: T# ~7 \. N$ e q世襲經濟的觀點，亦暗合另一位經濟學家Gregory Clark的主張，他的新作《The Son Also Rises》專注於社會流動性，追蹤了9個國家一些罕見姓氏的精英，在幾代人中的地位變化，原因是罕見姓氏的後人，較易辨認及追蹤。公仔箱論壇; a( |+ c+ W. }' \" y/ t( P
- F3 w r K+ D, _以中國為例，Clark發現，在1820年至1905年通過進士考試成為高官的15個姓氏，到了民國做高官的比例，仍然偏高，甚至在2006年時的企業董事會、2010年的政府高官名單中，這些姓氏仍佔據不正常地高的比例。os.tvboxnow.com1 L9 l/ h# Z t! I$ O+ Q5 |' W6 v5 Q
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其實代代相傳，歷來如是，而且在經濟放緩下，投胎的優勢只會越來越明顯。 ) ]$ X$ m( C% ]* K, |公仔箱論壇4 S! `; _: F. F( c5 {
富不過三代，可能是在戰爭或經濟蕭條下才是有說服力的觀察。我們以為新經濟可以打破這一狀況，到頭來可能是自己呃自己。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 P' N! t- c) F- o0 _( n) `
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9 v$ J9 s% O8 k5 n& x$ v. `, W 作者: felicity2010 時間: 2014-4-17 06:23 AM
中信借國企改革㩒錢 0 Y) s4 f) p, gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& p6 _, x4 p- L$ H2 Q) [ * v. ?# b! I$ E- z公仔箱論壇中信泰富「重新IPO」 來港撳錢！ 5 h* M9 A) I+ O- T7 mtvb now,tvbnow,bttvb( T. P. p6 e/ Q
' ^2 Y" i x6 r2 U4 G! o0 T$ x$ W【本報訊】中信泰富（267）正式宣佈，以總代價2,865億元向母公司中信集團收購旗下99%資產，變相借殼予母公司總體上市，代價將全數透過發行新股予中信集團及機構投資者支付，意味中信泰富僅「印公仔紙」便從母企手上取得近3,000億元資產，但新公司只易名中國中信，中信集團亦無意遷冊總部來港。有市場人士質疑，中信集團只是借國企改革之名向市場㩒錢而已！+ u2 i0 U# J3 a P
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記者：石永樂 馮健鏗 董曉沂 林 靜 吳永強 公仔箱論壇4 l6 E- H* i, H" E, z$ `
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中信泰富是次鯨吞母資產交易，總代價為2,865億元，當中會發行價值2,235億元股份，轉讓對價按照每股13.48元（較昨日收市價折讓5.7%。），餘下630億元的現金對價，中信泰富將計劃發行約46.75億股配售股份予專業及機構投資者，但中信泰富有權調整現金對價比例，即集團可向母公司發行更多股份代替現金。 " p U* r$ y8 V6 J9 u* g- n. f- b) { l. M& k" u1 C ! q/ S i8 E; ^( S
■中信泰富主席常振明（右）強調，今次整體上市是國企改革的新嘗試。 黃偉傑攝 / E" o: s: p. }os.tvboxnow.comtvb now,tvbnow,bttvb* {& B8 K% M1 q
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淡馬錫或做策略股東 * D7 O% I8 B; U0 ]tvb now,tvbnow,bttvb $ O" e: C/ Q, r; [. m; I1 `+ tTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。假設中信泰富在收購完成後將保持25%的公眾持股量，需要發行46.75億股配售股份，但中信泰富已取得聯交所豁免，最低公眾持股量為已發行股本的15%，中信泰富將於6月3日召開股東特別大會就收購議案進行表決，8月29日或之前完成收購並發行對價股份及配售股份。 9 l$ @+ ^! I0 d) b公仔箱論壇 4 H8 Z* W! q, V4 f: `7 }* ?公仔箱論壇是次購買的資產包括中信集團99%的資產如金融、資源能源、製造業、基建及工程等，其中金融資產佔近80%，雖然沒有集資，但中信泰富計劃配股予機構投資者集資630億元支付交易部份代價，早前有消息指出，中信泰富在過去數周已與多家投行及券商接洽，料集團擬引入外國主權基金為主要投資者，其中與中信系關係良好的淡馬錫很大機會成策略股東，身兼中信集團及中信泰富董事長的常振明昨回應指，目前尚未確定投資者。tvb now,tvbnow,bttvb- E1 h; I, m) J' ?) L+ c/ U8 o- K
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市場料配股陸續有來 * V) \1 `' i5 d+ ?* M0 C( \9 ~ ) n! i) V: R' u4 P/ [2 c公仔箱論壇有基金經理表示，今次中信泰富配股予機構投資者只是支付代價，但未有為集團籌集新的資金作營運，因此市場已預期中信泰富配股會「陸續有來」。 0 v/ v' E& q* \公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 E8 [ s- ^( y5 c
問及集團日後會否邀請新投資者加入董事局，喊着國企改革口號的常振明無直接回應，只稱相信未來的新投資者會來自海外及內地，但董事局有否海外成員與公司的管治無直接關係。常振明表示，交易後母公司資產將受到香港的法規監管，至於日後的中國中信董事局任命是否更市場化，他只回應「希望日後的任命會更市場化、更透明化」。 ! T7 b2 D/ ~, g. l2 Q" o% C 5 }* m( ]3 E. H. _: q3 t2 h雖然三周前中信泰富已自爆母公司以借殼形式取代原來的整體上市計劃，但背後原因仍然是昨日記者會的焦點所在，常振明一再強調，今次整體上市是國企改革的新嘗試，「國企將所有資產來港上市是之前沒有的」。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 X, v, I4 b; U: C
