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標題: [港澳台] 市場浪急 中港抗鱷勢如何 [打印本頁]

作者: serrurier    時間: 2016-1-24 03:09 AM     標題: 市場浪急 中港抗鱷勢如何

市場浪急 中港抗鱷勢如何5 i+ u) l9 F- ^

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香港外匯基金去年投資虧蝕一百八十三億元,是二○○八年金融海嘯以來首次全年蝕錢,足見去年全球金融投資環境的兇險。金融管理局總裁陳德霖預計未來一段時間市場可能持續波動。香港是諸多中資企業上市融資的主要金融市場,亦是人民幣走向國際化的重要窗口,其近期經歷的股市匯市過山車行情,表明中港在這波全球金融大波動中較過往越發利益攸關、唇齒相依。在風高浪急之下,大鱷隨時出沒的情勢下,雙方勢須密切合作,攜手應變。
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香港金管局在去年第三季曾經錄得六百三十八億元的歷來最大數額虧蝕,到第四季轉賺一百八十五億元,反映投資市場嚴重波動。踏進今年,只過了三個星期,市場就已經經歷過中國大陸股市熔斷風波、人民幣貶值炒作、油價下瀉等驚濤駭浪。香港財政司司長曾俊華二十二日縱論新一年環球財經大勢,不但有下行壓力,而且波動異常,美國加息步伐要視乎經濟復蘇情況而不明朗,歐洲和日本央行則因困擾當地的經濟因素未除,而要繼續放鬆銀根,再加上部分新興市場經濟踏入衰退,資金流竄方向多變,金融市場會相當波動。

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在環球金融市場連番大起大落中,港匯和港股齊挫,反映外資看淡,資金流走,一九九八亞洲金融風暴在香港投下的心理陰影,重新浮現。曾俊華和陳德霖二十二日都重申不會改變與美元掛鈎的聯繫匯率制度,而且有能力捍衞聯匯,穩定香港市場信心,同時釋出叫大鱷死心的訊息。

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當年香港外匯基金豪擲逾千億元銀彈托市,擊退那些衝擊聯匯的國際大鱷後,作出一系列金融改革,堵塞讓大鱷狙擊得逞的漏洞,並且與吃過大鱷苦頭的多個亞洲國家,建立互相融資聲援的聯防體制,大增大鱷連環狙擊的難度。
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香港內部亦作出強身健體和增強防禦能力的措施,今天香港市場底子遠比當年深厚,外匯基金實力更是倍增,雖然樓價高過九七年,近日出現一些還債不成的銀主盤,但是整體樓市借貸不若當年泡沫,抗跌力較強,可以承受得起資金外撤導致逐步加息的衝擊,不致產生兵敗如山倒、衝擊金融系統的連鎖效應。

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過去幾年美國利率處於超低水準,加上幾輪量化寬鬆措施,美聯儲「在直升機大灑鈔票」,資金湧向新興市場,單是流入香港的已多達一千三百億美元。現在美國經濟改善,開始加息周期,港元利率低於美元,資金迴流到美國博取「有升有息」,是曾俊華口中「貨幣環境正常化的必經過程」,關鍵在於流出過程緩急,會否掀起風浪。

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如果美國經濟復蘇強勁,加快加息,資金洶湧回國,令香港在短時間內要把息率一加再加,供樓負擔驟然大增,將導致樓價急挫,影響消費情緒,大鱷若再趁機多踩一腳,香港經濟就有踏入惡性循環的風險。

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以現時美國復蘇步伐來看,最新就業和消費數據遜預期,市場預計美聯儲三月都未必再加息,因美聯儲同時要顧及美元太強對製造業造成的衝擊。美國加息步伐慢一點,香港加息也就不會太急促,讓樓市及借錢做生意的人,有較長時間慢慢適應,較有利經濟穩定。

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不過,美聯儲視乎經濟表現調整加息步伐,變數較多,資金流向因此會較為飄忽,這種不明朗局面,或會成為大鱷興風作浪之機。香港加強防禦,大鱷亦會改變狙擊策略,尤其是中國大陸金融市場比以前開放,人民幣匯率可能成為大鱷重點狙擊對象,香港勢須與大陸合作,做好應變部署。





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