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　　熱錢湧港雖無威脅聯匯的近憂，反而增加了中長期風險的顧慮。假如資金今次流入，純粹炒作美國大選逼使人民幣升值的憧憬，影響很快會消散，但假如游資是受量寬推動，偏向逗留在港時間作較長期的炒賣，就要防範人心鬆懈，容易暴露在經濟暴冷暴熱衝擊的風險。
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　　暫寄的財富如獵人陷阱公仔箱論壇* J* @( V7 @) v1 U3 Z
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　　至現時為止，本港銀行體系總結餘，因為熱錢流入增至近千六億港元，相比過去高峰超逾三千億仍有距離。但假如游資繼續增加，而且流入股票等投資市場，就會產生財富效應，導致消費和內部需求興旺的虛火，港人把暫寄的財富當作永恆，變得手鬆，就會留下日後資金流走，債務難填的禍患。os.tvboxnow.com+ s5 I5 H/ a3 `4 d. @" G

　　本港目前有兩大風險，一是樓價高企，隨時形成資產泡沫；二是新政府上場，有各種各樣的政治訴求要滿足，兩者對應稍有不善，就會在熱錢營造的繁榮下，埋下財政危機。這個陷阱可能維持三個月、半年以至更長時間，獵人才會收網出擊，所以如何維護個人和政府的財政紀律，將成為港人眼前的一大挑戰tvb now,tvbnow,bttvb& a. y, b; F& `- f

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星島日報社論

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