6 B( Y3 E7 G, P' V' Y6 F2 Mos.tvboxnow.com而母公司選擇將中信股份注入公司，經長期考慮，因目前中信股份擁有很多上市公司，若再於香港進行新IPO，會令投資者感到混亂，強調交易對兩者屬於雙贏。 % l3 T/ d. ~7 f$ @/ C& J, ?% U) O公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb/ H$ c4 ~# b4 K1 E' c& X$ d: ~ + X& ], ?1 F) O7 \2 U' ~) F' A' G5 K6 t
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無意遷冊總部來港 6 X/ e% a$ ? _6 u5 Btvb now,tvbnow,bttvb+ G, U! `3 O2 q1 j
對於早前有報道指，交易後中信集團會連隨把總部遷冊至香港，常振明否認遷冊總部，即使連今次中信泰富收購的中信股份的總部，亦仍會留在內地，中信集團仍然擔當控股角色，「中信集團仍有小部份資產沒有注入，主要因為不適合上市，只佔約1%比例」。有熟悉中資公司運作的人士指，仍保留「母、子兩個面具係為自己保留靈活性，日後可以接收上市公司虧本資產，避免不必要嘅是非」。! J/ D8 ?6 P3 n* U- w {
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4 O5 y& }0 g* `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 L( ]4 S/ w* O& f' ?% y
併入多家公司弊多於利 公仔箱論壇& o5 g; z" v6 M: b. v6 ~1 V! t
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■中信集團算是將總體資產上市，而中信証券是佔最大部份資產之一。 1 y5 |) V a7 Y5 d+ z6 ]9 O公仔箱論壇公仔箱論壇( m3 ]$ Q I0 q7 C% Z
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【拆局】 $ A0 b7 ?3 ]( r% w4 |3 ^& ~ 3 y( g% f3 H1 A jTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。中信集團今次雖算將總體資產上市，當中的信行（998）及中信証券（6030）更是佔最大部份的資產，但有證券界表示，中信泰富（267）是次以1.01倍市賬率（PB）提價，但考慮到其實不少資產都是已經上市，加上市場上的中小型銀行PB已不足1倍，今次中信泰富的收購價其實並不便宜。 6 g6 n4 O! W# D 3 D6 v7 J4 X; l7 u" E W公仔箱論壇 , e6 y* Z" c( o$ q9 m7 Y R. N2 G公仔箱論壇1.01倍PB並不便宜6 u% k! Q7 z5 R r3 D
9 A T! d/ F5 u; H& cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。中信泰富董事長常振明表示，交易的定價反映「新」中信（中國中信股份）市賬率0.9倍，價格經獨立財務顧問及獨立董事同意，作價亦考慮了小股東利益、新投資利潤空間以及符合國家規定。但有分析員批評，是次中信泰富併入多家公司實弊多於利，先要動用巨額資金作收購，更要批股集資。 ' r! [5 j3 s1 x F B! k. z+ ~8 H3 E. x! o) a( x4 c6 W9 {
分析員指，針對收購部份，中信泰富將以1.01倍PB提價，惟現時信行PB僅0.75倍，收購價有明顯溢價之餘，更相當接近大型內銀的1倍PB。單以信行2007年上市價計，當時信行以2.8倍PB招股，但信行股價由上市至今，除2009年股市大幅反彈外，股價長期較招股價5.86元潛水，可見今次中信泰富有接「賣剩蔗」之嫌。$ ]% o3 J5 v6 _* j0 c
5 ~+ M$ T+ z8 F' q5 qos.tvboxnow.com另一分析員則表示，雖然中信泰富同樣以1.01倍PB買入信証，較現價近1.7倍有折讓，但信証規模遠低於信行，折讓受惠不大；而剛上市不久的中小型內銀除徽商銀行（3698）外，全數PB低於1倍，反映內銀價格長期跑輸大市，併入信行的中信泰富料亦難扭轉乾坤。他續稱，是次信行股權轉讓對股價沒重大啟示，但交易作價較現價有太高溢價，則對中信泰富不利。tvb now,tvbnow,bttvb0 c* d, \5 V0 w- _+ }" f
% X y4 L2 m C: a: {TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。os.tvboxnow.com- F0 Y. E) ~5 M' `
控股權未變 毋須被當新上市 tvb now,tvbnow,bttvb8 a1 p* T: x4 S( p4 W. S
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■中信泰富鯨吞母公司資產，由於收購後控股權未變，今次交易不被視為反收購。 ' a) I& M1 j: @! W% R0 Z# x; ~% V$ n3 j: D ~
8 L" ~" x" c& R6 t- z7 Ros.tvboxnow.com【省卻麻煩】 + t% g7 J z& [4 g, k7 L( s ) w3 u H5 j% S! S1 X Q中信泰富（267）鯨吞母公司中信集團超過2,000億元資產，代價包括發行約165.79億股新股予中信集團，佔已擴大後股本66.6%。有熟悉併購的人士指出，由於收購後控股權未變，今次交易不被視為反收購，成功省卻被當作新上市的種種麻煩。tvb now,tvbnow,bttvb/ D0 T; M% Z6 A- u2 v% D
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