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星島日報：不容歐局變數撼動港聯匯
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作者:
qqonqq
時間:
2015-1-19 01:00 PM
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星島日報：不容歐局變數撼動港聯匯
1月19日電／瑞士法郎突然與歐羅切斷聯繫，引發歐美金融市場大幅波動，甚至有外匯商因周轉不靈倒閉，連港元匯價都出現異動，金融管理局和財政司司長曾俊華連忙強調港元兌美元聯繫匯率政策不變。
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星岛日报今天社论说，瑞士國家銀行在三年前建立瑞郎與歐羅之間的聯匯機制，以每歐羅兌一點二瑞郎為目標。當年正值“歐豬”數國債務和經濟危機肆虐，歐羅風雨飄搖，資金湧購瑞郎避險，瑞郎對歐羅短期間升值兩成。由於歐羅區佔瑞士出口市場逾四成，進口更逾七成，瑞郎大升將重創出口，又會輸入通縮，央行決定建立聯匯機制，不惜沽售瑞郎買入歐羅來穩定匯價，避免大量熱錢流入衝擊經濟。
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歐羅貶值無底 瑞忍痛脫
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這個制度只維持了三年，瑞士央行上周四即突然宣布終止，瑞郎兌歐羅一度飆升三成，到周五收市兌歐羅及美元分別升了兩成左右，大行紛紛調低瑞士的經濟預測，當地股市兩天內跌逾一成四。一些相信瑞士央行不會“出爾反爾”的外匯炒家大失預算，虧蝕幅度之大，連累借錢給他們炒賣的外匯商都陷入財困，要靠白武士打救，或者因資不抵債周轉不靈而倒閉。
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瑞士央行甘願冒如此重大的財經和信譽代價，都要取消與歐羅的聯繫匯率，導火是預期歐洲央行本星期會推出大規模“量化寬鬆”來挽救歐羅區經濟。歐央行大印銀紙，歐羅會進一步貶值；同時美元卻因聯邦儲備局停止從直升機灑鈔票而不斷轉強。瑞士央行如果繼續買入歐羅這“蝕本貨”來維持聯匯，國家儲備將陷入持續萎縮的無底深潭，只好忍痛止蝕，同時擴大負利率來提高資金湧去瑞士避險的成本。
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對普羅港人來說，瑞郎升，歐羅跌，日後買瑞士朱古力和瑞士鐘表會貴，去歐羅區旅遊會便宜；不過，瑞士央行這次切斷聯匯的行動，對本港的影響並不止於此。
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憂連鎖效應 港須嚴陣以待
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繼瑞郎與歐羅脫，引起市場猜度會否產生連鎖效應，促成其他推行聯繫匯率的地區改變政策，首當其衝的是同樣與歐羅有聯匯關係的丹麥克朗。香港與瑞士一樣是實施聯匯的細小而又開放的經濟體，近日港元匯價出現異動，究竟是有資金部署炒港元與美元脫，還是因為多了資金轉投港元來避險，有待監管當局密切留意。
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現時港元的掛對象不是歐羅，而是美元，故此與瑞士面對的問題截然不同。聯匯機制已經在港實施超過三十年，經歷過亞洲金融風暴的衝擊，不斷優化，本港外匯儲備豐厚，再加上有龐大的國家外匯儲備作為後盾，又與亞洲多國建立應急互助機制，抵禦衝擊的力量已經大為加強，更重要是無論港元處於強勢還是弱勢，官員對維持聯匯都態度強硬，不讓市場有乘勢炒作的藉口。歐央行“放水”和希臘大選令歐洲金融局勢多變，可能影響全球，本港絕不能削弱聯匯的“定海神針”效用。
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