十八屆三中全會之後，中國金融市場改革將一馬當先，其他要素市場的市場化改革也會加大力度，這些改革都將增加人民幣的含金量，提升人民幣的吸引力。 5 I3 Q% \- I5 y: ^' L % Z2 N* }; T6 ^6 O5 U2013年內人民幣對美元匯率持續升值，截至10月30日，升值幅度達到2.23%，對日元升值更快，達到16.45%，但人民幣綜合匯率升值幅度並沒有那麼大，原因是對歐元貶值約0.67%，對英鎊也貶值。公仔箱論壇/ \, _* v/ R3 U1 {( Z D
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縱觀全年，人民幣匯率走勢除了在6月底至7月初中國所謂“錢荒”期間曾有過短暫持穩微調外，一直延續了漸進升值趨勢。至9月底，中國資金市場利率再度走高，人民幣匯率也隨之微調。os.tvboxnow.com- i0 Y' c2 ~- c. D4 Q9 I
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經過對比，可以發現，人民幣匯率短線波動與中國股市走勢正相關，與貨幣市場利率走勢則負相關。而根據對全球主要國家尤其是中國經濟基本面的分析，人民幣匯率持續升值大趨勢很難改變。預計明年對美元匯率將可能突破1︰6大關。由於四季度美元指數將穩步反彈，因此人民幣匯率升值的主要對象是歐元。理由如下： % o! W( J. B+ k公仔箱論壇公仔箱論壇* W! g( y0 Q" S& ~6 K3 P }; m
一是貨幣政策差異。從主要西方國家的貨幣政策變化趨勢看，美聯儲引領的超寬松大環境短期很難改變，預計美國經濟複蘇在今年四季度包括明年初會略微加速，美聯儲將在明年初開始退出QE3，這些基本面因素客觀上能支持美元匯率穩步反彈。) p1 N9 \) i9 F( r* j: q M
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歐元區經濟雖然有些起色，但距離穩定複蘇還很遠，短線有失速危險。11月7日，歐洲央行意外降息，繼續放寬貨幣政策，因此人民幣對歐元匯率在四季度會補漲。 % N6 e5 h) E6 e$ WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; l7 j/ b7 k) O0 h
日本經濟目前複蘇較快，但多半仰仗年初實行的超寬松貨幣政策，預計四季度關於消費稅的討論將升溫，隨之帶來的是日本央行會不會繼續超寬松，因此日元匯率將維持震蕩市，到明年初日本央行是否將擴大購買債券規模，還要觀察。預計人民幣對日元匯率短線可能貶值，中長期還會升值。 + J9 Q. ?& m, I3 t! Y1 c+ r1 L公仔箱論壇公仔箱論壇! s; n' r4 g3 B2 P Y7 e# M! J
中長期看，由於全球市場流動性泛濫之勢難改，而中國央行還將維持利率不變，國際市場存在利率差，勢必吸引熱錢流入。6 Q# x9 P, g/ |5 {" U: ?9 t+ z
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其實，中國資金市場表面上的流動性寬松與實質性的流動性緊缺同時存在，央行稍微緊一緊，市場利率立即大幅攀升，這給投機性熱錢以機會。中長期看，熱錢流入趨勢很難逆轉。比如9月份，中國央行外匯占款增加了2682億，10月份增加2200億，這說明熱錢湧入與人民幣匯率升值有很強的正相關性。公仔箱論壇2 q+ w8 Y. q7 C$ l r0 Y. l& s1 J
3 N0 A+ C, w1 i9 ~公仔箱論壇二是中國市場化改革預期加大了人民幣升值壓力。人民幣匯率雖然持續升值，其實卻是調控下的被動升值，與市場化的實際匯率水平還有較大差距。而上海自貿區建立以及對人民幣匯改加快的預期，預示著中國金融市場的管制將逐步放松，這肯定會加大人民幣匯率升值預期。從宏觀面考察，十八屆三中全會之後，中國金融市場改革將一馬當先，其他要素市場的市場化改革也會加大力度，這些改革都將增加人民幣的含金量，提升人民幣的吸引力。tvb now,tvbnow,bttvb4 r o$ e1 G. J' a* u @8 u
