[中國內地] 大陸出重招何時鎮住「狂熊」

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中國股市由「狂牛」瞬間變「狂熊」，勢如山洪暴瀉，矚目程度不亞於希臘危機。北京亦知道情況嚴峻，必須力挽狂瀾，上周六即官商聯手展開雷霆行動救市。在重招之下，股民恐慌應可緩和，「沽空大軍」亦會收斂，股市料可終將穩住，但北京救市的做法亦有可檢討改進之處，否則會讓投機者有機可乘，從中漁利。7 S& K+ p0 f4 M8 }  c

大陸股市最近三周累積急挫近三成，市值蒸發二萬多億美元，堪稱世紀大跌市，未來走勢如何，會否繼續崩圍，備受國際市場關注。中國國務院四日召集人民銀行、中證監、中銀監、財政部及一批中央企業等召開緊急會議，定出一系列穩定股市的行動，包括暫停新股上市、由二十一家證券商斥資一千二百億元買股托市，以及由中央政府有關部門定出進一步的救市方案，整場「救市戰」動用的彈藥，估計高達一萬七千億。由此可見，北京不惜使出最大力度，遏止股市暴跌之勢，避免出現崩盤危機。
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北京今次出手之重，令人震驚，但實在極有必要。今年四月北京高調為股市助燃後，股市如火箭飆升，民眾蜂擁入市搏殺，投機資金亦湧入市場，加上場外孖展如脫韁之馬，市況變得愈來愈瘋狂，泡沫也愈脹愈大。但在一個月前，股市急速回落，跌勢一發不可收拾，北京開始出手托市，包括減息、降低銀行存款準備金、減證券交易費，以及發放「央媽」會入市的訊息，不過落藥始終有限，以至「愈救愈跌」。到上周上證綜合指數再挫近百分之六，失守三千七百點，一星期累跌百分之十二，如果北京不出更重的招數，恐怕本周股市跌勢會加劇，令危機進一步惡化。

由於北京終動用了大火力，救市效力應比過往強得多，但這次出招似乎太著痕，將動用的金額數目也都公開，等於揭開了自己的底牌，令投機者看通了北京會投入多少彈藥，可以藉機「掃飛」圖利，大發其救市財。例如，內地股市每次走到危急關頭，北京就會落重藥，但每次都涉及暫停新股上市，這次亦不例外，市場人士甚至猜測其他形式的再融資亦會被叫停。公仔箱論壇& Q1 p5 m) _/ n- J

救市行動最高招是「虛則實之，實則虛之」，令投機者看不清虛實，捉不到路，才可以避免大鱷渾水摸魚，又起到托市之效。北京未來再出手時，須在策略上有所調整。
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對於北京今次能否成功救市，客觀上看，應該樂觀。首先，中國現時持有的外匯儲備，達到三萬多億美元，絕對有足夠實力穩住市場，大可根據市況分段出手，令股價回升。既然「彈藥庫」儲備充足，可以任由投機者猜想，知難而退，而不用露出底牌。

此外，美國股市現時平均市盈率約二十倍以上，且美元偏強，而中國Ａ股平均市盈率已降至十二倍左右，相對「抵買」，故內地股市應有支持，加上北京重手托市，短期波動雖難免，中長期轉強的機會甚大。

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