中港股市昨先升後大挫，因人行前晚突降準一個百分點，市場擔心內地經濟失速。中央財政與貨幣政策有大量子彈，足穩經濟增長，加上撑牛市穩經濟方針不變，中港股市仍有動力。穩經濟政策 比美歐有更多子彈
/ W+ [ s- z1 K2 y+ H/ f0 y' b 外界本普遍預期，人行宣布降低存款準備金率一個百分點，釋出1.3萬億人民幣資金，可利好中港股市，惟中港股市昨開市雖升，卻不但無法維持，更大跌收市，如港股恒指便大挫558點。此似反映市場擔心人行突大幅降準是因內地經濟增長下滑風險上升，更有失速之危。公仔箱論壇2 N# U, q( o# `+ g
人行今次降準不是一般降半個百分點，而是一次過降一個百分點，無疑是擔心繼首季經濟增長僅7%後，第二季可能跌穿7%水平，故要加力放水谷信貸撑經濟，並向外界顯示撑經濟的決心。中央有決心，但有否足夠能力呢？
9 h0 ~" r7 P9 I* m0 V公仔箱論壇 答案是未需悲觀，不論是財政政策還是貨幣政策，中央仍有甚多刺激經濟的子彈。公仔箱論壇$ \1 c" y5 x6 y6 E% z( X
以財政政策來說，中國財赤不足3%，遠低於西方國家。雖說內地有地方債擔子，但即使計及中央與地方債務，市場估計內地總債務佔國內生產總值（GDP）的比例仍低於60%的安全水平，遠遠低於美歐的約100%水平，更遑論近250%的日本，故只要中央願意，不難透過大上基建等項目，令經濟增長提速。
1 S- [" m- s( y' V 以貨幣政策而言，內地一年期存款利率在3%以上，遠高於美歐近0利率的水平，有相當減息空間；內地存款準備金率高企18.5%，仍遠高於2007年初的9%水平，仍有大量資金可釋放。
% \$ R+ T: m2 n: Bos.tvboxnow.com 更何況，美歐日等都大舉以放水尤其量寬推高股市，製造財富效應來刺激消費、投資與股市，催谷經濟，世界大勢如此，中央亦已加入行列，以牛市助穩經濟，此正是中證監周六急澄清早一天公布的兩融規定，非要打壓股市的底因。- X( ?2 ~6 i$ O' J
當然，這些都僅是治標的補藥，中期維持經濟增長還是要靠經濟改革紅利，且補藥有相當副作用，如08年的4萬億投資便埋下地方債、產能過剩等炸彈，令中央現時出手更為審慎，惟只要有需要，中央並不缺穩經濟增長的彈藥。
, `3 _( l# T! B9 i3 P3 B$ L爭經改紅利 才可保中長期增長# Q' k+ a. S3 B
因此，中國經濟確面對更大下行壓力，但目前仍在中央可應付範圍，所行政策亦有利中港股市續大漲小回。要說真正巨大風險，是內地若未能及早攻堅改革難關、爭取改革紅利不足，而又在持續穩經濟中逐漸耗盡政策子彈，屆時內地經濟失速的危險便甚大。此是中央現時穩經濟，不能只顧下補藥，更要推進根本改革的最重要原因。
0 H8 l4 n. k3 b/ ^3 Xtvb now,tvbnow,bttvb |
發表於 2015-4-21 08:57 AM
| 