中信泰富輸一半身家

外匯市場在金融海嘯下大幅波動，令藍籌公司中信泰富中伏。該公司為對沖澳洲鐵礦項目的貨幣風險，而投資外匯累計期權（Accumulator），怎料澳元匯價近期大跌，令公司在投資中勁蝕一百五十五億元，相等於公司市值的四成八，相信是至今蝕得最慘重的藍籌公司；公司兩名高層分別因未有就相關交易上報主席及事先取得批准，已獲准離職。證券界預料中信泰富今日復牌，股價將大跌。公仔箱論壇& }* f- b4 g% O  U2 M4 R3 K2 \
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中信泰富昨日停牌並發出盈利警告，主席榮智健及董事總經理范鴻齡傍晚親身為投資失誤解畫。中信泰富透露，公司財務董事未經授權投資以澳元為主的槓桿式外匯合約，現已確認錄得虧損逾八億元，仍未平倉之兩年期合約虧損則達一百四十七億元，兩者合計高達一百五十五億元；但范鴻齡指出，若匯價持續下滑，不排除未平倉合約錄得的虧損會擴大。公仔箱論壇, X. K' X3 C7 C

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榮智健就此事向股東公開道歉，並指上述投資是公司財務董事張立憲，在未按公司對沖風險政策取得主席批准下所作之決定，財務總監周志賢亦無盡其監督職責將交易上報主席，公司已接納兩人請辭，即日由莫偉龍接任財務董事；他補充，公司成立的審核委員會調查認為事件不涉欺詐或不法行為，故沒有報警。

中信泰富已獲母公司中信集團十五億美元的備用信貸，以加強流動性，加上手頭現金達八十億港元及營運現金流等，相信有能力應付今次危機，而上述截至昨日的投資虧損，未來將按年底澳元及人民幣等匯率計算作一次性撇帳。
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榮智健解釋，上述投資是為減低西澳洲鐵礦項目面對的貨幣風險，公司簽訂的槓桿式外匯買賣合約涉及澳元、歐元及人民幣，分別為澳元累計目標可贖回遠期合約、每日累計澳元遠期合約、雙貨幣累計目標可贖回遠期合約及人民幣累計目標可贖回遠期合約。

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上述投資於去年九月開始，今年七月當澳元匯率持續上升時才大量投資，公司則於九月七日才察覺合約潛在風險。范鴻齡指，該類外匯形式合約原理與「Accumulator」接近，有止賺位卻沒止蝕位；以其中一項九十點五億澳元的累計目標可贖回遠期合約為例，分每月接收，直至二○一○年十月到期，其規定每份最高利潤幅度介乎一百五十萬至七百萬美元，便須終止，惟虧損則沒終止機制。
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澳元近年受惠商品出口強勁，匯價持續攀升至七月十六日的0.9849美元新高，但金融海嘯令澳元隨商品價格大幅調整，加上套息活動出現大規模拆倉，短短三個月大挫三成。榮智健說，由於公司有實質澳元需求，以應付西澳洲鐵礦項目的資本開支需要十六億澳元，加上相關營運開支每年最少十億澳元，故會按市況靈活處理手上外匯合同，包括平倉、重組合約及接貨。

高信投資行政總裁沈慶洪指，中信泰富盈警除涉巨額虧損，財務董事不確定是否獲主席授權作重大投資決定，更可能惹來外界懷疑公司管治問題，故預期對中信泰富股價影響極深遠，可能「有排都返唔到上嚟」，保守估計復牌後跌幅至少一成。公仔箱論壇3 r; j  S. T( m+ \  T