中國金融風險) C/ K+ r# p4 W- X6 M' b% W
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中國主管經濟、財金的官員似乎在去年以來便是聽着美國的主張而決定國策，而最近的發展更為明顯。5 U% b1 g& }) H- R. A' p
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一是從國家發改委、人民銀行，乃至各地政府都在「振興」房價的泡沫。即使現時個別地方政府加重限制，早前的放寬與鼓勵已造成市場的心理轉變，而中央政府的財經部門也還未見有任何抑制泡沫的措施出台，市場便可解釋抬高樓價是中央政府意圖。哪能不進一步瘋狂地炒賣房產呢？這個形勢有點像美國在次按危機前的情況，不同的只是中國民眾比美國人有錢、有儲蓄，但銀行和影子銀行的信貸投入不少。最根本的問題是房價升的得益者是集中在城市的富人和地產商，而不是普羅大眾。若泡沫穿破，損失的卻是城市的大多數人與銀行，最後牽連所及是社會。如美國一樣，是社會上百分之九十九的人替百分之一的地產暴富買單。
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二是中國銀行間市場交易商協會在九月底的中國版CDS交易規則發布。CDS是信用違約互換的衍生工具，美國次按泡沫穿破時的一大促成因素，本是保險，卻變成買空賣空的手段，主要是做空把市場拖垮而賺錢，屬高槓桿的投機方法。教科書講的管理風險功能實際是把風險分散給他人，甚至是製造風險，從金融海嘯到歐債危機均清楚表現出其巨大的破壞力量。
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V m! g$ B5 p6 R* t0 O( u4 v中國引進CDS，衝擊的不只是房地產的泡沫，亦是債券市場，包括企業債與地方債，很可能觸發出系統性的金融危機，損失的是整個社會，因此屬政治決策範圍。 |
發表於 2016-10-2 06:24 AM
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