標題:
[時事討論]
丘亦生: 李氏沽兒
[打印本頁]
作者:
felicity2010
時間:
2014-3-24 07:29 AM
標題:
丘亦生: 李氏沽兒
丘亦生
:
李氏沽兒
* ]* [+ u6 B* c& g公仔箱論壇
6 G1 l5 ]. m( b2 CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
& u ?3 L* ` O
tvb now,tvbnow,bttvb0 U; x4 `) l8 X5 ?1 W* d
■
電子商貿湧現，傳統零售業務面對挑戰日益增加，超人減持屈臣氏或是個明智之舉。
. T$ O( K4 D) {9 V$ H/ i& m) M
os.tvboxnow.com# X" n) h% T' h9 K: X& D( F7 N2 D
長和系近年最大的賣產交易終於落實。和黃（
013
）上周五宣佈以
440
億元（
56
億美元）出售屈臣氏近
25%
股權給新加坡主權基金淡馬錫，說好了的上市已被押後。市場對這個出其不意的結果大感意外，更不了解李超人為何扭盡六壬都要減持這項業務。
* m% X7 [* E S& B7 G6 b' G1 A# [TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
; K0 R1 V" x" U/ M0 w* L( k" R& Q+ E
這一趟和黃出售零售業務，數度變招，由去年打算出售百佳予財團，到改為把規模大得多的屈臣氏分拆上市，在公開市場減持，誰知到埋門一刻，卻又變回用私人配
售的方式，售予淡馬錫，轉身之快，叫市場真有點跟不上其舞步。有說法指，管理層乃於月初為上市進行巡迴路演時，接觸到淡馬錫的管理層，發現該基金對收購一
個更大股權感興趣，因而立時變陣。
+ z- _% r( c; L# z/ l* F R
- H+ L# _% B/ c D. ~+ }' r1 k {os.tvboxnow.com
扭盡六壬沽屈臣氏 暗藏玄機
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! y) k% [5 @' P. b
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& a9 d7 _$ |3 l3 j0 |0 B
過去和黃也曾經這樣出盡法寶，希望為一筆
資產套現，好像其意大利
3G
業務
3
意大利，便曾多次希望套現減磅，
2006
年已計劃分拆上市，當時市傳估值
100
億歐元，結果被指索價太高而擱置，到了
2011
年又傳出擬售予當地最大的流動電話通訊商意大利電訊，雙方眉來眼去了幾個回合，去年對方的董事局甚至通過就收購展開商討，但結果還是無米粥。
/ ^4 t0 t5 o8 k* r* ]os.tvboxnow.com
tvb now,tvbnow,bttvb5 w0 z( t4 `# g) u, F: Q
相比之下，今次最終都修成正果，雖然估值較原來市場估算的低了一截，但
400
多億元的單一投資，淡馬錫爭取一點折扣是可以想像的。況且，現時屈臣氏體現的
價值，已佔去和黃市值近四成，較其貢獻
18%
盈利的比例更高，又沒有關掉上市大門，照計利好，怕只怕之前市場反映了更高估值，可能會因而有人沽貨。
os.tvboxnow.com% U# ~& B; F5 P! m8 j9 Z
os.tvboxnow.com: l8 q `7 H' b& I' n: w6 L6 j
有說法指，今次減持是為迎接加息周期的動作，但由於套現所得，絕大部份用於派息，只保留三成現金，相比之下，港燈（
2638
）的分拆上市，套現之餘又轉移債務，今次減持屈臣氏，似乎不太能用減債的角度來看待。
9 n/ t. f l7 X
& ~0 A& Q( Q" BTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
我認為，超人今次減持屈臣氏的玄機，或可從他最近接受財新網訪問中找端倪。他在這次訪問中，提及多項新科技投資，涉獵範圍已不局限科網，既有人造蛋，又有新農業技術，更對一個高科技慳電膽愛不惜手，似乎多多子彈都用得着，今次套現近
70
億元，會否用作買新玩具之用？
os.tvboxnow.com* d! Q, G! k1 g5 q) L* U3 C
) O4 G* S2 K& @( D! G2 b. z9 V; i! P# k
電子商貿坐大 傳統零售式微
) b1 T$ I0 N/ D公仔箱論壇
os.tvboxnow.com+ h& F+ ^) X( h+ Q* @
另
一線索，則是他在訪問中提到一位經濟學家
Tyler Cowen
著作，這位學者近日以預測科技將大舉取代人力而受爭議，他在新作《
Average is Over
》中，更加指出超市在高科技協助下，將會聘用越來越少的人手，整個付錢過程都可自動化，連收銀員都可慳番。這對於僱用數十萬人的零售王國來說，不
是個容易拆的彈，轉型的難度頗高，加上各地不斷湧現電子商貿的挑戰，近至內地的百貨公司遠至沃爾瑪都在捱打，傳統零售業務的最好日子可能已經過去，既然估
值見頂，減磅減掉風險，也是明智之舉。
& C0 }" h1 t8 |4 y9 n, z9 A
8 N$ N6 k! ]0 w* Z
os.tvboxnow.com) {; r! Q* n5 q2 G1 d
歡迎光臨 公仔箱論壇 (http://os.tvboxnow.com/)
Powered by Discuz! 7.0.0
tvb now,tvbnow,bttvb0 U; x4 `) l8 X5 ?1 W* d